30 мая 2014 г. / , 12:47 / 3 года назад

ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии аналитиков к макроэкономическому прогнозу РФ

МОСКВА, 30 мая (Рейтер) - Ниже следуют комментарии аналитиков к ежемесячному опросу Рейтер об экономике РФ, доступному по коду :

Олег Кузьмин, Ренессанс Капитал

Мы ожидаем, что в мае состояние рынка труда и устойчивые настроения потребителей будут способствовать сохранению достаточно неплохих показателей потребительского спроса. В то же время, полагаем, темпы роста розничных продаж будут всё же ниже уровней первого квартала на фоне исчерпания эффекта повышенного спроса на товары длительного пользования. В условиях сокращения геополитической напряжённости, вероятно, можно будет ожидать продолжения наметившейся тенденции постепенного восстановления инвестиционной активности. Некоторое положительное влияние на годовые темпы роста показателей окажет благоприятный эффект базы и календарный фактор.

Артем Архипов, Юникредит

После относительно позитивных данных за апрель, майские показатели будут особенно важны, хотя предстоящее в июне решение ЦБ РФ о процентных ставках, по всей видимости, уже не успеет принять их во внимание. Мы полагаем, что оптимизм пока преждевременен: ни со стороны цен, ни со стороны реального спроса устойчивых признаков улучшения не наблюдается. Мы пересмотрели прогноз основных показателей экономики текущего года в сторону понижения, низкие показатели ближайших кварталов - цена за проведение консервативных политик ЦБ РФ и Минфина, ориентированных на долгосрочную устойчивость.

Владимир Колычев, ВТБ Капитал

Мы полагаем, что в мае дихотомия между спросом и предложением начала сокращаться за счет постепенного исчерпания факторов ускоренного роста обрабатывающей промышленности в феврале-апреле. В частности, выпуск транспортного машиностроения и нефтепродуктов, вполне возможно, уже в мае начнет замедляться, подтверждая неустойчивость годового роста на уровне двузначных значений.

В то же время компании, по нашему мнению, по-прежнему сокращали расходы (как инвестиционные, так и на персонал), реагируя на вызовы ослабляющегося спроса и более неблагоприятных условий привлечения капитала. В то же время замедление роста доходов, сокращение занятости и некоторое повышение депозитных ставок будет ограничивать покупательную активность граждан как на внутреннем рынке, так и на внешнем (поездки за рубеж).

Инфляция остается под давлением шока на рынке свинины (и последовавшего удорожания курятины и мясных продуктов) и за весь май, по нашим оценкам, ускорилась до 7,6 процента в годовом выражении. Годовой рост ИПЦ может продолжит ускоряться до середины июня (до 7,8–8,0 процента), поскольку ценовой шок на рынке свинины и мяса в целом оказался довольно глубоким и устойчивым, но с июля годовой показатель инфляции должен начать замедляться; мы видим для этого целый ряд факторов – замораживание тарифов, высокая база сравнения, постепенное исчезновение эффекта от снижения стоимости рубля, и общее ослабление спроса.

В условиях повышенной (и растущей) инфляции риторика ЦБ РФ сохранит жесткий тон.

На валютном рынке дальнейшее укрепление рубля гораздо менее вероятно, нежели его ослабление по мере исчерпания эффекта сокращения коротких позиций и начала неблагоприятного для рубля сезона отпусков и уплаты дивидендов. Кроме того, внешнеполитический фактор также не стоит полностью исключать из рассмотрения на данный момент. Таким образом, мы подтверждаем нашу оценку фундаментального курса рубля против доллара на уровне 35,0-36,0 и считаем, что в среднесрочной перспективе рубль будет стремится в этот диапазон.

Ольга Лапшина, Банк Санкт-Петербург

Мы полагаем, что в настоящее время курс российского рубля восстановился до фундаментально обоснованных уровней и в оставшуюся часть года может показать умеренное ослабление в результате сохранения оттока капитала по финансовому счету платежного баланса. При этом достаточно интересен тот факт, что в соответствии с обновленным бюджетом на 2014 год средний курс рубля к доллару запланирован на уровне 36 рублей. Учитывая, что за прошедший с начала года период средний курс составляет порядка 35,3 рубля, то для исполнения запланированных параметров бюджета в оставшуюся часть года средний курс должен составить порядка 36,50 рублей за доллар.

В то же время, следует отметить и тот факт, что заложенная в бюджет цена на нефть выглядит достаточно скромной. Так, доходы бюджета рассчитаны исходя из цены на нефть в $104, в то время как средняя цена с начала года превышает $107. Таким образом, в случае, если цена на нефть сохранится выше запланированного уровня, профицит бюджета может быть и больше за счет дополнительного роста нефтегазовых доходов.

Кира Завьялова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below