31 августа 2016 г. / , 10:37 / через год

МНЕНИЕ-Депозитные аукционы ЦБР снижают интерес к размещению ОФЗ Минфином

МОСКВА, 31 авг (Рейтер) - Центробанк РФ старается изъять максимальный объем избыточной ликвидности из банковской системы, повышая лимиты по депозитным операциям, и, учитывая рост бюджетного дефицита, аукционы ЦБ РФ по абсорбированию ликвидности быстро станут регулярными, снижая интерес к покупке ОФЗ, пишут аналитики Райффайзенбанка.

ЦБР провел во вторник второй депозитный аукцион за август, расширив лимит до 280 миллиардов рублей со 100 миллиардов на первом в начале месяца.

ЦБР изъял из системы по итогам аукциона 220 миллиардов рублей у 76 банков под 10,41 процента годовых, в предыдущем аукционе участвовало 62 банка.

“Таким образом, профицит ликвидности продолжает распространяться по системе (главным образом не через МБК, а путем естественного расходования средств их получателями), хотя у некоторых, в том числе и крупных банков (ВТБ), все еще остается потребность в привлечении репо у ЦБ даже по фиксированной ставке, 11,5 процента годовых”, - говорится в обзоре Райффайзенбанка.

По их мнению, потребность в фиксированном репо ЦБ связана с валютной ликвидностью, которая привлекается посредством свопа.

Фактическое перечисление средств в депозиты ЦБ произошло в среду 31 августа, когда Минфин проводит аукцион ОФЗ и предлагает 15-летние бумаги 26218 в объеме 15 миллиардов рублей.

“На среднесрочном горизонте (следующие 6 месяцев) потенциал для снижения доходностей ОФЗ ограничивается бюджетным фактором. Из-за низких рублевых цен на нефть в этом году Резервный фонд будет исчерпан уже в начале следующего года, что сделает неизбежным существенное увеличение предложения ОФЗ на первичном рынке”, - пишут аналитики Райффайзенбанка.

При этом российские банки неохотно покупают госбумаги, пишут эксперты.

Согласно отчетности, во втором квартале Сбербанк (на его счета приходит основной объем бюджетных расходов, из-за чего он имеет минимальную стоимость фондирования среди российских банков) увеличил позицию в ОФЗ всего на 15,7 миллиарда рублей, при этом чистое размещение Минфином составило 155 миллиардов рублей.

Предлагаемые Минфином в среду ОФЗ котируются с доходностью 8,37-8,40 процента годовых.

“Итог вчерашнего депозитного аукциона свидетельствует о том, что для локальных банков инвестирование средств под 10,41 процента годовых на неделю в ЦБ является более интересным, чем покупка ОФЗ”, - пишет Райффайзен.

Кроме того, странной выглядит политика Минфина, который одновременно продолжает проводить свои депозитные аукционы, предлагая банкам до 300 миллиардов рублей в среду.

Аукцион Минфина был признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок, но на предыдущем аукционе 30 августа в банках было размещено 100 миллиардов рублей под 10 процентов годовых.

“В сложившихся условиях стратегия Минфина по размещению средств на депозиты выглядит неоднозначной – ведомство вторую неделю подряд наращивает предложение недельных депозитов... что идет в разрез с действиями Центрального Банка. Особенно в части предлагаемой стоимости средств – минимум 10,0 процента, что дает участникам арбитражные возможности”, - пишут аналитики Росбанка.

Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below