ОПРОС РЕЙТЕР-Украина может усилить контроль на валютном рынке ради гривны

Пятница, 6 декабря 2013 12:17 MSK
 

Наталия Зинец
    КИЕВ, 6 дек (Рейтер) - Власти Украины будут держать курс гривны к доллару в ближайшие
месяцы, несмотря на падение экономики, сокращение резервов и разразившийся из-за отказа от
евроинтеграции политический кризис, полагают участники ежемесячного опроса Рейтер. Они ждут
усиления контроля и ограничений на валютном рынке, охваченном ажиотажным спросом на доллары.
    "Курс гривны в Украине не всегда предопределяется рыночными факторами, а большинстве
случаев - административными и политическими", - сказала Светлана Рекрут из агентства
Кредит-Рейтинг.
    Аналитики 16 украинских банков и инвестиционно-консалтинговых компаний прогнозируют гривну
на уровне примерно 8,3 за $1 в конце декабря, что близко к нынешним 8,28/$1, а в следующем
году - около 8,7/$1. За 2013 год номинальный курс гривны снизился примерно на 20 копеек
несмотря на то, что валовый внутренней продукт страны падал три квартала подряд, а дефицит
текущего счета по итогам 10 месяцев вырос до $12,3 миллиарда с $11,4 миллиарда.
    "Если смотреть на ситуацию со стороны, то, безусловно, девальвационное давление очевидно,
как и предпосылки к сохранению негативных факторов в среднесрочной перспективе. Но впереди
президентские выборы, а в Украине экономическая эффективность традиционно оценивается
населением и правительством через призму курса", - сказал Анатолий Баронин из аналитической
группы Da Vinci.
    Президент Виктор Янукович собирается баллотироваться на второй пятилетний срок на
очередных выборах в начале 2015 года и ему невыгодно значительное снижение курса: оно приведет
к росту цен на коммунальные услуги и на потребительские товары, среди которых преобладают
импортные товары, и снизит покупательскую способность избирателей.
    "Сегодня у правительства и регулятора есть еще инструменты для сдерживания курса, поэтому
он будет держать его до последнего, закручивая гайки", - сказал Баронин.
    По словам аналитиков, международные резервы, сократившиеся к началу ноября до $20,6
миллиарда, ограничивают возможность Нацбанка поддерживать курс рыночным инструментом
интервенций, так как в 2014 году страну ожидают платежи по внешнему долгу на сумму более $8
миллиардов и необходимость тратить ежемесячно около $1 миллиарда на импорт газа.
    Эрик Найман из Capital Times сказал, что изменение политики регулируемого властями курса
"экономически нецелесообразно" и для правительства.
    "Снижение курса гривны увеличит долговую нагрузку на и без того проблемный бюджет. Поэтому
жесткий контроль над валютным рынком в Украине будет продолжаться и даже нарастать", - сказал
Найман.
    Национальный банк за последние два года предпринял несколько шагов, усиливающих контроль
за валютным рынком. Осенью 2011 года НБУ потребовал от банков вести паспортный учет граждан,
меняющих наличную валюту. В ноябре 2012 года ввел обязательную продажу на межбанковском рынке
50 процентов валютной выручки экспортеров и конвертацию крупных переводов частным лицам из-за
рубежа. В октябре 2013 центральный банк потребовал продавать на рынке половину любой
поступающей в страну валюты, а не только экспортной выручки.
    Аналитики говорят, что в арсенале НБУ еще достаточно административных рычагов защиты
курса.
    "Начиная от предупреждений и внеплановых проверок (банков)-нарушителей, заподозренных в
спекуляциях, и заканчивая ограничением доступа к межбанковскому валютному рынку", - сказала
Рекрут.
    "Если говорить о более долгоиграющих мерах, то это ужесточение монетарной политики и
максимальная стерилизация гривны до того уровня, чтобы банкам не хватало свободного ресурса
для выхода на межбанк с покупкой валюты".

    "ОТЛОЖЕННАЯ ДЕВАЛЬВАЦИЯ"
    Удерживая любой ценой номинально стабильный курс, но не меняя экономическую политику
Украина лишь отодвигает неизбежную девальвацию, полагают аналитики.
    "В Украине курс гривны не является плавающим: обычно он меняется скачкообразно. Сложно
сказать, когда гривна упадет до нового уровня, и даже этот уровень сложно предсказать, так как
он мало зависит от фундаментальных показателей", - сказал Александр Паращий из Concorde
Capital.
    Экономика Украины сокращается со второго полугодия прошлого года из-за падения глобального
спроса на ключевой экспорт страны - металлургическую продукцию. По прогнозам аналитиков, в
2013 году снижение валового внутреннего продукта составит 0,5 процента по сравнению с
увеличением на 0,2 в 2012 году, а сокращение промышленного производства усилится до 4,5
процента с 1,8 в прошлом году.
    Киев передумал в конце ноября подписывать соглашение о зоне свободной торговли с ЕС,
которое могло дать зеленый свет западным инвестициям для модернизации устаревшей
промышленности. Янукович рассчитывает на поддержку со стороны России. Украинское частное
информагентство УНИАН сообщило в пятницу со ссылкой на неназванный источник, что президент
планирует прибыть в Сочи на встречу с российским лидером Владимиром Путиным по пути из Китая.
Накануне Янукович сообщил из Пекина, что заручился здесь обещаниями инвестиций на $8
миллиардов, но не раскрыл деталей.
    Янукович называл неприемлемыми для страны и условия возобновления кредитов Международного
валютного фонда, который предлагает стране начать реформу экономики с повышения тарифов на газ
для населения, отказа от регулирования гривны и сокращения дефицита бюджета.
    Отказ от евроинтеграции вывел на улицы сотни тысяч протестующих, требующих отставки
правительства. Политический кризис усилил опасения девальвации.
    "Если ситуация начнет выходить из-под контроля, то грянет очень большая девальвация", -
сказал Найман.
    Кредиторы опасаются, что отрезанная от международных рынков капитала Украина с падающей
экономикой будет не в состоянии платить по внешним долгам, девальвация увеличит долговое бремя
компаний, что в условиях ограниченного доступа к капиталу грозит дефолтами..
    Александр Вальчишен из Инвесткапитал Украина полагает, что Киеву пора отказаться от "догмы
стабильного курса".
    "Не нужно привязываться к обменному курсу, этот показатель не является первостепенным. На
текущий момент первостепенным является восстановление доверия кредиторов к суверенному долгу,
а если шире, то доверия к экономической политике", - сказал Вальчишен.
    По его словам, рост стоимости заимствований и страхования риска по долгам Украины
свидетельствует об экономическом кризисе в стране и кризисе доверия кредиторов.
    "От правительства четких и внятных сигналов пока что не видно. Надо начать серьезные
переговоры с МВФ и успех в этих переговорах будет означать сразу же, что все идет на
улучшение", - сказал Вальчишен.
    В таблице ниже приводятся данные опроса.
    
        Прогноз             Медиана           Средний       Мин.     Макс.   Офиц.   Факт 12 г
                                          арифметический                             
 Инфляция, %                                                                             
       - ноя13г/окт13г        +0,3             +0,3          -0,1    +0,6     н/д      -0,1
       - ноя13г/ноя12г        +0,2             +0,2         -0,1     +0,7     н/д      +0,0
       - дек13г/дек12г    +0,5 (+0,5)*      +0,6 (+0,8)     -0,4     +1,5     +4,8     -0,2
       - дек14г/дек13г    +4,6 (+4,5)       +4,5 (+4,6)     +2,6     +6,5     +8,3       
 ВВП, %                                                                                  
     - IVкв13г/IVкв12г    +1,1 (+1,0)       +0,8 (+0,9)     -1,2     +2,3     н/д      -2,5
    - в целом за 2013г    -0,5 (-0,3)       -0,5 (-0,3)     -1,2     +0,4     +3,4     +0,2
    - в целом за 2014г    +1,5 (+1,5)       +1,2 (+1,2)     -1,7     +2,5     +3,0       
 Промпроизводство, %                                                                     
       - ноя13г/ноя12г        -5,0             -3,8         -5,5     +2,0     н/д       -3,7
    - в целом за 2013г    -4,5 (-4,5)       -4,5 (-4,2)     -5,2     -3,0     н/д       -1,8
    - в целом за 2014г    +2,1 (+2,0)       +1,8 (+1,8)     -1,6     +4,0     н/д        
 Международные резервы                                                                   
   - конец 13г, $ млрд    19,3 (19,6)       19,3 (19,6)     18,0     20,5     н/д     24,546
   - конец 14г, $ млрд    18,0 (18,3)       18,1 (18,8)     16,0     22,8     н/д        
 Курс гривны к $1                                                                        
   - конец декабря 13г     8,3 (8,3)         8,3 (8,3)      8,00      8,5     8,4     8,0520**
   - конец декабря 14г     8,7 (8,5)         8,7 (8,6)      8,15      9,5     8,5        
 Торговый баланс                                                                         
  - сальдо 13г, $ млрд  -13,30 (-12,50)   -13,00 (-12,72)   -8,00   -15,70   -14,99   -14,77
  - сальдо 14г, $ млрд  -12,50 (-12,25)   -12,30 (-12,25)   -7,80   -15,50    н/д        
 Текущий счет                                                                            
  - сальдо 13г, $ млрд  -13,15 (-12,30)   -12,90 (-12,42)   -7,50   -15,50    н/д     -14,76
  - сальдо 14г, $ млрд  -11,81 (-12,00)   -11,90 (-11,86)   -7,20   -15,50    н/д        
 Финансовый счет                                                                         
  - сальдо 13г, $ млрд  +11,69 (+11,00)   +10,54 (+10,23)   +6,20    +14,00   н/д     +10,59
  - сальдо 14г, $ млрд   +9,90 (+9,71)     +9,86 (+9,97)    +6,01    +12,30   н/д        
 
    *  - В скобках - прогнозы предыдущего опроса.
    ** - Средневзвешенный курс по итогам торгов на межбанковском рынке, определяемый
Нацбанком.
   В опросе приняли участие украинские компании и банки:
    - Альфа-Банк Украина
    - Capital Times
    - CASE Украина
    - Concorde Capital
    - Da Vinci AG
    - Dragon Capital
    - Инвестиционный капитал Украина
    - Институт экономических исследований и
      политических консультаций
    - Интербизнес Консалтинг
    - Банк Креди Агриколь Украина
    - Кредит-Рейтинг
    - Международный центр перспективных исследований
    - Первый украинский международный банк
    - Проминвестбанк
    - Райффайзен Банк Аваль
    - УкрСиббанк
    
    Прогнозы аналитиков также доступны на странице в Рейтер-терминале.