ОПРОС РЕЙТЕР-Экономисты ждут замедления инфляции в РФ к 15г ниже 12% благодаря рублю

Среда, 29 апреля 2015 18:00 MSD
 

МОСКВА, 29 апр (Рейтер) - Инфляционные ожидания в РФ за уходящий месяц заметно улучшились на
фоне ускорения укрепления рубля, что позволило экономистам ожидать более существенного понижения
ключевой ставки Центробанка до конца года, свидетельствуют результаты макроэкономического опроса
Рейтер.
    Средний прогноз инфляции на конец второго квартала снизился до 16,9 процента с 17,2 процента
по итогам опроса в марте, что предполагает стабилизацию темпов роста цен в апреле-июне.
    "Высоки шансы, что уже в апреле годовая инфляция может быть чуть ниже мартовских уровней, а
в худущем случае годовая инфляция в апреле просто не изменится", - сказал экономист Ренессанс
Капитала Олег Кузьмин.
    Между тем, по итогам года аналитики теперь ожидают показателя на уровне 11,7 процента против
13,0 процентов месяцем ранее, согласившись с Минфином РФ,  прогнозирующим инфляцию в 2015 году
ниже 12 процентов. 
    Причиной более оптимистичных оценок стало укрепление российской валюты к доллару до 51,5
рубля с 58,2 рубля на начало апреля. 
    По мнению российского ЦБ, пик влияния этого события на замедление темпов роста цен придется
на июнь-июль.
    "Дезинфляционный тренд начал зарождаться в середине апреля и, по всей видимости, сохранится
в ближайшее время, а вот его отчетливое усиление мы не ждем раньше середины лета. И хотя более
крепкий рубль способствует более быстрому замедлению инфляции, мы предпочитаем с осторожностью
относиться к этому сдерживающему фактору, так как ожидаем возвращение курса к более слабым
уровням", - сказала старший экономист Открытие Дарья Исакова.
    По мнению Исаковой, курс рубля сможет закрепиться на текущих уровнях только в случае
устойчивой повышательной тенденции цен на мировых рынках энергоресурсов. Если же стоимость
барреля нефти марки Urals стабилизируется на отметках около $60, то в условиях плавающего
курсообразования доллар не сможет долго отклоняться от своего фундаментального равновесия около
58 рублей.
    Аналитики в целом без энтузиазма смотрят на перспективы рубля, отмечая в том числе
несоответствие его текущей стоимости уровням, комфортным для бюджета РФ с учетом динамики цен на
нефть. 
    В среднем ожидается ослабление курса российской валюты к доллару до 55,3 рубля до конца мая
и до 57,4 рубля до конца квартала, где он и останется в перспективе как минимум полугода. 
    Между тем на фоне улучшения  инфляционных ожиданий и ситуации на валютном рынке экономисты
ждут понижения ключевой ставки Центробанком дважды во втором квартале до 12 процентов, и до 10
процентов - к концу года.  
    Тем не менее, экономические перспективы России в ближайшие два года в глазах аналитического
сообщества существенно не изменились. Экономисты по-прежнему оценивают  масштабы спада экономики
в более чем 4 процента. Наиболее пессимистичная оценка от Informa Global Markets предполагает
снижение ВВП РФ на 7 процентов.
    "Санкции остаются в силе, и кажется вероятным, что они продлятся как минимум до конца года,
в то время как ЦБР сможет только осторожно и постепенно понижать ключевую ставку. Укрепление
рубля имеет положительные эффекты, однако также негативно сказывается на доходах и экспорте",  -
сказал Кристофер Шилз из Informa Global Markets.
    Согласно консенсусу, темпы сокращения экономики РФ начнут ощутимо замедляться только с
первого квартала следующего года, при этом как минимум в течение первого полугодия рост ВВП
будет оставаться отрицательным. 
    Комментарии аналитиков доступны по коду 
    Ниже следуют результаты опроса:
                                        Среднее       Медиана      Минимальное    Максимальное
                                        значение                    значение        значение
 Инфляция, %                                                                            
 апрель, м/м                              1,2           0,8            0,6             7,0
 апрель, г/г                              16,8          16,8          16,4            17,2
 2015 г, г/г                              12,1          11,7           9,6            14,6
 2016 г, г/г                              7,2           7,2            5,0             9,4
                                                                                        
 Инфляция, %, г/г                                                                       
 II квартал 2015 г                        16,7          16,9          16,0            17,4
 III квартал 2015 г                       15,9          16,1          13,9            17,2
 IV квартал 2015 г                        12,3          12,4          10,0            14,6
 I квартал 2016 г                         8,1           7,9            6,0            10,0
 II квартал 2016 г                        7,1           7,1            4,0             9,4
                                                                                        
 Промпроизводство, %, г/г                                                               
 апрель                                   -1,1          -1,0          -4,0             1,5
 2015 г                                   -2,0          -2,0          -4,1             0,0
 2016 г                                   0,9           0,7           -0,3             2,5
 II квартал 2015 г                        -0,4          -0,4          -0,4            -0,4
 III квартал 2015 г                       -1,5          -1,5          -2,5            -0,4
 IV квартал 2015 г                        -4,0          -4,0          -7,2            -0,7
 I квартал 2016 г                         -4,2          -4,2          -7,7            -0,7
 II квартал 2016 г                        -1,1          -1,1          -1,8            -0,3
                                                                                        
 Розничная торговля, %, г/г                                                             
 апрель                                   -8,3          -7,9          -11,0           -6,7
 2015 г                                   -6,2          -5,9          -12,0           -1,4
 2016 г                                   1,4           1,3           -2,0             5,0
                                                                                        
 Капитальные инвестиции, %,г/г                                                          
 апрель                                  -6,15         -6,00         -17,00           5,50
 2015 г                                   -9,3         -10,3          -16,3           -2,1
 2016 г                                   2,7           2,5           -5,0            11,0
                                                                                        
 Реальная заработная плата, %, г/г                                                      
 апрель                                   -5,8          -9,0          -11,0            9,0
 2015 г                                   -7,6          -8,0          -9,1            -5,0
 2016 г                                   -0,3          0,0           -4,1             1,5
                                                                                        
 Уровень безработицы **, %                                                              
 апрель                                   6,0           6,0            5,8             6,1
 2015 г                                   6,6           6,8            5,6             7,0
 2016 г                                   6,4           6,4            5,5             7,0
 II квартал 2015 г                        5,5           5,5            5,5             5,5
 III квартал 2015 г                       5,5           5,5            5,3             5,6
 IV квартал 2015 г                        6,2           6,2            6,1             6,2
 I квартал 2016 г                         6,4           6,4            6,2             6,5
 II квартал 2016 г                        5,8           5,8            5,6             6,0
                                                                                        
 ВВП, %, г/г                                                                            
 апрель                                   -2,8          -3,0          -3,0            -2,0
 2015 г                                   -4,2          -4,1          -7,0            -2,0
 2016 г                                   0,3           0,5           -1,9             2,5
 II квартал 2015 г                        -4,8          -4,0          -11,3           -3,0
 III квартал 2015 г                       -4,8          -4,4          -7,0            -3,3
 IV квартал 2015 г                        -4,7          -4,3          -7,8            -2,4
 I квартал 2016 г                         -2,2          -1,7          -6,3             1,0
 II квартал 2016 г                        -0,5          -0,5          -2,6             1,3
                                                                                        
 Исполнение бюджета, (% к ВВП, касса)                                                   
 2015 г                                   -2,7          -3,2          -4,0            -0,2
 2016 г                                   -1,4          -1,7          -2,5             0,4
                                                                                        
 Сальдо внешней торговли ($ млрд)                                                       
 март                                    12,052        12,100         5,100          15,365
 2015 г                                  149,3         148,5          95,7            195,5
 2016 г                                  163,0         160,0          128,0           208,2
                                                                                        
 Профицит текущего счета ($ млрд)                                                       
 2015 г                                   64,5          56,0          35,0            113,0
 2016 г                                   60,6          54,0          21,4            122,0
                                                                                        
 Чистый приток/отток капитала ($ млрд; +/-)                                             
 2015 г                                  -97,6         -101,0        -115,0           -77,5
 2016 г                                  -77,3         -72,0         -110,0           -50,0
                                                                                        
 Ключевая ставка ***                                                                    
 апрель                                  12,75         13,00          12,00           13,50
 II квартал 2015 г                       11,52         12,00          6,00            13,20
 III квартал 2015 г                      10,58         11,00          6,00            12,00
 IV квартал 2015 г                        9,91         10,00          6,00            12,00
 I квартал 2016 г                         8,99          9,40          6,00            11,00
 II квартал 2016 г                        8,28          9,00          5,00            10,00
 Доходность 5-лет, ОФЗ                                                                  
 II квартал 2015 г                       11,20         11,15          10,00           12,50
 III квартал 2015 г                      10,33         10,40          9,50            11,00
 IV квартал 2015 г                        9,60          9,80          9,00            10,00
 I квартал 2016 г                         9,43          9,50          9,00            9,70
 II квартал 2016 г                        8,90          9,00          8,60            9,00
 Ставка 3-мес, MOSPRIME                                                                 
 II квартал 2015 г                       14,25         14,25          14,00           14,50
 III квартал 2015 г                      13,77         14,00          13,00           14,30
 IV квартал 2015 г                       12,33         12,50          12,00           12,50
 I квартал 2016 г                        11,17         11,50          10,50           11,50
 II квартал 2016 г                        9,80         10,00          8,40            11,00
                                                                                        
 ** уровень безработицы в процентах от экономически активного населения 
 
 ***  данные на конец периода                                                           
                                                                                 
                                                                                        
 Курс доллара к рублю ***                                                               
 май2015 г                              55,2867       55,5000        52,0000         58,0000
 июль 2015 г                            57,4100       57,2450        50,0000         65,5000
 октябрь 2015 г                         57,5738       58,5450        45,0000         66,5000
 апрель 2016 г                          58,1500       56,3000        42,0000         72,0000
                                                                                        
 Курс евро к рублю ***                                                                  
 май2015 г                              60,4000       60,5000        58,0000         62,0000
 июль 2015 г                            61,3057       61,4200        54,0000         67,5000
 октябрь 2015 г                         59,5171       61,7500        47,0000         66,5000
 апрель 2016 г                          60,5386       61,6000        42,0000         75,6000
 
    Результаты опроса также доступны по ссылке reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=RUCPI%3DECI
    
    В опросе принимали участие экономисты 16 банков: Альфа-банка, банка Санкт-Петербург, БКС,
ВТБ Капитала, Открытие, Ренессанс Капитала, Уралсиба,  Capital Economics, Credit Suisse, Danske
Bank, HSBC, Informa Global Markets, Mantis, Nordea, Raiffeisenbank, Unicredit Bank.
    

 (Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов)