November 29, 2013 / 1:32 PM / 4 years ago

ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии аналитиков к макроэкономическому прогнозу РФ

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

МОСКВА, 29 ноя (Рейтер) - Ниже следуют комментарии аналитиков к макроэкономическому прогнозу РФ, доступному по коду

Александр Морозов, HSBC

"Октябрь оправдал ожидания: российская экономика "отскочила" благодаря сельскому хозяйству и розничной торговле (продукцией того же сельского хозяйства). Виды на ноябрь менее оптимистичные, так как традиционно вклад сельского хозяйства в экономический рост быстро сходит на нет. В то же время, рост потребительского спроса, судя по всему, продолжает постепенно замедляться, а инвестиции не спешат восстанавливаться. Циклические отрасли промышленности продолжают сталкиваться с низким внешним и внутренним спросом и вряд ли способны нас порадовать в ближайшее время.

Инфляция тоже не радует. Неожиданный и продолжающийся всплеск роста цен на молочную продукцию и яйца по сути поставил крест на возможность выхода на желаемые 5-6 процентов инфляции по итогам года. Это болезненный удар по репутации ЦБР, стремящегося закончить переход к инфляционному таргетированию в следующем году. Так что 2014 год Россия, скорее всего, встретит с вялотекущим экономическим ростом и повышенной инфляцией".

Владимир Колычев, ВТБ капитал

"В ноябре едва ли появятся поводы для оптимизма: спад промышленного производства усилится на фоне теплой погоды, резкого ухудшения динамики экспорта газа, а также негативного календарного фактора (в ноябре этого года 20 рабочих дней, что на один день меньше, чем в ноябре 2012 года). В инвестиционной динамике мы не ожидаем принципиального улучшения, хотя вероятность некоторого пересмотра в большую сторону исторического ряда по инвестициям в основной капитал за этот год присутствует. Тренд на замедление розничных продаж продолжится, и годовые темпы роста, по нашим оценкам, немного снизятся. Уровень безработицы по-прежнему будет повышаться как за счет сезонных факторов, так и за счет ухудшения общеэкономической динамики.

Между тем, высокая инфляция в продовольственной корзине не оставляет надежд на замедление темпов роста общего ИПЦ: по нашим расчетам, в ноябре месячный и годовой рост ИПЦ составят 0,4 процента и 6,3 процента соответственно (против 0,6 процента и 6,3 процента в октябре). Мы расцениваем вероятность того, что Банк России понизит ключевую ставку в этом году, как крайне низкую, учитывая достаточно жесткую риторику представителей Центробанка и то, что годовой темп роста общей инфляции превышает верхнюю границу целевого диапазона по ИПЦ Банка России на этот год (5-6 процентов)".

Мария Помельникова, Raiffeisen

"Недавно мы снизили наш прогноз по ВВП на 2013 год до 1,5 процентов (ранее 2,0 процента). На фоне последней макростатистики такое решение выглядит все более обоснованно. Наши опасения, что падение инвестиций последует за снижением строительной активности из-за завершения госпроектов, полностью подтвердились. И негативные тенденции в промышленности могут привести к ухудшению на рынке труда: в последние месяцы наблюдается рост безработицы и сокращение темпов роста как реальных, так и номинальных зарплат.

Разрыв между фактической ставкой o/n MБК и ключевой ставкой ЦБ (5,5 процента) достиг 1 п.п., а в конце ноября ставка и вовсе превысила потолок целевого процентного коридора ЦБ (6,5 процента). До 20-х чисел декабря, когда мы ожидаем максимальной в этом году напряженности с ликвидностью, нетто-отток может достигнуть около 500 миллиардов рублей. Среди основных факторов оттока – сезонный рост наличности в обращении, госзаимствования, необходимость возврата банками крупных сумм по их задолженности перед Казначейством.

Возможности РЕПО, как мы считаем, уже довольно ограничены, поэтому банкам придется закрывать этот дефицит за счет валютных свопов, в ходе чего всплеск ставок в декабре может быть более выраженным и продолжительным, чем в ноябре. Действия регулятора во многом будут зависеть от того, насколько опасной в глазах Банка России является ситуация превышения o/n ставки МБК ключевой ставки ЦБ на 1 п.п. и более. Мы считаем, что ЦБ воздержится от прямого снижения ключевой ставки в декабре, однако решением данной проблемы может стать внеплановый аукцион по кредитам под нерыночные активы или удешевление валютных свопов".

Лысенкова Елена, Глобэкс

"В декабре важным событием станет заседание ФРС, по итогам которого станет ясно, будет ли начата программа по сворачиванию программы количественного смягчения. Следить будут также за денежно-кредитной политикой ЕЦБ. Вопросом остается: будет ли проводиться европейским центробанком стимулирующая программа по выкупу активов с открытого рынка. На этом фоне мы ожидаем, что доллар имеет шансы укрепиться по отношению к евро, а доходности по длинным облигациям США - вырасти".

Лидия Келли. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below