28 марта 2014 г. / , 13:33 / через 3 года

ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии аналитиков к макроэкономическому прогнозу РФ

МОСКВА, 28 мар(Рейтер) - Ниже следуют комментарии аналитиков к макроэкономическому прогнозу РФ, доступному по коду :

Владимир Колычев, ВТБ Капитал

"Мартовские данные едва ли порадуют, особенно на контрасте с некоторым улучшением в феврале. Резкий отток капитала отчетливо свидетельствует о том, что экономические агенты стали намного осторожнее на фоне эскалации геополитической напряженности. Так, домохозяйства после некоторого ускорения потребительских расходов в феврале, скорее всего, стали осторожнее относится к покупкам продуктов и услуг не первостепенной важности. Компании же в условиях повышенной неопределенности могли отложить на некоторое время инвестиционные проекты, в то время как бюджетная и денежно-кредитная политика оставались сдерживающими (или даже ужесточились - в части политики ЦБ РФ).

Инфляция за счет ускорения роста цен на ряд продовольственных товаров (главным образом водку, плодоовощную продукцию и сахар) могла достигнуть 6,8 процента в годовом выражении по итогам марта, что частично отражает эффект переноса ослабления рубля, а также повышение минимальной розничной цены на водку с 11 марта.

На таком стагфляционном фоне Банк России сохранит рестриктивный тон денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы".

Владимир Миклашевский, Danske Bank

"14 марта мы снизили наш прогноз по росту ВВП РФ в 2014 году до 1,0 процента год к году с 2,6 процента, однако и новый прогноз считаем оптимистичным в такой неопределенной геополитической ситуации. Ужесточение ДКП может привести Россию к рецессии уже в 2014 году, так как для корпоративного сектора и населения ухудшится ситуация с кредитованием.

Следующее заседание Центробанка состоится 25 апреля. Нужно быть готовым к очередному повышению ставок до этой даты в случае новых форс-мажоров – событий, связанных с украинским кризисом, и быстрого ослабления рубля.

Мы не видим каких-либо серьезных рисков для рыночной ликвидности в связи с ужесточением ДКП, так как высокие цены на нефть поддерживают валютные резервы, и монетарная политика существенно изменилась со времени кризиса 2009 года. При этом ставки денежного рынка будут оставаться на высоких уровнях и чувствительно реагировать на геополитические новости".

Дмитрий Полевой, ING

"Несмотря на удивительно неплохие февральские цифры (отчасти благодаря эффекту низкой базы) и улучшение индикаторов промышленной уверенности, зафиксированные в марте Росстатом, повторения этих тенденций в данных за март мы не ждем. Острая фаза противостояния РФ и Украины/Запада в крымском вопросе пришлась как раз на март, что вряд ли способствовало улучшению деловой активности – скорее, наоборот.

И если потребительский спрос мог вновь быть поддержан "бегством в товары" и теплой погодой, то ускорение инфляции (до 6,9 процента в марте), вероятно, действовало в обратную сторону. Динамика зарплат должна также ослабнуть на фоне дальнейших увольнений и оптимизации затрат.

Для инвестиций единственной поддержкой, по нашим прогнозам, станет лишь эффект низкой базы (минус 2 процента в марте 2013 года) - все остальные факторы говорят в пользу сохранения фазы спада. В итоге, мы ждем заметно более слабых данных, чем в прошлом месяце.

Курсовая динамика, по нашему мнению, существенно не изменится – уровни 35,50-36,00 за доллар могут сохраниться в ближайшие недели, предполагая отсутствие дальнейших санкций при сохранении "ястребиной" риторики на уровне политиков. Важным предположением здесь является отсутствие у РФ планов на военную операцию в восточных областях Украины (политические аргументы этого сомнительны, не говоря уже об экономических последствиях).

Несмотря на то, что фундаментальные и технические оценки указывают на справедливую оценку курса в диапазоне 34-35 рублей за доллар, реализовать этот краткосрочный апсайд рублю будет непросто при отсутствии улучшений на геополитической арене.

Активизация правительства и ЦБ в вопросе антикризисных мер выглядит объяснимой, но позитивно ее можно будет оценить лишь в том случае, если действия сменятся реальными и, самое главное, последовательными шагами в вопросах реформирования сложившейся экономической модели.

Опыт 2008-2009 годов явно показал, что лишь внешний шок способен оживить в правительстве реальное желание что-то поменять. Риски экономического спада и ухудшения социально-экономического положения населения довольно быстро охладят "политико-патриотический задор" после присоединения Крыма".

Ольга Лапшина, банк Санкт-Петербург

"В настоящий момент ,несмотря на сохранение существенной неопределенности относительно будущего развития геополитики, можно отметить некоторые умеренно позитивные моменты в российской экономике.

Во-первых, торговый баланс в январе-феврале (по первым оценкам) показывает позитивные изменения. Сальдо торгового баланса укрепляется за счет снижения импорта. Во-вторых, промышленность в январе и феврале внезапно показала весомое оживление по ряду статей.

По всей видимости, в некоторых отраслях загрузка мощностей была ниже средней, что позволило в условиях удорожания импортных товаров несколько нарастить выпуск. В частности, рост выпуска наблюдался в таких отраслях, как текстильное и швейное производство, химическое производство, производство транспортных средств и оборудования.

Мы не ожидаем пока существенного укрепления рубля от текущих уровней, поэтому фактор девальвации рубля может продолжить позитивное влияние на некоторые отрасли промышленности и в оставшуюся часть года, что потенциально может компенсировать часть негативного эффекта от приостановки инвестиционной активности предприятий в силу закрытия для них внешних рынков финансирования".

Антон Струченевский, Sberbank CIB

"Вряд ли в условиях нынешней неопределенности можно вообще говорить о прогнозировании развития экономики. Речь скорее может идти лишь о сценарных вариантах макроэкономических показателей. Не исключаю, что представления о наиболее вероятных сценариях через пару месяцев могут существенно измениться. При этом направление этих изменений предсказывать не берусь".

Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below