September 26, 2016 / 11:22 AM / 10 months ago

МНЕНИЕ-Рынок облигаций субъектов РФ - под грузом проблем -- замгубернатора

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 4 МИНУТ

МОСКВА, 26 сен (Рейтер) - Ситуация на рынке субфедерального долга гораздо хуже, чем ситуация в самих субъектах федерации, рынок за последние четыре года уничтожен и нуждается как минимум в реформировании техники размещения, считает заместитель губернатора, начальник департамента финансов Томской области Александр Феденёв.

По его словам, среди причин роста долговой нагрузки регионов прежде всего - административные факторы: накопленные проблемы в социально-экономическом развитии, несоответствие бюджетных обязательств доходным источникам и неэффективное расходование средств:

"Эти три фактора просто решающую роль играют, а поскольку они административно произошли, то и рынок этого не понимает, и Минфин вынужден решать эти проблемы через бюджетные кредиты. Но это абсолютно нерыночный инструмент, денег под 0,1 процента нет и быть не может в наших сегодняшних условиях".

Условия предоставления бюджетных кредитов предполагают их использование только на финансирование дефицита бюджета, кассовых разрывов и ликвидацию последствий стихийных бедствий, а регион должен согласовывать с Минфином свою среднесрочную долговую политику и выполнять нормативным требования.

"Если контролировать уровень бюджетных расходов - правильно, и нас действительно строго спрашивают, но лучше бы, если бы за это спрашивал рынок, потому что тут уровень формирования ответственности совершенно другой", - считает Феденёв.

По данным Минфина РФ на 15 сентября 2016 года, объем средств, направленный на бюджетные кредиты, составлял 126,6 миллиарда рублей. Объем размещения новых и доразмещения уже обращающихся выпусков облигаций субъектов РФ в 2016 году оценивается примерно в 50 миллиардов рублей.

Феденёв добавил, что есть много вопросов и по технике размещения, и тут важной проблемой является длительность регистрации займа и необходимость предоставления большого количества бумажных документов:

"Никому не удается зарегистрировать займ меньше чем за три месяца, это длительный период... На мой взгляд, нужно сделать как минимум безбумажную регистрацию условий эмиссии, более сложная, но тоже нужная вещь - упрощенная регистрация займов на бирже... когда я беру кредит в банках, мне ничего не надо регистрировать, когда облигационный заем – это долго, три месяца".

Минфин прислушался к пожеланиям замгубернатора:

"Я, наверное, впервые слышу столь здравое суждение, я его полностью разделяю, правильно абсолютно расставлены акценты. Правила рыночных заимствований субъектов должны распространяться на все виды рыночных заимствований – и облигационные займы, и банковские кредиты, либо мы вообще должны отказываться от этого механизма и придумывать другие", - сказал на финансовом форуме вечером в пятницу глава департамента госдолга Минфина РФ Константин Вышковский.

"Субъекты РФ получили в 2012 году от рыночного размещения облигационных займов 15 процентов своих ресурсов, в 2015 году - уже 9 процентов, а доля ценных бумаг субъектов в портфелях снизилась с почти половины до менее одной трети. Количество заемщиков в разы снизилось, и в долговых книгах одного субъекта – один-два кредитора: это минимальный уровень конкуренции, и разрыв между стоимостью кредитов, которые мы занимаем, в сравнении с облигационными займами - уже два процента. Мы имеем уже порядка 200 случаев отказа банков от участия в конкурсах по предоставлению кредитных ресурсов", - добавил Федёнев, назвав приведенную статистику "печальной".

Долговая нагрузка регионов РФ может ускорить темпы роста в ближайшие годы из-за отсутствия у них возможностей ограничивать расходы и стагнации доходов по причине ослабленной санкциями и падением цен на нефть экономики страны. Ситуация будет развиваться в сторону финансовых коллапсов ближе к 2018 году, когда предстоят президентские выборы, но сейчас, пока хватает дешевой помощи из федерального бюджета, краткосрочные риски дефолтов даже самых слабых регионов невелики, говорили опрошенные Рейтер в марте аналитики.

Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below