FACTBOX-Первичное предложение корпоративных облигаций в РФ

Пятница, 13 декабря 2013 12:26 MSK
 

МОСКВА, 13 дек (Рейтер) - Совокупный объем планируемого первичного предложения рублевого
корпоративного долга составляет на текущий момент 13,50 миллиарда рублей, на основании информации
эмитентов и организаторов выпусков.
    Для рынка первичного предложения год завершается не слишком успешно, чему мешают сложившиеся
неблагоприятные условия на рынке. Декабрь отметился не только снижением размещаемых объемов, но и
переносом ряда размещений на неопределенные сроки, среди которых банки Ак Барс и Альфа-банк, а от
намерения открыть книгу заявок в планируемые сроки отказались ИСР Транс и Фольксвагенбанк Рус
. 
    Общая ситуация такова, что у большинства заемщиков нет срочной необходимости в займах для
рефинансирования кредитных портфелей, что позволяет подождать локальных улучшений в начале
следующего года.     
    В таблице приведены данные по планируемым выпускам и условиям размещения, в том числе и по
выпускам, снова предлагаемым инвесторам, ниже - рекомендации аналитиков. Рейтинги указаны в
порядке S&P, Moody's, Fitch. Обновления отмечены звездочками.
        
 Выпуск            Объем,  PUT/MAT/куп    Рейтинг         Ориентир      Ориентир    Книга,   Разм.
                    млн р          он   S&P/Mood./Fi       купона,   дох-ти, прц    период  
                                             t.          прц/цены,                          
                                                              ном.                          
                                                                                               
 ВЭБ-БО-04         10.000   аморт/5/3м  ВВВ/Baa1/ВВВ    8,35-8,60      8,62-8,88    19 дек  26 ноя
 Росбанк-БСО-07     1.000               -/Baa3/BBB+    0,01, доход                  18 дек  20 дек
                                                        привязан к                          
                                                      ADR Газпрома                          
 Трансаэро-БО-02    2.500    оф 2/3/6м       -         12,25-12,50   12,63-12,89     18-19  24 ноя
                                                                                       ноя  
   ВЭБ-БО-04
   Ориентиры по новому выпуску соответствуют спреду к кривой ОФЗ в размере 145–170 базисных
пункта, эмитент предлагает премию порядка 15–40 базисных пункта к выпуску ВЭБ-БО-14, который на
три месяца короче, пишут аналитики Уралсиба:
     "С учетом замедления инфляции и ожиданий скорого начала торгов по корпоративным бумагам через
Euroclear, мы полагаем, что эмитент найдет спрос ближе к нижней границе предложенного диапазона".

   Трансаэро-БО-02
   Эмитент предлагает новый бонд с минимальной премией ко вторичному рынку, в текущих рыночных
условиях размещение бумаги, не удовлетворяющей критериям ломбардного списка ЦБ, без премии
неоправданно, пишут аналитики Уралсиба, рекомендуя не склонным к повышенному риску инвесторам
воздержаться от инвестиций в облигации Трансаэро, поскольку компания находится в высокой
зависимости от постоянного рефинансирования своих долгов:
    "Тем не менее, учитывая солидный список организаторов размещения, мы не исключаем, что книга
заявок будет закрыта по нижней границе предложенного ориентира. Преимуществами бондов Трансаэро
является довольно хорошая ликвидность, что мы связываем с известностью бренда на фоне довольно
привлекательных доходностей".

 (Кира Завьялова)