АНАЛИЗ-Недостатки ММК становятся преимуществами в кризис

Пятница, 24 апреля 2009 14:53 MSD
 

Наталья Шурмина

ЕКАТЕРИНБУРГ, 24 апр (Рейтер) - Отсутствие собственной сырьевой базы сыграет на руку крупнейшему российскому Магнитогорскому металлургическому комбинату (MAGNq.L: Котировки) (MAGN.MM: Котировки): дешевое чужое сырье позволит во время кризиса снизить стоимость производства стали и удержаться на плаву.

Аналитики отмечают минимальный риск вложений в акции Магнитки, несмотря на сложное положение отрасли, и рекомендуют эти ценные бумаги инвесторам, которые работают с длинными позициями.

"Мы продолжаем считать, что отсутствие сырьевых активов в сложные времена является основным конкурентным преимуществом ММК, так как позволяет более агрессивно снижать затраты на сырье, нежели компаниям, имеющим интегрированные сырьевые активы", - пишут аналитики инвестиционной компании Проспект.

Магнитка пока может обеспечить себя собственным железорудным сырьем лишь на 21 процент от общих потребностей. Остальное сырье комбинат закупает, в основном у казахских производителей.

Дмитрий Парфенов из Проспекта пояснил, что вертикально интегрированные сталепроизводители, такие как Мечел (MTL.N: Котировки), Евраз HK1q.L, Северсталь CHMFq.L, могут извлекать максимум выгоды лишь тогда, когда спрос и цены растут, а сырье в дефиците.

"В том цикле (до кризиса, во время "бума") Магнитка проигрывала, в этом - выиграет", - сказал Парфенов.

С ним согласны аналитики Банка Москвы:

"ММК смог воспользоваться своей низкой интегрированностью, чтобы закупать сырье по наиболее выгодным ценам и существенно сократить переменные издержки. Данный факт крайне позитивен для котировок акций компании и, на наш взгляд, еще не полностью отражен в их стоимости."   Продолжение...