МНЕНИЕ-Дивидендные выплаты экспортеров в июле составили $4,3 млрд, в августе - $3,5 млрд - Sberbank CIB

Пятница, 26 августа 2016 15:50 MSK
 

МОСКВА, 26 авг (Рейтер) - После значительного роста свободных денежных потоков в нефтегазовом секторе РФ по итогам второго квартала, в июле было зафиксировано их резкое сокращение из-за дивидендных, налоговых и внешних выплат, в августе ожидается стабилизация, а к концу года - восстановление, пишет Искандер Луцко из Sberbank CIB.

На долю нефтегазовых компаний приходится не менее половины совокупного объема валюты, размещенной на банковских счетах юрлиц, поэтому июльское сокращение свободных денежных потоков повлекло за собой уменьшение объема краткосрочной валютной ликвидности в банковской системе.

"По итогам августа мы ждем определенной стабилизации свободных денежных потоков, а в четвертом квартале можно рассчитывать на их восстановление", - говорится в обзоре.

Sberbank CIB оценил выплату нефтегазовыми компаниями годовых дивидендов в сумму около 517 миллиардов рублей ($7,8 миллиарда), что составляет 58 процентов совокупных выплат акционерам отрасли за 2015 год.

Из указанной суммы $4,3 миллиарда было выплачено в июле, а остальные $3,5 миллиарда должны были быть перечислены в августе.

"Это позволяет предположить, что свободные денежные потоки в течение всего августа оставались в минусе", - заключает эксперт.

Кроме того, был зафиксирован убыток в результате переоценки суммы денежных средств в иностранной валюте на счетах компаний из-за июльского укрепления рубля.

Благодаря значительному объему долларов, проданных нефтегазовыми компаниями в июле в преддверии дивидендных и налоговых выплат (по оценкам Луцко, этот сектор обеспечил более 63 процентов совокупного предложения иностранной валюты), рубль подорожал по сравнению с июнем на 1,0 процента, несмотря на то, что баррель нефти Brent подешевел на 6,8 процента.

Из-за укрепления рубля консолидированные свободные денежные потоки нефтегазовой отрасли, по оценкам, сократились примерно на $0,8 миллиарда.

На потоки повлияли и чистые выплаты по внешнему долгу (с поправкой на пролонгацию кредитов), июльский объем которых оценивается в $3,0 миллиарда. Большая сумма чистых выплат по внешним обязательствам обусловлена низким коэффициентом пролонгации ссуд, хотя ситуация вскоре должна измениться. По оценкам крупнейших корпоративных участников валютного рынка, в дальнейшем доля пролонгированных займов будет увеличиваться, что должно смягчить негативные последствия для свободного денежного потока.

К примеру, в августе чистый объем долговых выплат составит всего $1,8 миллиарда, что отчасти компенсирует негативное воздействие оставшихся дивидендных выплат с точки зрения чистых свободных денежных потоков и позволит стабилизировать последние. (Елена Фабричная)