11 мая 2011 г. / , 03:10 / через 6 лет

ПOBTOP-Автоваз вернулся к прибыли благодаря автохламу и господдержке

МОСКВА, 10 май (Рейтер) - Крупнейший российский автоконцерн Автоваз (AVAZ.MM) вернулся в 2010 году к положительной EBITDA и рентабельности во многом благодаря "автохламу", но рискует впасть в зависимость от программы утилизации, предупреждают аналитики.

EBITDA Автоваза в 2010 году составила почти 8 миллиардов рублей с рентабельностью 5,8 процента, подсчитал аналитик ВТБ Капитала Владимир Беспалов, назвав эти показатели "нормальными" "с учетом того, что компания только выбирается из кризиса". В 2009 году Автоваз получил 19 миллиардов рублей убытка EBITDA.

Автогигант отчитался во вторник, что заработал в 2010 году 3,6 миллиарда рублей чистой прибыли по сравнению с 49,2 миллиарда рублей убытка в 2009-м.

Положительный финансовый результат сформировался за счет прибыли по российским стандартам на 2,1 миллиарда рублей и дохода от корректировок по МСФО на 2,3 миллиарда рублей, написал Автоваз.

Выручка автоконцерна выросла на 57,5 процента до 137,6 миллиарда рублей благодаря "повышению спроса на продукцию группы, в том числе, за счет госпрограммы утилизации автомобилей".

Автоваз, попавший в кризис почти в безвыходное положение, в 2010 году решил свои проблемы, в первую очередь, за счет бюджетных средств и с помощью госпрограммы "автохлама" [ID:nRUUTIL].

В 2010 году автоконцерн увеличил продажи Lada на 48 процентов до 517.147 автомобилей в результате посткризисного роста авторынка (на 30 процентов в 2010 году) и популярности этой марки по программе утилизации [ID:nRUUTIL].

Расходы компании, резко увеличившей производство в 2010 году из-за роста спроса, подскочили почти на 40 процентов до 120,8 миллиарда рублей. В то же время расходы на оплату простоя уменьшились до 0,6 миллиарда рублей с 8,8 миллиарда рублей в 2009 году, когда конвейер Автоваза простаивал в кризис.

КРЕДИТЫ ДАРОМ И НАДОЛГО

Автоконцерн во время кризиса реструктурировал долг, получив 75 миллиардов рублей бюджетных денег в виде беспроцентной долгосрочной ссуды от своего акционера - госкорпорации Ростехнологии, которой принадлежит блокпакет автопроизводителя.

Кредитный портфель Автоваза на конец 2010 года сократился на 5 процентов до 75,9 миллиарда рублей, основную часть долга составляют займы от Ростехнологий.

Чистый долг компании составил 63,5 миллиарда рублей, подсчитал Беспалов. Это уже не критично, особенно учитывая то, что Автоваз сейчас почти не платит процентов по своим долгам, говорит он.

В январе 2011 года компания подписала с Ростехнологиями соглашение о продлении части долга на сумму 25 миллиардов рублей до июня 2019 года, а в марте - о пролонгации займа на 12 миллиардов рублей до июня 2012 года, сказано в отчете Автоваза.

Партнер российского автоконцерна - японский Nissan (7201.T), состоящий в альянсе с французской Renault (RENA.PA), владеющей 25 процентов акций Автоваза, перечислил в 2010-2011 годах первые два транша на сумму 1,6 миллиарда рублей на приобретение оборудования для сборки его автомобилей в Тольятти, следует из отчета.

Компании договорились, что Nissan будет выпускать свои автомобили на конвейере российского автопроизводителя на контрактной основе и заплатит в общей сложности около 60 миллионов евро.

"МОЖЕТ СТАТЬ ХУЖЕ"

Господдержка и программа "автохлама" помогли Автовазу пережить кризис, но ситуация может ухудшиться, когда компания окажется без этих "костылей", считают аналитики.

"Сейчас финансовые показатели Автоваза выглядят хорошо, но вот с 2012 года все может стать хуже из-за завершения программы утилизации", - говорит Кирилл Таченников из UBS.

Уже в 2011 году издержки могут вырасти, поскольку Автоваз договорился о поставках с металлургами на новых худших условиях, а наращивать продажи будет трудно из- за завершения программы утилизации, согласен Беспалов из ВТБ Капитала.

"В плюсе (по EBITDA) останутся, а вот насколько им удастся улучшить показатели или удержать на том же уровне - большой вопрос", - говорит он.

Автовазу удалось снизить административные расходы, что говорит о грамотных действиях менеджмента, однако низкие маркетинговые затраты, отраженные в отчетности 2010 года, придется увеличивать в 2011 году, поскольку программа "утилизации" подходит к концу, указывает аналитик инвесткомпании Метрополь Андрей Рожков.

Глеб Столяров. Редактор Мария Плис

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below