20 сентября 2016 г. / , 16:21 / год назад

ПРОГНОЗ-Минфин РФ держит рынок остатком неразмещенных ОФЗ, интригует дальнейшими планами

(Добавлены комментарии, расширен текст)

МОСКВА, 20 сен (Рейтер) - Российский Минфин предложит в среду два аукциона ОФЗ и имеет хорошие шансы разместить остаток госбумаг из запланированного предложения в третьем квартале. Отношение инвесторов к российскому долгу, благодаря небольшому объему предложения и высокой доходности, остается позитивным, тогда как в среднесрочной перспективе риском для ставок является серьезное наращивание внутренних заимствований.

Минфин предложит 21 сентября выпуск ОФЗ-ПД серии 26218, с погашением 17 сентября 2031 года, и выпуск ОФЗ-ПК серии 29006, с погашением 29 января 2025 года, сообщило ведомство.

Объем предложения ОФЗ 26218 - 6.071,197 миллиона рублей, ОФЗ 29006 - 12 миллиардов рублей.

Совокупный объем размещаемых ОФЗ соответствует остатку, доступному для размещения в рамках предельного объема размещения ОФЗ в третьем квартале.

Аукционы проходят после заседания российского Центробанка, жесткая риторика которого спровоцировала продажи ОФЗ по всей длине кривой в течение нескольких дней, а также в последний день заседания ФРС США, итоги которого будет известны поздно вечером.

Яков Яковлев из инвесткомпании Атон считает, что аукцион в среду будет знаковым для рынка:

"Если не будет какого-то одного участника, кто будет готов взять весь объем, как на прошлых аукционах, то для того, чтобы сделать размещение рыночным, потребуется премия, в районе хотя бы пяти базисных пунктов. И если она не поможет, то плохой итог размещения будет негативным сигналом на рынке ОФЗ".

После жесткого заявления Банка России по поводу неизменности ключевой ставки до конца года на локальном рынке госбумаг начались продажи, особенно в короткой части кривой (3-5 лет), ставки доходности поднялись на 15-35 базисных пунктов. Во второй половине торговой сессии вторника это движение сменилось консолидацией, чему во многом способствовал анонс аукционов.

"Рынок очень неактивный, продаж особых нету, интерес продать есть у нерезидентов, но более короткую часть, из длины они не выходят. Сегодня отскок, потому что Минфин стабильно предлагает небольшие объемы бумаг с фиксированной ставкой", - сказал Дмитрий Хлебников из Ситибанка.

Он предположил, что после того, как бумаги откорректировались, размещение всего объема может состояться и без премии, на рыночном спросе, а если Минфин сочтет необходимым, то последний аукцион третьего квартала - 31 сентября - может быть и отменен:

"Думаю, что для иностранцев после заседания ЦБ ничего принципиально для не изменилось: жесткая риторика относительно нейтральна для короткого конца кривой, просто из-за того, что вся кривая выросла, коррекция была и в длине тоже".

Всего с начало года Минфин разместил на аукционах ОФЗ на 739,75 миллиарда рублей, по оценке Рейтер, в том числе в третьем квартале - на 220,90 миллиарда рублей при плане 240 миллиардов рублей.

Таких моментов, как сейчас - когда происходит разворот, и он фундаментально обоснован, - на рынке давно не было: ФРС - достаточно важный фактор неопределенности, но активность на долговых рынках, где присутствует новое предложение, по-прежнему сохраняется, считает Яковлев. А для ОФЗ сейчас самое важное - планы Минфина на следующий квартал и ближайшие годы: если предложение на локальном рынке в последнем квартале и особенно в ближайшую трехлетку будет заметно увеличено, это будет очень ощутимо для ставок, говорит аналитик:

"ЦБ как ньюсмейкер уходит с поля, а Минфин становится главным ньюсмейкером. Глобально поводов для мощной коррекции нет - есть внутренний спрос локальных банков, есть спрос со стороны банков с дешевыми деньгами для санации, есть спрос нерезидентов, для которых идея carry остается в силе. Все это ограничивает масштабы коррекции в ОФЗ, но со стороны предложения эффект на рынок может быть ощутимым".

Чистый объем привлечения средств через внутренние заимствования в 2016 году пока не скорректирован : запланированный объем составлял 300 миллиардов рублей при общем привлечении 800 миллиардов рублей (без учета обмена неликвидных бумаг на 200 миллиардов рублей).

Хлебников не исключил, что ставки еще могут вырасти, но зависеть это будет от планов Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным купоном в четвертом квартале и общего настроя рынков.

Замминистра финансов РФ Максим Орешкин говорил, что Минфин может увеличить заимствования на внутреннем рынке в текущем году за счет недоразмещенного остатка еврооблигаций : при плане занять на внешнем рынке до $3 миллиардов ведомство разместило в мае евробонды на $1,75 миллиарда. (Елена Орехова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below