29 января 2015 г. / , 13:07 / 3 года назад

ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии аналитиков к макроэкономическому прогнозу РФ

(Технический повтор)

МОСКВА, 29 янв (Рейтер) - Ниже следуют комментарии аналитиков к ежемесячному опросу Рейтер об экономике РФ, доступному по коду

Дарья Исакова, Открытие

"После потребительского бума в конце года мы ожидаем увидеть провал в розничных продажах. Кроме того, на фоне кризиса доверия и резкого удорожания стоимости кредитов в экономике компании, по всей видимости, заморозили или сократили инвестиционные планы, а также продолжили оптимизировать издержки на персонал.

Безработица - это лаговый показатель, рост которого сдерживается "демографической ямой", гибкими зарплатами в условиях слабой переговорной силы профсоюзов и другими институциональными особенностями, однако в этом году мы ожидаем роста данного показателя в связи со структурной перестройкой нашей экономики к новым уровням стоимости нефти.

Относительно инфляции - мы остается настроены косервативно и не ожидаем устойчивой дезинфляции во 2 полугодии 2015 года, а следовательно, не ждем снижения ключевой ставки в ближайшие месяцы".

Ольга Лапшина, Банк Санкт-Петербург

"В сложившейся ситуации крайне важно будет увидеть, готов ли Центральный Банк снизить ставки при растущей инфляции. Вполне понятно, что ставки на уровне 17 процентов являются запретительными, и в этой ситуации говорить о возможности развития импортозамещающих производств, требующих инвестиций в основной капитал, очень сложно. Мы не исключаем возможности снижения ставок 30 января до 15 процентов, однако говорить об этом с уверенностью в текущей ситуации не стоит. В ЦБ недавно произошли кадровые изменения, да и последняя недельная инфляция показывает далеко не радостную картину. Положение в котором оказался ЦБ РФ пожалуй лучше всего можно описать шахматным термином "цугцванг".

Если говорить о нашем взгляде на курс рубля, то на днях ЦБ опубликовал пересмотренную оценку объемов внешних погашений на 2015 год. По сравнению с предыдущей версией объем внешних погашений в марте был повышен. Мы не ожидаем значимого отскока по нефти в ближайшие месяцы, а также существенного улучшения геополитической ситуации. В связи с этим мы полагаем, что в ближайшие два месяца курс рубля будет претерпевать некоторое давление и будет торговаться в диапазоне 65-70 по рубль/доллар и 72-77 по рубль/евро".

Владимир Тихомиров, БКС

"Я думаю, что никаких изменений ставки ЦБ не будет ни завтра, ни ближайшие, по крайней мере, месяца два. Дело в том, что мы сейчас находимся в цикле повышения инфляции, который фактически означает, что инфляционные ожидания остаются высокими – а это главный индикатор, на который смотрит ЦБ при проведении своей политики инфляционного таргетирования.

Плюс к этому мы видим, что ситуация геополитическая и на рынках сырья остается негативной для рубля, поэтому снижение ставки в этих условиях означало бы фактически действие, которое бы противоречило главному мандату ЦБ – а именно, сдерживанию инфляционных ожиданий.

Несмотря на то, что ставка остается довольно высокой, мы видим что инфляция, видимо, по итогам января будет на уровне 13 процентов, а может, и превысит его, и в ближайшие два месяца можно ожидать инфляцию уже ближе к 15 процентов, а возможно и выше.

В таких условиях поле для маневра у ЦБ очень ограничено. Мне кажется, что ЦБ может рассматривать вопрос снижения ставки только тогда, когда будет достаточно причин говорить о том, что инфляционные ожидания начинают сходить на нет, и инфляция стабилизировалась в годовом выражении. Это может произойти, по оценке самого ЦБ, где-то в начале второго квартала, а на мой взгляд, это скорее произойдет в середине – во второй половине этого года. По моему прогнозу, ставка останется на текущем уровне где-то еще ближайшие 5-6 месяцев (ЦБ рассчитывает на 2-3 месяца)".

Дмитрий Полевой, ING

"Российская экономика переходит в рецессию в 2015 году. Еще одно "зло" - двузначные темпы инфляции, которая вряд ли быстро ослабит свою хватку. Между тем долгосрочная направленность монетарной политики и текущий непомерно высокий для экономики уровень ставок означают, что Центробанк может рассматривать возможность начать снижать ставки как можно скорее. Обязательное условие - дальнейшая стабилизация курса рубля, которая возможна после краткосрочного давления из-за понижения рейтинга РФ и смягчения геополитической напряженности и военного противостояния на Украине".

Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below