ОПРОС РЕЙТЕР-Экономисты ждут нулевого роста ВВП, инфляцию на трехлетнем пике

Вторник, 30 сентября 2014 16:30 MSK
 

МОСКВА, 30 сен (Рейтер) - Итогами 2014 года для России станут нулевой темп роста экономики,
инфляция на трехлетнем пике, существенное ослабление рубля и неясные перспективы
денежно-кредитной политики Центрального банка РФ, следует из результатов ежемесячного
макроэкономического опроса Рейтер.
    Согласно среднему прогнозу экономистов, темпы инфляции в сентябре достигнут трехлетнего
максимума 7,9 процента в годовом выражении и останутся на этом уровне до конца года, тогда как
Центробанк РФ считает, что по итогам 2014 года рост цен с высокой вероятностью превысит 7,0
процентов. Результаты предыдущего опроса предполагали инфляцию в 2014 году на
уровне 7,4 процента.
    Последние недельные данные об инфляции на 22 сентября свидетельствуют, что ее годовой
уровень уже достиг 7,9 процента, так что прогнозы аналитиков не выглядят излишне пессимистичными
   . 
    Такая динамика является в первую очередь следствием ответа России на ужесточение
секторальных санкций ЕС и США в виде ограничений на импорт продовольствия из этих стран, что
продолжит оказывать воздействие на показатель. Согласно последним оценкам Банка России, вклад
эмбарго на импорт продуктов питания в инфляцию составит до 1,5 процентного пункта до середины
2015 года. 
    Между тем, несмотря на текущую ситуацию с инфляций, ЦБР вряд ли пойдет на еще одно повышение
ключевой ставки. Только трое из 15 опрошенных экономистов прогнозируют повышение ставок на
ближайшем заседании в октябре, тогда как преобладающая точка зрения – неизменный уровень ставок
до третьего квартала 2015 года.
    Впрочем, в отношении перспектив монетарной политики российского Центробанка в следующем году
дисперсия мнений очень высока: оценки ключевой ставки в первом-третьем кварталах 2015 года
находятся в диапазоне 7,00-8,50 процента годовых, что свидетельствует о снижении предсказуемости
действий ЦБР в глазах рынка.
    На последнем заседании 12 сентября регулятор взял тайм-аут в ужесточении денежно-кредитной
политики, а глава Центробанка Эльвира Набиуллина отметила, что ЦБ может пойти на
повышение ставки в случае угрозы для среднесрочной цели инфляции в 4,0 процента.
    "Регулятор обращает большее внимание на средне- и долгосрочные факторы формирования
инфляции, к которым скорее можно отнести отмену повышения налогов в 2015 году и ожидаемое более
умеренное ослабление рубля по сравнению с динамикой этого года", - сказала замначальника
аналитического управления банка Санкт-Петербург Ольга Лапшина.
    "Единственное условие, которое может вынудить Банк России пойти на повышение ставок - это
отвесное ослабление рубля, а этого мы не прогнозируем", - сказал экономист ВТБ Капитала Владимир
 Колычев.
    Прогнозы курса рубля к бивалютной корзине и ее компонентам на конец 2014 года существенно
ухудшились за прошедший месяц, хотя и предполагают некоторое укрепление российской валюты с
текущих рекордно минимальных значений - на 5 процентов к доллару до 37,5 рубля (против 36,5
рубля по итогам опроса в августе) и на 4 процента к бивалютной корзине до 42,5 рубля (против
41,2 рубля в августе).
    На днях рубль пережил падение к абсолютным минимумам в условиях дефицита валюты из-за
санкций Запада, дешевой нефти и глобального спроса на доллар США, торгуясь на уровне 39,4 рубля
за доллар и 44,14 рубля за корзину.
    Средняя оценка роста российской экономики по итогам 2014 года снизилась до нуля с плюс 0,3
процента по результатам опроса в предыдущем месяце, в  то время как Минэкономики по-прежнему
ожидает плюс 0,5 процента, а ЦБР - плюс 0,4 процента.
    В условиях санкций, надежда на скорую отмену которых, судя по поведению рынков, является
небольшой, аналитики допускают самые пессимистичные варианты развития событий в обозримом
будущем.
    "Мы не исключаем, что суверенные рейтинги России будут снижены до мусорного уровня. Мы не
видим какой-либо поддержки со стороны фундаментальных факторов в долгосрочной перспективе", -
сказал экономист Danske Bank Владимир Миклашевский.
    Темпы роста промпроизводства, сократившиеся до нуля в августе, согласно
усредненному прогнозу, должны ускориться до 0,3 процента в сентябре, хотя часть экономистов
прогнозируют уход показателя в отрицательную зону впервые в этом году.
    Ниже следуют результаты опроса:
    
                              Медиана       Среднее       Минимальное     Максимальное
                                        арифметическое      значение        значение
 Инфляция                                                                       
 Сентябрь, м/м                  0,6           0,6             0,3              0,7
 2014 г                         7,9           7,8             7,2              8,2
 Инфляция, г/г                                                                  
 IV квартал 2014 г              7,9           7,8             7,2              8,2
 I квартал 2015 г               7,6           7,5             7,0              8,2
 II квартал 2015 г              6,6           6,7             6,2              8,0
 III квартал 2015 г             6,5           6,4             5,8              7,0
                                                                                
 Цены производителей                                                            
 Сентябрь м/м                   0,5           0,1             -1,0             1,0
 2014 г                         6,7           7,5             6,0              9,6
                                                                                
 Промпроизводство, г/г                                                          
 Сентябрь                       0,3           0,2             -1,0             1,7
 2014 г                         1,0           0,9             0,2              1,5
 IV квартал 2014 г              0,8           0,8             0,0              1,5
 I квартал 2015 г               0,7           0,7             0,1              1,2
 II квартал 2015 г              0,5           0,5             0,0              0,9
 III квартал 2015 г             0,4           0,4             -0,1             0,9
                                                                                
 Розничная торговля, г/г                                                        
 Сентябрь                       1,5           1,4             0,8              2,3
 2014 г                         1,6           1,7             1,2              2,3
                                                                                
 Капитальные инвестиции, г/г                                                    
 Сентябрь                       -2,4         -2,4             -3,7            -0,7
 2014 г                         -3,0         -3,3             -7,2             0,0
                                                                                
 Реальная заработная плата, г/г                                                 
 Сентябрь                       1,1           1,4             0,7              3,3
 2014 г                         2,4           2,1             1,1              3,2
                                                                                
 Уровень безработицы, %                                                         
 Сентябрь                       4,9           4,9             4,8              5,1
 2014 г                         5,3           5,4             4,5              6,0
 IV квартал 2014 г              5,3           5,5             5,0              5,9
 I квартал 2015 г               5,5           5,5             5,2              5,7
 II квартал 2015 г              5,1           5,2             5,0              5,4
 III квартал 2015 г             5,1           5,1             5,0              5,3
                                                                                
 ВВП, г/г                                                                       
 IV квартал 2014 г              -0,3         -0,4             -1,8             0,6
 I квартал 2015 г               0,2           0,0             -0,9             0,7
 II квартал 2015 г              0,5           0,4             -1,0             1,5
 III квартал 2015 г             1,0           0,8             -1,1             2,0
 в целом за 2014г               0,0           0,2             -0,5             1,0
                                                                                
 Исполнение бюджета, (% к ВВП, касса)                                           
 2014 г                         0,2           0,2             -0,4             1,0
                                                                                
 Сальдо внешней торговли ($ млрд)                                               
 Август                         16,0         16,0             13,2            18,5
 2014 г                        196,5         195,1           176,8            207,0
                                                                                
 Профицит текущего счета ($ млрд)                                               
 2014 г                         55,3         51,4             20,0            90,0
                                                                                
 Чистый приток/отток капитала (в $ млрд; +/-)                                   
 2014 г                        -100,0       -109,4           -140,0           -90,0
                                                                                
 Ключевая ставка ***                                                            
 Октябрь                        8,00         8,10             8,00            8,50
 IV квартал 2014 г              8,00         8,14             8,00            8,50
 I квартал 2015 г               8,00         7,96             7,50            8,50
 II квартал 2015 г              8,00         7,81             7,50            8,50
 III квартал 2015 г             7,25         7,81             7,00            8,50
 Фиксированная ставка по операциям рефинансирования на 1 день ***               
 Октябрь                        9,00         8,86             7,00            9,50
 IV квартал 2014 г              9,00         8,89             7,00            9,50
 I квартал 2015 г               9,00         8,72             6,50            9,50
 II квартал 2015 г              8,50         8,53             6,50            9,50
 III квартал 2015 г             8,00         8,53             6,00            9,50
 Фиксированная ставка по депозитам на 1 день **                                 
 Октябрь                        7,00         7,09             7,00            7,50
 IV квартал 2014 г              7,00         7,13             7,00            7,50
 I квартал 2015 г               7,00         7,00             6,50            7,50
 II квартал 2015 г              7,00         6,78             6,50            7,50
 III квартал 2015 г             6,25         6,56             6,00            7,50
 Ставка рефинансирования ***                                                    
 Октябрь                        8,25         8,25             8,25            8,25
 IV квартал 2014 г              8,25         8,25             8,25            8,25
 I квартал 2015 г               8,25         8,20             8,00            8,25
 II квартал 2015 г              8,25         8,15             7,75            8,25
 III квартал 2015 г             8,25         8,10             7,50            8,25
 Доходность 5-лет. ОФЗ                                                          
 Октябрь                        9,20         9,31             9,15            9,50
 IV квартал 2014 г              8,94         8,91             8,50            9,30
 I квартал 2015 г               8,45         8,49             8,10            9,10
 II квартал 2015 г              8,40         8,33             7,80            9,00
 III квартал 2015 г             7,90         7,96             7,20            8,58
 Ставка 3-мес. MOSPRIME                                                         
 Октябрь                       10,25         10,25           10,00            10,50
 IV квартал 2014 г              9,90         9,91             9,30            10,40
 I квартал 2015 г               9,50         9,51             9,10            10,00
 II квартал 2015 г              9,20         9,29             8,70            10,00
 III квартал 2015 г             9,10         9,09             8,60            9,55
                                                                                
 * к соответствующему периоду прошлого года                                     
 ** уровень безработицы в процентах от экономически активного населения         
                                                                         
 ***  данные на конец периода                                                   
                                                                         
                                                                                
 Курс доллара к рублю ***                                                       
 Октябрь                       38,00         37,97           37,50            39,00
 Декабрь                       37,50         37,30           35,50            38,66
 Март 2015                     37,30         37,61           36,00            40,45
 Сентябрь 2015                 38,20         38,52           36,50            42,20
                                                                                
 Курс евро к рублю ***                                                          
 Октябрь                       49,11         49,20           48,21            50,60
 Декабрь                       47,95         48,26           46,08            50,67
 Март 2015                     47,09         47,53           45,51            51,06
 Сентябрь 2015                 47,55         48,34           45,63            53,13
                                                                                
 Бивалютная корзина ***                                                         
 Октябрь                       42,87         43,02           42,41            43,91
 Декабрь                       42,51         42,19           40,54            43,36
 Март 2015                     41,53         41,91           40,51            43,52
 Сентябрь 2015                 42,21         42,76           40,61            45,61
 
    В опросе принимали участие экономисты 15 банков: Альфа-банка, Бинбанка, банка
Санкт-Петербург, ВТБ Капитала, Ренессанс Капитала, Росбанка, Capital Economics, Danske Bank,
Goldman Sachs, HSBC, ING Bank, Informa Global Markets, Nordea, Raiffeisenbank, Unicredit Bank.
    Комментарии аналитиков доступны по коду 
    

 (Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов)