11 марта 2015 г. / , 08:22 / 3 года назад

Exxon, Shell лучше всех готовы к дешевой нефти -- аналитики

ЛОНДОН, 11 мар (Рейтер) - Нефтяные компании Exxon Mobil Corp и Royal Dutch Shell смогут лучше конкурентов пережить падение цен на нефть, потому что почти завершили крупные инвестиционные проекты, считают аналитики.

“Обе компании уже вступили в фазу снижения расходов, крупные проекты будут завершены и введены в эксплуатацию в течение двух лет”, - говорится в отчете рейтингового агентства Moody‘s.

Exxon в прошлом году начала восемь больших проектов по добыче нефти и газа в разных регионах мира, включая Папуа-Новую Гвинею, Абу Даби и Мексиканский залив. Shell начала четыре проекта в Мексиканском заливе, Нигерии и Малайзии.

Exxon, крупнейшая публичная нефтяная компания мира, планирует снизить расходы на проекты в этом году на 11 процентов до $34 миллиардов, что не окажет значительного влияния на добычу. Shell планирует потратить $35 миллиардов в 2015 году и сократить расходы на $15 миллиардов в течение трех лет, также не ожидая сокращения добычи.

В то же время Chevron и Total находятся на этапе увеличения расходов на проекты и им придется повысить заимствования, говорится в отчете Moody‘s.

BP сократила расходы и рабочие места и заморозила зарплаты, но ей все равно предстоят значительные траты в связи с разливом нефти в Мексиканском заливе в 2010 году и долей в Роснефти.

Большинство крупных нефтяных компаний объявили о сокращении бюджетов на 10-15 процентов в этом году, некоторые приостановили выкуп акций, возобновили выплату дивидендов акциями и оставили денежные дивиденды на прежнем уровне. По мнению аналитиков, Shell и Exxon более других компаний способны сохранить расходы и дивиденды, если цены на нефть останутся ниже $60 за баррель, а также смогут купить активы по сниженным ценам.

“Обладатели более сильного баланса смогут приобрести больше активов в период спада, например, недорогих производителей сланцевой нефти в США, находящихся в тяжелом финансовом положении”, - сказал аналитик Mirabaud Asset Management в Лондоне Кирилл Пышкин.

По мнению Moody‘s, у всех больших компаний в этом году будет отрицательный денежный поток, отчего им придется прибегать к заимствованиям. Все компании подчеркнули, что не ожидают проблем с получением кредитов, так как имеют отношение задолженности к собственному капиталу ниже 20 процентов.

“Крупные компании с рейтингами АА и ААА по-прежнему имеют доступ к привлекательным источникам финансирования. Их балансы способны выдержать один-два года низких цен”, - сказал аналитик Wood Mackenzie Том Элакот.

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫЕ АКЦИИ

Shell и Exxon способны оставаться рентабельными при более низких ценах на нефть, чем большинство конкурентов. По расчетам аналитиков Jefferies, в 2015 году порог рентабельности для обеих компаний наступит при ценах около $75-80 за баррель. Для сравнения, Chevron, BP и Eni будут безубыточными при цене не ниже, соответственно, $95, $100 и $120 за баррель, тогда как среднегодовая цена Brent прогнозируется на уровне $56 за баррель.

ГРАФИК: Цены на нефть, при которых компании будут безубыточными - link.reuters.com/kek34w

Однако с точки зрения инвестиций акции Exxon не самые привлекательные, поскольку дивиденды ниже, чем у конкурентов, и потенциал роста котировок невелик.

“Хотя (Exxon) сохраняет значительную устойчивость к падению цен на нефть, мы считаем, что рынок начинает инвестировать в более рискованные акции”, - написал в отчете аналитик BMO Capital Markets Иэн Рид, советующий покупать акции Shell.

По результатам проведенного Рейтер опроса, 15 из 23 аналитиков оценивают акции Exxon нейтрально и только пять советуют покупать их. Что касается Shell, 10 из 20 аналитиков рекомендуют покупать их, а девять советуют держать.

Наиболее перспективными выглядят акции Total: 17 аналитиков рекомендуют покупать их, 16 - держать и только двое - продавать. (Рон Буссо и Дмитрий Жданников. Перевел Денис Пшеничников)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below