22 декабря 2014 г. / , 14:03 / 3 года назад

ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии аналитиков к макроэкономическому прогнозу РФ

МОСКВА, 22 дек (Рейтер) - Ниже следуют комментарии аналитиков к ежемесячному опросу Рейтер об экономике РФ, доступному по коду

Ольга Лапшина, Банк Санкт-Петербург

"Мы очень надеемся, что уровень ключевой ставки ЦБ РФ будет снижен не позднее января-февраля 2015 года, так как при достигнутом уровне ставок речи о возможности экономического роста не идет и обсуждать можно лишь глубину экономического спада. Наш основной прогноз в настоящее время предполагает начало снижения ключевой ставки в течение одного-двух месяцев с момента стабилизации ситуации на валютном рынке.

После уже предпринятых скоординированных мер Минфина, ЦБ РФ и правительства валютный курс возможно покажет стабилизацию, однако в более долгосрочном периоде возможность дальнейшего ослабления сохранится в случае продолжения снижения цены на нефть. Мы считаем возможным ослабление рубля в первом квартале в связи с существенными внешними погашениями, далее в течение года рубль может показать умеренное укрепление даже в случае сохранения цены на нефть в среднем по году на уровне 60 долларов за баррель".

Дарья Исакова, Открытие

"Декабрь - это месяц паники, которая перекинулась с финансовых рынков на реальную экономику. Ажиотажный спрос населения на нескоропортящиеся продукты питания, а также на непродовольственные товары, который мог быть подогрет более ранней выплатой бонусов/13-й зарплаты, приведет к пиковому значению роста розничных продаж. Однако такая динамика сулит видимый провал потребления в первом квартале 2015 года. Что касается производства, то несколько ободряет ускорение потребления электроэнергии за первые 18 дней декабря (с учетом разницы температур), поэтому мы склонны ожидать положительный рост обрабатывающих отраслей в декабре после 3-процентного сокращения в ноябре.

Инфляция тем временем, вероятно, вступит в новый год в двузначном состоянии и, учитывая неопределенность на валютном рынке, будет по-прежнему повышаться ускоренными темпами в первые месяцы 2015 года.

Власти, вероятно, продолжат принимать меры по урегулированию валютного кризиса, и как только ситуация стабилизируется (это главным образом относится к рынку нефти и геополитике) Банк России вернет ключевую ставку на уровень ближе к 10 процентам. Не думаю, что это произойдет в конце января".

Кристофер Шилз, Informa Global Markets

"Перспективы рубля труднопрогнозируемы, но я придерживаюсь точки зрения, что худшее для него позади, и жду масштабного восстановления в течение следующего года".

Владимир Миклашевский, Danske Bank

"Мы существенно снизили прогнозы ВВП России в 2015 и 2016 годах на фоне падения цен на нефть и значительного ужесточения политики Центробанка. Мы ожидаем, что российская экономика сократится на 7,9 процента в 2015 году и на 0,8 процента в 2016 году. Мы считаем, что квартальные темпы роста ВВП достигнут минимума во втором квартале 2015 года на уровне минус 11,3 процента в годовом выражении.

Результатом геополитических проблем, западных санкций против РФ и ответных мер российских властей в 2014 году стал существенный рост как потребительских цен, так и стоимости иностранного фондирования. После 6,1 процента в январе этого года инфляция ускорилась до 9,4 процента в начале декабря, в то время как таргет ЦБР на 2014 год составлял 5,0 процента. В то же время, на фоне ослабления рубля частично из-за геополитической напряженности и снижения суверенного рейтинга, но в основном из-за падения цен на нефть, ЦБР повысил ключевую ставку за 2014 год на 1.150 базисных пунктов до 17,0 процента ради поддержки российской валюты. Серьезно ускорился отток капитала, поскольку население и корпоративный сектор уходят из рубля в валюту, что вызвало сильный шок со стороны предложения. Мы ожидаем, что отток капитала достигнет $130 миллиардов, но снизится в 2015 году ввиду более низких цен на нефть. В то же время, жесткая монетарная политика и негативный настрой приведут к оттокам из инвестиционных портфелей.

В наибольшей степени пострадают инвестиции в основной капитал, объем которых сократится на 12 процентов в 2015 году на фоне остановки кредитования и шоков предложения. Геополитическая обстановка сказывается на прямых иностранных инвестициях. Таким образом, мы ожидаем, что основным источником инвестиций в 2015-2016 годах будет государство, однако снижение цен на нефть ограничивает бюджетные расходы, и российские власти уже планируют их сократить в следующем году на 10 процентов. Объем потребления сократится сильнее, чем мы прежде предполагали – на 5,5 процента в следующем году – из-за более слабого роста кредитования и увеличения проблемных кредитов, так как высокая инфляция и слабый рубль скажутся на покупательной способности россиян. В то же время, мы не ждем существенного роста безработицы, учитывая слабые демографические параметры, вернувшиеся на уровень 90-х годов.

По нашим ожиданиям, положительный экономический рост в России возможен не ранее, чем после 2016 года, когда укрепится внутренне производство и будет замещать падающий импорт. Мы ожидаем сохранения профицита текущего счета ввиду падения импорта и плавающего курса рубля". (Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below