ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии к опросу управляющих фондами облигаций в РФ

Понедельник, 29 июня 2015 17:30 MSD
 

МОСКВА, 29 июн (Рейтер) - Ниже следуют комментарии управляющих фондами облигаций к опросу о перспективах российского долгового рынка. Результаты опроса доступны по ссылке

Василий Коновалов, Финам Менеджмент

Взгляд на рынок: По-прежнему, считаю сегмент российских еврооблигаций перегретым. Доходности большинства выпусков не соответствуют международным рейтингам эмитентов и их выпусков. Спред суверенного бенчмарка к Treasuries также не в полной мере отражает экономические реалии, сократившись к маю 2015 года до уровней годичной давности.

Оптимизм в сегменте рублевой доходности также постепенно угасает за счет негативных макроэкономических данных. Рецессия в экономике становится более глубокой, а экономический спад еще, по всей видимости, не достиг дна. С другой стороны, темпы инфляции сокращаются слишком медленно, чтобы способствовать дальнейшему агрессивном снижению ставки со стороны ЦБ РФ. Котировки большинства ОФЗ закладывают ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки уже сейчас, поэтому на ближайшее время наш взгляд на рублевый госдолг умеренно негативный.

Рынки других стран/региона с потенциалом роста на текущий момент: США в краткосрочном периоде, так как не оправдываются ожидания коррекции рынка за счет скорого начала цикла роста учетной ставки ФРС.

Иван Белов, Трансфингруп

Рекомендации участникам рынка евро/локальных облигаций в 3 квартале 2015 года: Интересны качественные эмитенты уровня "ВВ" с валютной выручкой и стабильным операционным денежным потоком, умеренной долговой нагрузкой (Чистый долг/EBITDA не выше 2,0х), целевая дюрация 2-3 года.   Продолжение...