S&P пересмотрело прогноз рейтинга Евраза на стабильный с позитивного

Пятница, 14 ноября 2008 18:51 MSK
 

14 ноя (Рейтер) - Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's пересмотрело прогноз рейтинга Евраза HK1q.L на "стабильный" с "позитивного" вследствие резкого ухудшения рыночных условий в мировой сталелитейной отрасли в последние месяцы и высокого уровня краткосрочного долга группы.

Полный текст сообщения рейтингового агентства:

"Лондон (Standard & Poor's), 14 ноября 2008 г. Сегодня Рейтинговая служба Standard & Poor's объявила о пересмотре прогноза по рейтингу российского производителя стали Evraz Group S.A. («Евраз») и его ключевой дочерней компании Mastercroft Ltd. с «Позитивного» на «Стабильный» вследствие резкого ухудшения рыночных условий в мировой сталелитейной отрасли в последние месяцы и высокого уровня краткосрочного долга группы.

Одновременно подтверждены долгосрочный кредитный рейтинг, рейтинг банковского долга и рейтинг приоритетного необеспеченного долга «Евраза» - на уровне «ВВ-». Кроме того, рейтинг «Евраза» по российской шкале понижен с «ruAA» до «ruAA-». Рейтинги ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта по банковскому кредиту и выпускам приоритетного обеспеченного долга оставлены без изменения - на уровне «4», что отражает ожидания Standard & Poor's относительно среднего (30-50%) уровня возмещения долга в случае дефолта.

«Пересмотр прогноза отражает наши ожидания гораздо более низких показателей рентабельности и денежного потока «Евраза» в 2009 г. вследствие заметного ухудшения условий на рынке стали, - заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Алекс Херберт. - Замедление спроса в таких отраслях, испытывающих потребности в стали, как строительство, вызвало сокращение объемов производства во всей отрасли. Хотя масштаб и продолжительность спада на рынке и его влияние на «Евраз» неясны, мы полагаем, что потенциал для повышения рейтинга снизился и, таким образом, уменьшилась вероятность повышения рейтинга в ближайшие 12 месяцев.

Кроме того, «Евраз» имеет слабую позицию по ликвидности, о чем свидетельствует значительный объем краткосрочного долга. Однако мы оцениваем эту позицию как контролируемую и полагаем, что компании удастся рефинансировать долг в этом году».

Мы ожидаем, что «Евраз» войдет во все увеличивающееся число сталелитейных компаний, которые реагируют на ухудшение бизнес-климата сокращением объема производства. Производители ожидают, что такие сокращения будут временными и направленными на сокращение образовавшихся на рынках запасов продукции. Однако Standard & Poor's полагает, что эти сокращения должны будут сохраниться на протяжении более длительного срока и, конечно, в 2009 г.

Рейтинги «Евраза» и Mastercroft Ltd. отражают положение группы как ведущего российского производителя стали, однако сдерживаются высокой долей краткосрочного долга и финансовой политикой, нацеленной на приобретение активов. Кроме того, «Евраз» подвержен страновым рискам Российской Федерации» (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ+/Негативный/А-2; по обязательствам в национальной валюте: А-/Негативный/А-2), где находятся основные мощности компании, генерирующие денежный поток. Вместе с тем уровень рейтингов поддерживают такие факторы, как лидерство «Евраза» на российском рынке сортового проката, высокий уровень вертикальной интеграции в обеспечение сырьем, низкие издержки, а также улучшающаяся диверсификация бизнеса.

Негативное влияние на возможность повышения рейтингов оказывают слабая ликвидность компании, финансовая политика, ориентированная на приобретение активов, работа в циклической капиталоемкой отрасли, а также тот факт, что основные активы группы, генерирующие денежный поток, находятся в России. Негативное влияние на рейтинг может возникнуть в том случае, если компании не удастся улучшить показатели ликвидности или если она не будет адекватно реагировать на более сложные рыночные условия, сократив капитальные расходы и отказавшись от дальнейшего приобретения активов, финансируемого за счет долга.".