19 января 2010 г. / , 13:52 / 8 лет назад

СЦЕНАРИИ-К чему может привести конфликт в совете директоров Repsol?

МАДРИД, 19 янв (Рейтер) - Решение совета директоров испанской нефтяной компании Repsol (REP.MC) оставить Антонио Бруфау на посту председателя вызвало недовольство крупного акционера компании Sacyr SVO.MC, желающего получать больше дивидендов, и этот конфликт может иметь далеко идущие последствия.

Решение совета директоров, принятое в прошлую пятницу, было единогласным, но на заседании отказались присутствовать все три представителя Sacyr.

Sacyr не может продать свои 20 процентов Repsol по нынешним ценам, так как получит убыток примерно в 2 миллиарда евро, но открытое противостояние руководителей компаний в совете директоров Repsol не может продолжаться долго.

Существуют два варианта развития событий и их последствий:

БРУФАУ ОСТАНЕТСЯ

Repsol последует стратегии инвестирования в разработку запасов нефти и газа, к которым компания получила доступ за последние полгода, и продолжит выплачивать пониженные дивиденды. В декабре компания снизила промежуточные дивиденды за 2009 год на 19 процентов и может снизить еще, чтобы освободить средства для инвестиционной программы на 2008-2012 годы в размере 32 миллиардов евро.

Sacyr с чистым долгом в 12 миллиардов евро продолжит испытывать недостаток доходов от доли в Repsol. Мнение главы Sacyr Луиса дель Риберо будет проигнорировано, отчего он потеряет доверие в собственной компании и может даже лишиться должности, хоть и контролирует 13,5 процента компании.

По словам источников, близких к совету директоров Sacyr, крупные акционеры компании Хуан Абельо и Деметрио Карсельер лично поддержали кандидатуру Бруфау как главы Repsol, что означает, что Риберо может остаться в одиночестве, если продолжит противостоять Бруфау.

БРУФАУ УЙДЕТ

Бруфау уйдет по истечении срока председательства Испании в Евросоюзе, и его место займет человек, пользующийся поддержкой Sacyr и второго крупнейшего акционера Repsol - банка La Caixa, а также правительства Испании.

Призывы Риберо к сокращению инвестиций и продаже активов для поддержания выплаты дивидендов будут услышаны, что укрепит его позиции в Repsol и Sacyr.

Sacyr сможет обслуживать и даже сократить долг в 5 миллиардов евро, взятый на приобретение доли в Repsol, с помощью стратегии краткосрочного накопления средств и разовых дивидендных выплат акционерам.

Вырастет волатильность акций Repsol, поскольку неуверенность в новом менеджменте и стратегии компании будет сочетаться с надеждой на рост дивидендов от продажи активов.

Если инвесторам не понравится новая стратегия Repsol, и котировки акций упадут, Sacyr станет еще труднее обслуживать 5- миллиардный долг и прочие обязательства, что приведет к новым опасениям по поводу платежеспособности компании.

ФАКТБОКС об акционерах Repsol доступен по коду [ID:nMSE60I1PU].

Карлос Руано и Андрес Гонсалес. Перевел Денис Пшеничников, редактор Татьяна Мосолова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below