ОПРОС РЕЙТЕР-Аналитики понизили инфляционные ожидания, ждут снижения ставки ЦБР в Iкв

Пятница, 30 сентября 2016 17:31 MSD
 

Злата Гарасюта
    МОСКВА, 30 сен (Рейтер) - Аналитики заметно улучшили свои
ожидания в отношении темпов инфляции в России к концу 2016 года и
после жесткой риторики ЦБР скорректировали свои прогнозы для
ключевой ставки, свидетельствуют результаты макроэкономического
опроса Рейтер.   
    Опрошенные эксперты полагают, что инфляция в сентябре будет на
уровне 0,2 процента - в месячном и 6,5 процента - в годовом
выражении.
    По данным Росстата, сентябрьская инфляция в месячном выражении
близка к 0,2 процента, в годовом выражении первый
зампред ЦБР Ксения Юдаева ждет 6,4-6,5 процента.
    Прогнозы аналитиков по инфляции на конец текущего года заметно
снизились: если в июле участники опроса ожидали этот показатель на
уровне 7,2 процента, в августе - 7,1 процента, то сейчас медианное
значение составляет 6,1 процента.  Прогноз ЦБР - 5,5-6,0 процента. 
    Ольга Лапшина из Nordea настроена оптимистичнее консенсуса и
предполагает снижение инфляции к концу года до 5,5-5,7 процента. 
    "В 2017 году замедление инфляции может продолжиться под
действием ряда факторов: сохранение умеренно жесткой
денежно-кредитной политики ЦБ РФ, слабый внутренний спрос,
отрицательное сальдо бюджета будет финансироваться преимущественно
неэмиссионным методом, умеренное укрепление курса рубля", - считает
она.
    Консенсус-прогноз инфляции на конец 2017 года не изменился с
предыдущего опроса и составляет 5,1 процента.    
    Инфляционные ожидания населения РФ в сентябре продолжили
снижаться, но их динамика остается неустойчивой, что подтверждает
обоснованность проведения Центробанком умеренно жесткой
денежно-кредитной политики, сообщал ЦБР.
    Аналитики скорректировали свои ожидания по темпам снижения
ключевой ставки после сентябрьского заседания совета директоров
ЦБР. Медианный прогноз предполагает первое снижение ставки лишь в
первом квартале 2017 года, до 9,5 процента с нынешних 10,0
процента. В прошлом месяце аналитики ждали, что ЦБ будет снижать
ставку каждый квартал, в том числе до конца 2016 года.    
    Банк России понизил на заседании 16 сентября ключевую ставку на
50 базисных пунктов до 10,00 процентов годовых и заявил о
необходимости поддержания достигнутого уровня до конца 2016 года с
возможностью ее снижения в первом-втором квартале 2017 года
.
    "Кажется, что ЦБ готов пожертвовать ростом в краткосрочной
перспективе для того, чтобы получше зафиксировать ожидания по
инфляции у уровня в 4 процента", - сообщил экономист JP Morgan
Анатолий Шаль, понизивший прогноз ВВП на 2016 и 2017 годы с учетом
недавнего решения ЦБР и макроэкономической статистики за
июль-август, оказавшейся слабее ожиданий.   
    Глава Банка России Эльвира Набиуллина говорила, что политика
регулятора будет оставаться умеренно жесткой для того, чтобы
гарантированно свести инфляцию к целевому уровню 4 процента к концу
2017 года.
    Консенсус-прогноз о динамике ВВП в этом году не изменился: как
и в прошлом месяце, аналитики прогнозируют спад ВВП на 0,6
процента.
    Относительно перспектив экономики в 2017 году ожидания
ухудшились - вместо роста ВВП на 1,4 процента теперь предполагается
1,1 процента.   
    На прогнозы ЦБР динамика макроэкономических показателей в
августе не повлияла и не привела к изменению оценок темпов снижения
ВВП в 2016 году на 0,3–0,7 процента. 
    В условиях по-прежнему слабого потребительского спроса
аналитики, опрошенные Рейтер, понизили прогноз спада розничных
продаж в 2016 году до 4,3 процента с 4,1 процента в прошлом месяце.
    "Ежемесячный отчет Росстата подтвердил смешанный тренд, который
наблюдается в последние несколько месяцев: реальная экономика (так
называемые производственные секторы) постепенно выходят из
рецессии, в то время как потребление по-прежнему демонстрирует
довольно слабую динамику. Более того, последние данные указывают на
углубление рецессии в секторе потребления в июле-августе, несмотря
на пик избирательного цикла", - написал экономист БКС Владимир
Тихомиров.
    Согласно данным Росстата за август, падение розничных продаж в
РФ продолжилось двадцатый месяц подряд, составив 5,1 процента от
прошлогоднего уровня.
    По оценкам Банка России, в третьем квартале годовой темп
снижения расходов на конечное потребление домохозяйств продолжит
замедление до 3,0–4,0 процента с 4–4,5 процента в первом полугодии.
 
    "Продолжающееся ухудшение показателей потребительского сегмента
лишь отчасти вызвано общей слабостью в экономике. В значительной
степени сокращение отражает два тренда: 1) бюджетные ограничения –
кабинет министров фактически делает выбор в пользу снижения
социальных расходов (индексация зарплат и пенсий меньше, чем на
размер инфляции) в целях сохранения резервов, и 2) прямой результат
политики Кремля, направленной на поддержание стабильности, когда
низкий уровень безработицы обеспечивается падением уровня жизни
населения", - считает Тихомиров.   
    Опрошенные аналитики видят валютный курс  на
отметке 65 рублей за доллар через три месяца и 63 - через 12
месяцев. 
    Ниже следуют результаты макроэкономического опроса в сентябре:
    
                      Среднее   Медиана  Минимальное  Максимальное
                      значение            значение      значение
 Инфляция                                                   
 сентябрь, м/м          0,2       0,2        0,1           0,3
 сентябрь, г/г          6,5       6,5        6,3           6,8
 2016 г, г/г            6,2       6,1        4,8           7,3
 2017 г, г/г            5,3       5,1        4,2           6,9
                                                            
 Инфляция, г/г                                              
 IV квартал 2016 г      5,9       6,0        4,8           6,7
 I  квартал 2017 г      12,7      5,7        4,7           6,2
 II квартал 2017 г      5,6       5,6        4,4           7,1
 IIIквартал 2017 г      5,6       5,6        4,4           6,8
 IV квартал 2017 г      5,1       5,1        4,0           6,4
 I  квартал 2018 г      5,7       5,8        5,0           6,3
                                                            
 Промпроизводство                                           
 сентябрь               0,7       0,6       -0,7           1,5
 2016 г, г/г            0,5       0,5       -0,1           1,0
 2017 г, г/г            1,6       1,7        1,0           2,1
 IVквартал 2016 г       0,5       0,9       -0,5           1,1
 I квартал 2017 г       1,3       1,3        1,0           1,6
 IIквартал 2017 г       2,8       2,8        1,9           3,7
 IIIквартал 2017 г      3,6       3,6        1,5           5,7
 IV квартал 2017 г      3,5       3,5        1,7           5,3
 I  квартал 2018 г      3,4       3,4        1,9           4,9
                                                            
 Розничная торговля                                         
 сентябрь               -4,3     -4,5       -5,3          -3,0
 2016 г, г/г            -4,3     -4,3       -5,0          -2,9
 2017 г, г/г             1,2      1,3        0,3           2,0
                                                            
 Капитальные                                                
 инвестиции                                           
 2016 г, г/г            -3,7     -4,0       -6,0          -0,1
 2017 г, г/г             2,2      2,2        0,5           3,9
                                                            
 Реальная заработная                                        
 плата                                                
 сентябрь               -0,5     -0,6       -1,7           1,0
 2016 г, г/г             0,3      0,0       -0,7           1,8
 2017 г, г/г             1,2      1,0        0,7           1,8
                                                            
 Уровень безработицы **, %
 сентябрь               5,2       5,2        5,2           5,3
 2016 г, г/г            5,5       5,6        5,2           5,7
 2017 г, г/г            5,5       5,5        5,3           5,6
 IV квартал 2016 г      5,5       5,4        5,3           5,7
 I  квартал 2017 г      5,7       5,7        5,6           5,7
 II квартал 2017 г      5,5       5,5        5,3           5,6
 IIIквартал 2017 г      5,4       5,4        5,2           5,6
 IV квартал 2017 г      5,6       5,6        5,5           5,6
 I  квартал 2018 г      5,6       5,6        5,5           5,6
                                                            
 ВВП                                                        
 сентябрь                2,1      0,2       -0,6           6,7
 2016 г, г/г            -0,5     -0,6       -0,8           0,0
 2017 г, г/г             1,1      1,1        0,4           1,5
 IV квартал 2016 г       0,1     -0,1       -0,4           1,2
 I  квартал 2017 г       0,6      0,4        0,0           2,0
 II квартал 2017 г       1,0      0,8        0,4           1,6
 IIIквартал 2017 г       1,1      0,9        0,5           1,7
 IV квартал 2017 г       1,2      1,3        0,6           1,8
 I  квартал 2018 г       1,2      1,3        0,5           1,8
                                                            
 Исполнение бюджета, (% к ВВП, касса)
 2016 г, г/г            -2,4     -3,5       -4,0           3,6
 2017 г, г/г            -1,4     -2,0       -3,0           2,3
                                                            
 Сальдо внешней торговли ($ млрд)
 август                7,300     7,200      6,500         8,100
 2016 г, г/г           115,7     115,7      111,3         120,0
 2017 г, г/г           147,9     147,9      143,0         152,7
                                                            
 Профицит текущего счета ($ млрд)
 2016 г, г/г            29,9     29,8       25,0          35,0
 2017 г, г/г            46,9     48,0       35,0          56,7
                                                            
 Чистый приток/отток капитала (в $ млрд; +/-) 
 2016 г, г/г           -12,8     -21,1      -25,0         16,0
 2017 г, г/г           -14,4     -20,8      -40,0         24,0
                                                            
 Ключевая ставка ***                                        
 октябрь               10,00     10,00      10,00         10,00
 IV квартал 2016 г      9,90     10,00      9,50          10,00
 I  квартал 2017 г      9,20     9,50       8,50          9,50
 II квартал 2017 г      8,60     9,00       7,50          9,00
 IIIквартал 2017 г      8,00     8,00       6,50          9,00
 IV квартал 2017 г      7,50     8,00       5,50          9,50
 I  квартал 2018 г      7,67     8,00       7,00          8,00
 Доходность 5-лет.                                          
 ОФЗ                                                  
 IV квартал 2016 г      8,80     8,50       8,40          9,50
 I  квартал 2017 г      8,30     8,00       7,90          9,00
 II квартал 2017 г      7,63     7,40       7,00          8,50
 IIIквартал 2017 г      6,97     6,50       6,40          8,00
 IV квартал 2017 г      6,47     6,00       5,40          8,00
 I  квартал 2018 г      6,70     6,70       5,40          8,00
 Ставка 3-мес.                                              
 MOSPRIME                                             
 IV квартал 2016 г     10,33     10,50      10,00         10,50
 I  квартал 2017 г      9,60     9,80       9,00          10,00
 II квартал 2017 г      8,93     9,30       8,00          9,50
 IIIквартал 2017 г      8,07     8,50       7,00          8,70
 IV квартал 2017 г      7,57     7,50       6,50          8,70
 I  квартал 2018 г      7,85     7,85       7,50          8,20
 ** уровень безработицы в процентах от экономически         
 активного населения                                  
                                                      
 ***  данные на                                             
 конец периода                                        
                                                      
 Курс доллара к                                             
 рублю ***                                            
 октябрь 2016 г                 64,5000    61,6000       65,7000
 декабрь 2016 г                 65,0000    58,8000       70,0000
 март    2017 г                 63,5000    57,9000       66,8428
 сентябрь2017 г                 63,0000    56,9000       68,4220
                                                            
 Курс евро к рублю                                          
 ***                                                  
 октябрь 2016 г                 71,6800    70,2000       71,9574
 декабрь 2016 г                 70,6000    65,6000       72,0500
 март    2017 г                 67,2000    64,2000       71,3590
 сентябрь2017 г                 66,1500    63,2000       71,6907
 
    В опросе принимали участие экономисты 17 компаний и банков:
Бинбанка, БКС, банка Санкт-Петербург, Промсвязьбанка, Capital
Economics, Informa Global Markets, JP Morgan, Mantis, Nordea,
Райффайзенбанка, Danske Bank, Credit Suisse, Berenberg, Morgan
Stanley, Уралсиба, Росбанка, Sberbank CIB.
    
    

 (Редактор Елена Фабричная)