ОПРОС РЕЙТЕР-Экономисты снизили прогноз роста ВВП РФ вдвое, не ждут снижения ставки до III кв

Пятница, 28 марта 2014 16:30 MSK
 

МОСКВА, 28 мар (Рейтер) - Экономисты стали гораздо более пессимистично оценивать
перспективы экономического роста России в 2014 году на фоне ужесточения
денежно-кредитной политики, ускорения оттока капитала и ожидаемого снижения
экономической и инвестиционной активности из-за геополитической напряженности,
возникшей в последний месяц, свидетельствуют результаты ежемесячного
макроэкономического опроса Рейтер.
    В результате, новый прогноз роста ВВП РФ в 2014 году составил 0,8 процента
против 1,9 процента по итогам февральского опроса.
    Согласно прогнозам министра экономики РФ Алексея Улюкаева, рост российского ВВП
в 2014 году замедлится до 0,6 процента, а отток капитала из России может достичь
$100 миллиардов, что совпадает со средней оценкой опрошенных Рейтер
аналитиков. В марте прогноз оттока капитала из РФ по итогам года увеличился почти
вдвое по сравнению с февралем.
    Экономисты в среднем ожидают снижения объема инвестиций на 1,1 процента в 2014
году вместо роста на 1,9 процента месяцем ранее.
    Рост неопределенности и закрытие внешних рынков капитала означает приостановку
инвестиционной активности, в то время как денежно-кредитная политика остается
жесткой в условиях ослабления национальной валюты и угрозы роста инфляционных
ожиданий. 
    "14 марта мы снизили наш прогноз по росту ВВП РФ в 2014 году до 1,0 процента год
к году с 2,6 процента, однако и новый прогноз считаем оптимистичным в такой
неопределенной геополитической ситуации. Ужесточение ДКП может привести Россию к
рецессии уже в 2014 году, так как для корпоративного сектора и населения ухудшится
ситуация с кредитованием", - сказал Владимир Миклашевский из Danske Bank.
    С 3 марта Банк России повысил ключевую ставку до 7,0 процентов с 5,5 процента
годовых, встав на защиту рубля, который обвалился после решения Совета Федерации
дать президенту РФ Владимиру Путину возможность использовать войска на Украине
.
    Аналитики сходятся во мнении, что ЦБР сохранит ключевую ставку неизменной во
втором квартале. При этом 9 из 14 опрошенных ожидают первого понижения ставки в
третьем квартале, а четверо из всех опрошенных прогнозируют неизменный уровень
ставки на протяжении всего года.
    "На таком стагфляционном фоне Банк России сохранит рестриктивный тон
денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы", – считает Владимир Колычев из ВТБ
Капитал.
    Годовые прогнозы инфляции были существенно повышены на фоне ожиданий сохранения
курса рубля на текущих уровнях в краткосрочной перспективе и заметного ослабления к
концу года. Новый прогноз темпов инфляции в конце 2014 года составляет 6,0 процента
против 5,3 процента, ожидавшихся в феврале.
    Между тем, Центробанк рассчитывает уложиться в инфляцию между 5 и 6 процента в
этом году, надеется, что инвестицонная пауза не затянется, ждет спроса на кредиты
внутри РФ и обещает помочь ликвидностью. 
    В условиях неопределенности аналитики воздерживаются от краткосрочных прогнозов
по курсу рубля. Только половина из опрошенных оказались готовы предоставить оценку
курса национальной валюты к доллару и евро на конец апреля. Большинство ожидает, что
рубль останется на текущих уровнях, наиболее оптимистичные прогнозы предполагают
укрепление не более чем на 50 копеек.
    "Несмотря на то, что фундаментальные и технические оценки указывают на
справедливую оценку курса в диапазоне 34-35 рублей за доллар, реализовать этот
краткосрочный апсайд рублю будет непросто при отсутствии улучшений на
геополитической арене", – говорит Дмитрий Полевой из банка ING.
    По мнению Полевого, курсовая динамика в ближайшее время существенно не изменится
в случае отсутствия дальнейших санкций при сохранении "ястребиной" риторики на
уровне политиков. Важным предположением здесь является отсутствие у РФ планов на
военную операцию в восточных областях Украины. 
    Консенсус-прогноз по курсу рубля на конец года предполагает его ослабление до
36,8 рубля за доллар, тогда как в феврале экономисты прогнозировали 36,0 рублей за
доллар. 
    
    Комментарии аналитиков доступны по коду.
    
    Ниже следуют результаты опроса:
      
                        Медиана        Среднее          Минимальное    Максимальное
                                       арифметическое   значение       значение
 Инфляция                                                                           
 Март (м/м)                       0,9              0,9            0,7            1,0
 2014 г  (г/г)                    6,0              5,9            4,5            7,0
 Инфляция, год к году                                                               
 I квартал 2014 г                 6,8              6,7            6,3            6,9
 II квартал 2014 г                6,6              6,7            6,4            7,3
 III квартал 2014 г               6,3              6,2            5,3            6,6
 IV квартал 2014 г                5,8              5,7            4,5            6,8
                                                                                    
 Цены производителей                                                                
 Март (м/м)                       0,6              0,7            0,4            1,0
 2014 г (г/г)                     6,0              5,2            1,5            7,5
                                                                                    
 Промпроизводство (г/г)                                                             
 Март                             0,5              0,6           -0,5            2,0
 2014 г                           0,2              0,1           -1,0            1,0
 I квартал 2014 г                 0,0              0,5           -0,2            1,7
 II квартал 2014 г               -0,2             -0,1           -0,4            0,2
 III квартал 2014 г              -0,2             -0,4           -1,0            0,0
 IV квартал 2014 г                  0              0,1           -0,3            0,7
                                                                                    
 Розничная торговля (г/г)                                                           
 Март                             3,4              3,4            2,6            4,5
 2014 г                           3,0              2,7            1,6            3,8
                                                                                    
 Капитальные инвестиции (г/г)                                                       
 Март                            -2,6             -3,0           -6,0            0,6
 2014 г                          -1,1             -1,2           -5,0            1,4
                                                                                    
 Реальная заработная плата (г/г)                                                    
 Март                             3,5              3,8            1,9            6,5
 2014 г                           2,5              2,8            1,5            4,5
                                                                                    
 Уровень безработицы, %                                                             
 Март                             5,6              5,6            5,1            6,0
 2014 г                           5,6              5,6            5,0            6,3
 I квартал 2014 г                 5,6              5,6            5,3            5,8
 II квартал 2014 г                5,5              5,4            5,3            5,6
 III квартал 2014 г               5,3              5,4            5,2            5,6
 IV квартал 2014 г                5,6              5,8            5,5            6,2
                                                                                    
 ВВП (г/г)                                                                          
 I квартал 2014 г                 0,6              0,4           -0,6            0,9
 II квартал 2014 г                0,6              0,6           -0,1            1,1
 III квартал 2014 г               0,7              0,7           -0,4            1,6
 IV квартал 2014 г                0,9              1,0            0,2            2,0
 в целом за 2014г                 0,8              0,8            0,0            1,8
                                                                                    
 Исполнение бюджета, (% ВВП, касса)                                                 
 2014 г                          -0,1             -0,2           -1,5            2,0
                                                                                    
 Сальдо внешней торговли ($ млрд)                                                   
 Февраль                         16,9             16,1           12,7           18,3
 2014 г                         179,5            182,5          168,5          202,0
                                                                                    
 Профицит текущего счета ($ млрд)                                                   
 2014 г                          32,5             33,1            0,0           66,3
                                                                                    
 Чистый приток/отток капитала (в $ млрд; +/-) 
 2014 г                        -100,0            -97,8         -130,0          -70,0
                                                                                    
 Ключевая ставка ***                                                                
 Апрель                          7,00             7,00           7,00           7,00
 II квартал 2014 г               7,00             7,00           7,00           7,00
 III квартал 2014 г              6,50             6,58           5,50           7,00
 IV квартал 2014 г               6,25             6,25           5,50           7,00
 I квартал 2015 г                6,00             6,05           5,00           7,00
 Фиксированная ставка по операциям рефинансирования на 1 день ***
 Апрель                          8,00             8,00           8,00           8,00
 II квартал 2014 г               8,00             8,00           8,00           8,00
 III квартал 2014 г              7,50             7,60           6,50           8,00
 IV квартал 2014 г               7,25             7,25           6,50           8,00
 I квартал 2015 г                7,00             7,25           6,00           8,00
 Фиксированная ставка по депозитам на 1 день ***
 Апрель                          6,00             5,90           5,00           6,00
 II квартал 2014 г               6,00             5,90           5,00           6,00
 III квартал 2014 г              5,50             5,50           4,50           6,00
 IV квартал 2014 г               5,25             5,15           4,00           6,00
 I квартал 2015 г                5,00             5,11           4,50           6,00
 Ставка рефинансирования ***                                                        
 Апрель                          8,25             8,25           8,25           8,25
 II квартал 2014 г               8,25             8,25           8,25           8,25
 III квартал 2014 г              8,25             8,15           7,75           8,25
 IV квартал 2014 г               8,25             8,00           7,25           8,25
 I квартал 2015 г                8,25             7,95           7,00           8,25
 Доходность 5-лет. ОФЗ                                                              
 Апрель                          8,50             8,47           8,40           8,50
 II квартал 2014 г               8,30             8,37           8,30           8,50
 III квартал 2014 г              7,70             7,67           7,30           8,00
 IV квартал 2014 г               7,00             7,03           6,60           7,50
 I квартал 2015 г                7,00             6,93           6,50           7,30
 Ставка 3-мес. MOSPRIME                                                             
 Апрель                          8,95             8,77           7,20          10,00
 II квартал 2014 г               8,50             8,66           7,00          11,00
 III квартал 2014 г              8,00             7,99           7,00           9,00
 IV квартал 2014 г               7,35             7,53           6,50           8,75
 I квартал 2015 г                7,00             7,14           6,50           8,00
                                                                                    
 ***  данные на конец периода                                                       
                                                                       
                                                                                    
 Курс доллара к рублю ***                                                           
 апрель                         35,67            35,80          35,20          36,60
 июнь                           36,00            35,92          35,00          36,94
 сентябрь                       36,07            36,46          34,70          39,38
 декабрь                        36,76            36,79          34,50          39,00
 март 2015                      36,16            36,48          34,00          39,70
                                                                                    
 Курс евро к рублю ***                                                              
 апрель                         49,06            49,33          48,50          51,60
 июнь                           48,92            49,13          47,23          52,45
 сентябрь                       48,22            49,04          46,50          53,95
 декабрь                        48,19            48,36          44,85          50,70
 март 2015                      46,56            47,46          43,18          52,40
                                                                                    
 Бивалютная корзина ***                                                             
 апрель                         41,69            41,89          41,22          43,35
 июнь                           41,79            41,87          40,79          43,92
 сентябрь                       41,79            42,12          40,01          44,27
 декабрь                        42,08            41,92          39,16          44,27
 март 2015                      41,12            41,42          38,13          45,42
 
    В опросе принимали участие экономисты Альфа-банка, Бинбанка, банка
Санкт-Петербург, ВТБ капитала, Росбанка, Сбербанк КИБ Уралсиба, Capital Economics,
Credit Suisse, Danske Bank, HSBC, ING, Morgan Stanley, Nordea.
    

 (Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов)