ОПРОС РЕЙТЕР-Экономисты ждут улучшения динамики экономики РФ только в IV кв 15г

Вторник, 30 июня 2015 16:00 MSK
 

МОСКВА, 30 июн (Рейтер) - Экономисты не увидели "дна" российской экономики во втором квартале:
тогда как темпы снижения потребления должны сократиться на фоне дальнейшего замедления инфляции, в
инвестициях и промышленности ожидается более глубокий спад.
    Снижение скорости сокращения ВВП ожидается не ранее четвертого квартала, причем возможные
масштабы улучшения динамики теперь выглядят более скромно в глазах аналитиков, свидетельствуют
результаты макроэкономического опроса Рейтер.
    Прогноз падения ВВП по итогам 2015 года за минувший месяц незначительно ухудшился и составил
3,5 процента против 3,3 процента по итогам опроса в мае. Однако квартальные оценки свидетельствуют
о менее оптимистичных ожиданиях перелома в динамике экономики РФ
    "Ситуация должна перестать становиться хуже в ближайшие месяцы, однако ставку на ощутимый
перелом делать не стоит", - сказал Нил Ширинг из Capital Economics
    В среднем экономисты ждут темпов сокращения ВВП во втором и третьем кварталах на уровне 4,1
процента, после чего они снизятся до 3,7 процента в последнем квартале года, тогда как месяцем
ранее предполагалось, что 3,7 процента будет "пиком" скорости падения экономики в третьем
квартале. 
    "Мы по-прежнему ожидаем дальнейшего ухудшения, в первую очередь, динамики промышленного
производства, потому что факторы, которые поддерживали в начале года, сейчас уже, наверное, в
меньшей степени работают", - сказал Дмитрий Полевой из ING.
    "И плюс, внутренний спрос продолжает падать. Здесь, несмотря на некоторую стабилизацию
частного потребления, мы видим ускорение негативной динамики в инвестициях, и с нашей точки
зрения, это только продолжится".
    Согласно консенсусу, падение инвестиций ускорится до 8,0 процентов в июне после 7,6 процента в
мае. Падение розничного оборота по итогам уходящего месяца составит 8,5 процента, снизившись с 9,2
процента месяцем ранее. Годовые прогнозы экономических показателей после статистики Росстата за
май практически не изменились.
    "Пик снижения показателей потребительского спроса может также прийтись на второй квартал этого
года, в то время как во второй половине годовые темпы снижения оборотов розничной торговли
замедлятся ввиду нормализации темпов инфляции и исчерпания влияния эффекта ажиотажного спроса
конца прошлого года. Возможно, признаки подобной тенденции мы увидим уже в июньских данных", -
считает Олег Кузьмин из Ренессанс капитала.
    Инфляция продолжит замедление, сократившись до 15,5 процента в июне с 15,8 процента в мае,
ждут экономисты. По последним  оценкам Банка России, по состоянию на 8 июня годовой темп прироста
потребительских цен составил 15,6 процента.
    Тем не менее, в целом инфляционные ожидания экономического сообщества несколько ухудшились:
средняя оценка на конец года увеличилась до 12,1 процента, тогда как месяцем ранее аналитики ждали
11,6 процента при официальном прогнозе регулятора на уровне "около 11 процентов".
    При этом ужесточение риторики Центробанка по итогам последнего заседания 15 июня, когда
регулятор намекнул на менее агрессивный темпы дальнейшего смягчения из-за инфляционных рисков, не
сказалось на ожиданиях сокращения ставки до 9,5 процента к концу года. Самые оптимистичные оценки
допускают, что ключевая ставка может снизиться до 8,0 процентов.
    В то же время, на ближайшем заседании 31 июля экономисты в среднем ждут от регулятора
сокращения ставки на 50 базисных пунктов, только трое из опрошенных допускают сохранения прежних
темпов смягчения в 100 базисных пунктов.
    В качестве перспективы для рубля, несмотря на усиление внешних рисков в последнее время,
экономисты видят стабильную динамику летом и ослабление в пределах одного рубля к доллару осенью.
Консенсус-прогноз через 12 месяцев предполагает стоимость доллара на уровне 56,0 рублей против
текущих 55,6 рублей за $1.  
    Ниже следуют результаты макроэкономического опроса в июне:    
                                           Среднее       Медиана     Минимальное    Максимальное
                                           значение                    значение       значение
 Инфляция                                                                                         
 июнь, м/м                                        0,3           0,3           0,2              0,5
 июнь, г/г                                       15,5          15,5          15,2             16,1
 2015 г, г/г                                     12,8          12,1          10,0             15,9
 2016 г, г/г                                      6,5           6,7           5,0              8,0
                                                                                                  
 Инфляция, г/г                                                                                    
 II квартал 2015 г                               15,5          15,4          15,2             16,1
 III квартал 2015 г                              14,9          14,9          13,8             15,9
 IV квартал 2015 г                               11,5          11,2          10,0             12,9
 I квартал 2016 г                                 6,7           6,4           5,0              8,6
 II квартал 2016 г                                6,4           6,6           5,0              7,9
                                                                                                  
 Промпроизводство, г/г                                                                            
 июнь                                            -4,2          -4,2          -6,0             -2,2
 2015 г                                          -2,7          -2,7          -4,1             -1,2
 2016 г                                           1,2           1,0          -0,6              2,5
 II квартал 2015 г                               -3,8          -3,8          -4,9             -2,8
 III квартал 2015 г                              -4,1          -3,6          -6,0             -3,1
 IV квартал 2015 г                               -4,0          -3,2          -7,5             -2,2
 I квартал 2016 г                                -2,2          -1,5          -5,2              0,1
 II квартал 2016 г                                2,6           2,6          -0,3              5,6
                                                                                                  
 Розничная торговля, г/г                                                                          
 июнь                                            -8,2          -8,5          -9,5             -5,7
 2015 г                                          -7,2          -7,5         -10,0             -5,2
 2016 г                                           0,7           1,0          -2,0              2,1
                                                                                                  
 Капитальные инвестиции, г/г                                                                      
 июнь                                           -7,95         -8,00        -11,30            -5,50
 2015 г                                         -8,20         -8,60        -13,00            -2,00
 2016 г                                          1,90          2,30         -5,00             5,00
                                                                                                  
 Реальная заработная плата, г/г                                                                   
 июнь                                            -7,8          -7,9         -10,3             -5,0
 2015 г                                          -8,3          -8,5          -9,7             -6,0
 2016 г                                           0,3           1,1          -3,4              1,5
                                                                                                  
 Уровень безработицы **, %                                                                        
 июнь                                             5,7           5,7           5,6              6,0
 2015 г                                           6,5           6,5           5,8              8,0
 2016 г                                           6,4           6,3           5,7              7,4
 II квартал 2015 г                                5,8           5,7           5,6              6,0
 III квартал 2015 г                               6,1           6,0           5,7              6,6
 IV квартал 2015 г                                6,6           6,6           6,2              7,2
 I квартал 2016 г                                 6,5           6,5           6,2              6,8
 II квартал 2016 г                                6,2           6,2           5,9              6,5
                                                                                                  
 ВВП, г/г                                                                                         
 июнь                                            -4,2          -4,2          -4,4             -4,0
 2015 г                                          -3,8          -3,5          -6,2             -2,8
 2016 г                                           0,4           0,5          -1,6              1,8
 II квартал 2015 г                               -4,2          -4,1          -5,7             -3,0
 III квартал 2015 г                              -4,5          -4,1          -6,5             -3,0
 IV квартал 2015 г                               -3,8          -3,6          -7,3             -1,6
 I квартал 2016 г                                -1,5          -1,6          -3,9              1,0
 II квартал 2016 г                                0,4           0,4          -1,6              2,2
                                                                                                  
 Исполнение бюджета, (% к ВВП, касса)                                                             
 2015 г                                          -2,7          -2,5          -4,0             -0,6
 2016 г                                          -1,3          -1,4          -3,0              0,8
                                                                                                  
 Сальдо внешней торговли ($ млрд)                                                                 
 май                                           14,933        15,600        10,400           18,000
 2015 г                                       154,500       156,000       111,200          192,000
 2016 г                                       168,700       166,600       100,600          224,000
                                                                                                  
 Профицит текущего счета ($ млрд)                                                                 
 2015 г                                          61,7          58,0           2,9            100,0
 2016 г                                          60,8          66,1           3,3            102,0
                                                                                                  
 Чистый приток/отток капитала (в $ млрд; +/-)                                                     
 2015 г                                         -92,0         -90,0        -110,0            -76,0
 2016 г                                         -68,1         -64,0        -100,0            -55,0
                                                                                                  
 Ключевая ставка ***                                                                              
 август (31 июля)                               10,93         11,00         10,50            11,50
 III квартал 2015 г                             10,45         10,50          9,50            11,00
 IV квартал 2015 г                               9,36          9,50          8,00            10,50
 I квартал 2016 г                                8,41          8,70          7,00             9,50
 II квартал 2016 г                               7,66          8,00          5,00             8,50
 Доходность 5-лет, ОФЗ                                                                            
 III квартал 2015 г                             10,77         11,00         10,00            11,30
 IV квартал 2015 г                              10,03         10,50          8,00            11,60
 I квартал 2016 г                                9,50          9,50          7,50            11,50
 II квартал 2016 г                               8,87          9,00          7,00            10,60
 Ставка 3-мес, MOSPRIME                                                                           
 III квартал 2015 г                             11,92         12,00         11,00            12,50
 IV квартал 2015 г                              10,66         11,00          9,50            11,50
 I квартал 2016 г                                9,66         10,00          8,50            10,50
 II квартал 2016 г                               9,21          9,50          8,25             9,80
                                                                                                  
 ** уровень безработицы в процентах от экономически активного населения 
 ***  данные на конец периода                                                                     
                                                                                                  
 Курс доллара к рублю ***                                                                         
 июнь 2015 г                                  56,1388       56,1600       53,7500          58,0400
 август 2015 г                                56,7425       56,0500       52,0000          60,0000
 ноябрь 2015 г                                56,3218       57,0000       50,2000          63,0000
 июнь 2016 г                                  56,9363       56,0000       51,5000          70,0000
                                                                                                  
 Курс евро к рублю ***                                                                            
 июнь 2015 г                                  61,3800       61,6000       57,6300          64,9600
 август 2015 г                                60,5825       60,9500       54,0000          65,5900
 ноябрь 2015 г                                60,2144       60,0000       52,8000          67,9600
 июнь 2016 г                                  60,2625       58,4500       47,1000          77,0000
 
    В опросе принимали участие экономисты 15 банков: Альфа-банка, Бинбанка, БКС, Открытие,
Ренессанс Капитала, BofA Merrill Lynch, Capital Economics, Danske Bank, J.P. Morgan, HSBC, ING
Bank, Informa Global Markets, Nordea, Mantis, Unicredit Bank.
    Комментарии аналитиков доступны по коду 

 (Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов)