August 29, 2014 / 12:07 PM / 3 years ago

ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии аналитиков к макроэкономическому прогнозу РФ

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 7 МИНУТ

МОСКВА, 29 авг (Рейтер) - Ниже следуют комментарии аналитиков к ежемесячному опросу Рейтер об экономике РФ, доступному по коду :

Дарья Исакова, ВТБ Капитал

"В начале августа инфляция только начала замедлять свой темп (главным образом за счет дефляциии в сегменте плодовоощной продукции), как снова развернулась в сторону ускорения за счет влияния нововведенных ограничений на импорт (по данным на 25 августа наиболее ярко влияет на годовую инфляцию рост цен на курятину, свинину, говядину и яблоки). Учитывая, что в своем июльском пресс-релизе Центрбанк явно указал: "В случае сохранения инфляционных рисков на высоком уровне Банк России продолжит повышение ключевой ставки", мы не видим сравнимо сильных аргументов против повышения ставки в сентябре, которые бы смогли перекрыть вышеуказанный аргумент без подрыва доверия к Банку России. Напомним, что последнее (доверие) регулятор выстраивает уже на протяжении ряда лет, и будет крайне неожиданным, если перед самым 2015 (временем полного перехода к инфляционному таргетированию) он пойдет на шаг, способный погубить уже выстроенную репутацию "нещадного борца с инфляцией".

В экономике продолжается затухание потребительского спроса и ухудшения инвестиционной динамики, тем более что как поддержка со стороны бюджетных расходов, так и жилищного строительства, по всей вероятности, будет ослабевать относительно первой половины года".

Мария Помельникова, Райффайзенбанк

"В центре внимания в ближайшее время будет инфляционная динамика. Мы уже наблюдаем опережающий рост цен на мясо и мясную продукцию, а также другие продукты, попавшие в список запрета на импорт, медленнее дешевеют или начинают расти в цене отдельные фрукты. Причем фундаментально, учитывая новый урожай и наличие у сетей запасов, запрет на импорт не должен был отразиться на ценах столь быстро, тем более что мониторинг цен на ключевые продукты уже запущен и госконтроль в ближайшие месяцы, скорее всего, только усилится. Одной из причин роста цен является рост инфляционных ожиданий. Даже, если на ценах еще не сказались возможные перебои с поставками, нельзя исключать, что опасаясь дефицита и удорожания поставок в будущем, продавцы закладывают эти риски в текущие цены. В целом мы оцениваем дополнительный эффект на инфляцию от запрета на импорт в этом году в 1-1,5 процентного пункта к нашей прежней оценке и рассматриваем возможность пересмотра прогноза по инфляции на 2014 год до 7-7,5 процента. Новые инфляционные риски добавляют аргументов в пользу жесткой направленности политики ЦБ в ближайшей перспективе.

Мы полагаем, что после слабой динамики в последние месяцы по итогам августа статистика может зафиксировать существенное улучшение динамики оборота розничной торговли. Вполне возможно, что повышенные инфляционные ожидания, а также опасения временного дефицита тех или иных продуктов из-за запрета на импорт приведут к значительному увеличению продаж продовольственных товаров. Однако, если этот сценарий и реализуется, то улучшение окажется не продолжительным, поскольку фундаментально стагнация в промышленности и падение инвестиций уже приводят к внушительному замедлению роста реальных зарплат. Не будет способствовать улучшению покупательской способности и ослабление рубля, а также рост стоимости заимствований".

Ольга Лапшина, Банк Санкт-Петербург

"Мы полагаем, что данные по динамике инфляции по-прежнему остаются в центре внимания. В связи с введенными нашей страной ответными санкциями в виде эмбарго на ввоз ряда категорий товаров мы пересмотрели наш прогноз по годовой инфляции на 1,1 процента вверх. Таким образом, в настоящее время наш прогноз роста цен на конец года составляет 8,3 процента. В связи с этим, опасность нового повышения ставок ЦБ РФ выглядит весьма существенной. По нашей оценке очередное повышение возможно уже на сентябрьском заседании ЦБ РФ.

В связи с проводимой регулятором политикой повышения ставок все менее впечатляющими выглядят перспективы экономического роста в стране. Основную озабоченность вызывает отсутствие прироста в инвестициях в основной капитал. По данным за июнь объем инвестиций в основной капитал снизился на 2 процента год к году. Наложенные на российские компании и банки ограничения по фондированию в США и Европе, безусловно, не могут не сказаться на инвестиционных программах крупнейших предприятий страны. Также существенной проблемой нам видится достижение безработицей рекордно низких уровней. Если рассматривать уровни безработицы городского населения в возрасте от 30 лет и старше (а это опытные специалисты и менеджеры), то безработица для данной категории является крайне низкой и составляет 2,5 - 3,3 процента. Фактически для данной категории сотрудников можно констатировать полную занятость. Компаниям сложно найти квалифицированных работников, можно лишь нанимать более молодых сотрудников и обучать в процессе работы. Таким образом, фактор низкой безработицы является еще одним серьезным ограничителем для будущего экономического роста.

Основные надежды на экономический рост в следующем году мы связываем с государственными вливаниями, такими как масштабные стройки: ЦКАД, мост через Керченский пролив, реконструкция Транссиба и др. А также программы поддержки отдельных отраслей, в частности, в связи с отсутствием возможности покупать самолеты иностранного производства возобновляется поддержка предприятий авиастроительной отрасли".

Владимир Миклашевский, Danske Bank

"Мы не ожидаем от Банка России снижения ключевой ставки в ближайшие месяцы. Очередное решение по ставкам будет опубликовано 12 сентября. Мы ожидаем, что они останутся неизменными. На наш взгляд, повышение на 50 базисных пунктов возможно во втором полугодии 2014 года в случае более сильного ускорения инфляции из-за ограничений на импорт продуктов. Мы повысили наш прогноз по потребительской инфляции на декабрь 2014 года на 6 базисных пунктов до 6,8 процента.

Так как цены на нефть снизились почти на 10 процентов с июня 2014 года, по нашему мнению риски, связанные с ценами на нефть, повышаются при уровнях ниже $100 за баррель.

Мы считаем возможную эскалацию санкционной войны существенным фактором риска понижения наших прогнозов ВВП на 2014 год.

Наш прогноз ВВП в 2014 году остается на уровне минус 0,3 процента ввиду роста геополитических рисков, которые стали причиной шоков как стороны предложения, так и со стороны спроса.

В то время, как шоки предложения и ужесточение монетарной политики будут иметь дальнейший негативный эффект на объем инвестиций в основной капитал в 2014-2015 году, мы видим некоторый возможный позитивный эффект в 215-2016 годах от масштабных государственных проектов, таких как строительство газовой магистрали в рамках сделки с Китаем, и планов увеличивать инвестиции в инфраструктуру.

Мы ожидаем, что жесткая денежно-кредитная политика, заморозка тарифов для промышленных потребителей и медленный экономической рост приведут к замедлению инфляции в 2015-2016 годах. Однако слабый рубль может оказать некоторое повышательное давление на импортные цены".

Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below