28 января 2016 г. / , 13:31 / 21 день назад

ОПРОС РЕЙТЕР-Аналитики повысили прогноз инфляции в России на конец 2017 года до 4,2%

    * reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=RUGDPYAP

     Злата Гарасюта
    МОСКВА, 1 авг (Рейтер) - Экономисты повысили прогноз роста ВВП
России за 2017 год после череды сильной официальной статистики и
ухудшили оценку инфляции по итогам года в связи с задержкой урожая, но
не видят повода для затягивания паузы в смягчении денежно-кредитной
политики, ожидая в сентябре сокращения ключевой ставки ЦБР на 25
базисных пунктов до 8,75 процента годовых, показал опрос Рейтер в июле.
    Холода привели к удорожанию плодовощной продукции, что подстегнуло
годовую инфляцию в июне, ускорившуюся до 4,4 процента. Скачок цен
отразился и на инфляционных ожиданиях населения, ухудшение которых не
дало Центробанку снизить ключевую ставку на заседании 28 июля
.
    В июле годовая инфляция опустилась незначительно - до 4,3 процента,
считают опрошенные аналитики, что совпадает с прогнозом Центробанка.
    Аналитики ухудшили свои ожидания относительно роста цен по итогам
года: медианная оценка повысилась до 4,2 процента с 4,1 процента по
итогам июньского опроса. На 2018 год консенсус-прогноз не изменился -
4,1 процента.  
    Директор департамента исследований и прогнозирования ЦБ Александр
Морозов сказал в интервью Рейтер, что сейчас Центробанк "уже на одной
волне с аналитиками" с точки зрения прогнозирования будущей инфляции.
"Мы их убедили, что 4 процентов мы добьёмся. Не только сейчас, но и в
2018 году".  
    Однако есть риск того, что пониженный уровень переходящих на
следующий год запасов создаст инфляционное давление в начале года и
инфляция будет несколько выше целевого уровня в 4 процента, сообщал ЦБР
.
    "Мы ожидаем временного ускорения инфляции до 4,6 процента в первой
половине 2018 года на фоне ослабления дефляционного эффекта переноса и
восстановления потребительского спроса, однако, умеренно жесткая
монетарная политика должна вернуть инфляцию к таргету в 4 процента к
концу 2018 года", - написали аналитики Morgan Stanley.
    Учитывая, что инфляционные ожидания населения застопорились на
двухзначных показателях - выше 10 процентов как в июне, так и мае -
задача ЦБ усложняется, считают аналитики Citi. 
    Прервав в июле цикл из трех последовательных снижений ставки по
итогам предыдущих заседаний, ЦБР при наступлении дефляции, может
вернуться к смягчению политики уже на сентябрьском заседании, считают
аналитики.  
    "Мы не ожидали, что дефляционные риски оттянутся так надолго.
Текущий шаг ЦБ логичен, выгоднее не добежать, чем перебежать. Да и
геополитические риски добавляют неопределенности", - сказал Денис
Давыдов из Nordea Bank.
    Однако последние три дефляционные недели должны внести свою лепту,
и оснований затягивать паузу нет, полагает он.     
    "Как только туман вокруг санкций развеется и продуктовый шок уйдет,
совет директоров (ЦБР), скорее всего, вернется к смягчению политики", -
считает Анатолий Шаль из JP Morgan.
    Сейчас участники опроса ждут, что на заседании 15 сентября ЦБР
опустит ставку на 25 базисных пунктов до 8,75 процента. 
    Консенсус склоняется к тому, что в четвертом квартале ЦБ сократит
ставку еще на 50 базисных пунктов до 8,25 процента, а в каждый из
последующих трех кварталов ставка будет снижаться на 25 базисных
пунктов.
    Что касается экономики, то здесь ожидания аналитиков улучшились -
четверо участников июньского и июльского опросов повысили прогнозы
роста ВВП на этот год, и консенсус склоняется к расширению экономики на
1,4 процента, хотя месяцем ранее ждали 1,3 процента. Оценка по-прежнему
не дотягивает до оптимистического Минэка, который ориентировал на
2-процентный рост ВВП в этом году, а недавно стал допускать и более
высокие темпы благодаря увеличению кредитования и инвестиций
. Прогноз роста ВВП от ЦБР - 1,3–1,8 процента.  
    Оценка роста экономики в 2018 году участниками опроса не изменилась
и составляет 1,7 процента.    
    Июньский блок статистики отразил легкое замедление в экономике
после майского подъема, но темпы восстановления в целом за второй
квартал аналитики оценили как обнадеживающие. Промпроизводство
расширилось на 3,5 процента после рекордных 5,6 процента в предыдущем
месяце. Строительный сегмент продемонстрировал рост в 5,3 процента в
годовом выражении. Оборот розничной торговли в июне вырос на 1,2
процента, а по итогам июля аналитики ждут роста на 1,3
процента. 
    Наибольший вклад в прирост ВВП в первом полугодии, по оценке
Минэкономразвития, внесли добыча полезных ископаемых, обрабатывающие
производства и транспортный комплекс, повысилась роль строительства, а
также усилилось положительное влияние оптовой и розничной торговли.
    "Второе полугодие будет уже не столь радужным как для розничных
продаж, так и для других макроэкономических индикаторов. Сезонный
фактор играет не в пользу рубля, плюс эффект (высокой) базы второго
полугодия 2016 года окажет влияние", - сказал Давыдов из Nordea.
    Участники опроса пересмотрели свои прогнозы роста реальных зарплат,
розничного оборота и промпроизводства в сторону увеличения. Консенсус
теперь склоняется к более чем 2-процентному росту промпроизводства как
в 2017, так и в 2018 году, а в прошлом месяце медианный прогноз не
дотягивал до 2 процентов. 
    Аналитики повысили оценку роста розничных продаж до 1,7-2,0
процентов в 2017-2018 годах с 1,5-1,6 процента соответственно, а
реальных зарплат - до 3,0-2,8 процентов с 2,9-2,6 процента в прошлом
месяце.    
    ЦБР считает, что Росстат может занижать динамику оборота розничной
торговли в реальном выражении в силу методологических особенностей,
сказал в интервью Рейтер директор департамента ЦБ Александр Морозов
.  
    Экономисты в среднем оценивают курс рубля на третий-четвертый
квартал 2017 года в диапазоне 60,8-61,0 рубля за доллар. К закрытию
основной сессии понедельника американская валюта держалась чуть ниже 60
рублей. На конец 2018 года медианный прогноз, составленный на основании
ожиданий четырех аналитиков, располагается на уровне 60,4 рубля, а на
конец 2019 года - на отметке в 61 рубль.
    
    Ниже следуют результаты макроэкономического опроса в июле:
    
                        Среднее    Медиана    Минимальное  Максимальное
                       значение                значение      значение
 Инфляция                                                        
 июль, м/м                0,5        0,5          0,2          0,6
 июль, г/г                4,3        4,3          4,2          4,4
 2017 г, г/г              4,2        4,2          3,6          4,5
 2018 г, г/г              4,2        4,1          3,8          5,5
                                                                 
 Инфляция, г/г                                                   
 III квартал 2017 г       4,2        4,2          4,0          4,4
 IV  квартал 2017 г       4,1        4,1          3,8          4,3
 I   квартал 2018 г       4,4        4,4          4,1          5,0
 II  квартал 2018 г       4,2        4,2          4,0          4,8
 III квартал 2018 г       4,2        4,1          3,9          4,9
 IV  квартал 2018 г       4,2        4,0          4,0          4,6
 I   квартал 2019 г       4,0        4,0          3,8          4,3
                                                                 
 Промпроизводство                                                
 июль, г/г                3,4        3,3          2,9          4,3
 2017 г, г/г              2,8        2,3          2,0          4,5
 2018 г, г/г              2,0        2,1          1,5          2,5
 III квартал 2017 г       3,5        3,6          2,6          4,3
 IV  квартал 2017 г       3,5        3,5          2,3          4,6
                                                                 
 Розничная торговля                                              
 июль, г/г                1,4        1,3          0,3          3,5
 2017 г, г/г              1,7        1,7          0,5          3,0
 2018 г, г/г              2,2        2,0          1,6          3,2
                                                                 
 Капитальные                                                     
 инвестиции                                                
 2017 г, г/г              2,8        2,5          1,5          5,0
 2018 г, г/г              3,1        3,0          0,5          6,5
                                                                 
 Реальная зарплата                                               
 июль, г/г                3,4        3,1          2,5          5,5
 2017 г, г/г              2,8        3,0          1,9          3,7
 2018 г, г/г              2,7        2,8          1,1          4,5
                                                                 
 Уровень безработицы **, %
 июль                     5,1        5,1          4,9          5,2
 2017г,  г/г              5,4        5,4          5,3          5,5
 2018 г, г/г              5,3        5,3          5,2          5,6
                                                                 
                                                                 
 ВВП                                                             
 июнь, г/г                2,2        2,5          1,5          2,6
 2017 г, г/г              1,4        1,4          1,0          2,0
 2018 г, г/г              1,8        1,7          1,4          2,3
 III квартал 2017 г       1,6        1,6          1,0          2,6
 IV  квартал 2017 г       1,9        1,9          1,2          2,7
 I   квартал 2018 г       2,0        1,8          1,4          3,0
 II  квартал 2018 г       1,7        1,5          1,0          2,4
 III квартал 2018 г       1,8        1,7          1,3          2,4
 IV  квартал 2018 г       1,8        1,6          1,2          2,5
 I   квартал 2019 г       2,1        2,0          1,2          3,0
                                                                 
 Исполнение бюджета, (% к ВВП, касса)
 2017 г, г/г             -1,7        -2,1        -2,5          2,4
 2018 г, г/г             -1,2        -1,5        -2,2          1,8
                                                                 
 Сальдо внешней торговли ($ млрд)
 июнь                    7,220      7,500        6,000        8,300
 2017г, г/г              108,2      104,8        90,0         131,0
 2018 г, г/г             108,5       99,2        85,0         149,0
                                                                 
 Профицит текущего счета ($ млрд)
 2017 г, г/г             35,5        35,0        28,8          47,0
 2018 г, г/г             34,7        35,7         3,0          53,8
                                                                 
 Чистый приток/отток капитала (в $ млрд; +/-) 
 2017 г, г/г             -17,8      -20,0        -21,5        -12,0
 2018 г, г/г             -18,3      -20,0        -25,0        -10,0
                                                                 
 Ключевая ставка ***                                             
 сентябрь                8,71        8,75        8,50          8,75
 III  квартал 2017 г     8,71        8,75        8,50          8,75
 IV   квартал 2017 г     8,31        8,25        8,25          8,50
 I    квартал 2018 г     8,04        8,00        7,50          8,50
 II   квартал 2018 г     7,75        7,75        7,00          8,50
 III  квартал 2018 г     7,55        7,50        7,00          8,50
 IV   квартал 2018 г     7,23        7,13        6,50          8,50
                                                                 
                                                                 
 ** уровень безработицы в процентах от экономически активного населения
 
 ***  данные на конец периода 
 
 Курс доллара к рублю                                            
 ***                                                       
 август 2017 г          60,4983    60,8750      58,8000      61,0000
 октябрь2017 г          60,9614    61,0000      60,0000      62,0000
 январь 2018 г          60,3833    60,9000      57,1000      63,0000
 июль   2018 г          60,0643    61,0000      55,0000      62,0000
 конец  2018 г          59,9500    60,4000      58,0000      61,0000
 конец  2019 г          60,2500    61,0000      56,0000      63,0000
                                                           
 Курс евро к рублю                                               
 ***                                                       
 август  2017 г         67,6550    69,3100      60,0000      72,0000
 октябрь 2017 г         68,4920    69,5000      61,0000      71,4000
 январь  2018 г         67,0300    68,3350      59,7000      71,7500
 июль    2018 г         67,6800    67,0000      58,9000      75,6500
 
    В опросе принимали участие экономисты 19 компаний и банков: Банка
Санкт-Петербург, Бин-Банка, ВТБ-Капитала, Газпромбанка, Промсвязьбанка,
Уралсиба, Barclays, Bank of America Merrill Lynch, Capital Economics,
Citi, Morgan Stanley, Nordea Bank, Sberbank CIB, Danske Bank, Уралсиб,
Credit Suisse, Informa Global, JP Morgan, ING.
    

 (Редактировала Елена Фабричная)
  

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below