Fitch присвоило ЗАО Лидер рейтинг "ВВ-", прогноз стабильный

Понедельник, 16 марта 2009 15:06 MSK
 

16 мар (Рейтер) - Рейтинговое агентство Fitch присвоило российской управляющей компании Лидер долгосрочный рейтинг дефолта эмитента "BB-" со стабильным прогнозом и краткосрочный рейтинг дефолта эмитента "B".

Полный текст сообщения агентства:

"Fitch Ratings-Лондон/Москва-16 марта 2009 г. Сегодня Fitch Ratings присвоило управляющей компании ЗАО "Лидер", Россия (далее – "УК "Лидер") долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") "BB-" (BB минус) со "Стабильным" прогнозом и краткосрочный РДЭ "B".

Рейтинги отражают специализацию компании преимущественно на сегменте управления пенсионными накоплениями, значительную зависимость от одного крупного клиента, НПФ "ГАЗФОНД" (далее – "ГАЗФОНД"), пенсионного фонда, созданного ОАО "Газпром" (рейтинг "ВВB"/прогноз "Негативный"), волатильность составных частей дохода и умеренную готовность принимать риски по собственным операциям. Кроме того, рейтинги принимают во внимание различные риски, обусловленные планируемой стратегией, которая предусматривает управление крупными инфраструктурными проектами и ограниченное расширение в розничный сегмент. Помимо этого, рейтинги отражают ограниченные риски инвестирования, гарантированное получение комиссионного дохода от ГАЗФОНДа, нулевое в настоящее время соотношение между собственными и заемными средствами, существенную на сегодня капитализацию и тот факт, что значительный пакет акций компании находится в собственности Страховой компании СОГАЗ ("СОГАЗ", рейтинг "BB"/прогноз "Стабильный"), одной из крупнейших страховых групп в стране, что подразумевает потенциал получения поддержки в случае необходимости.

Значительная доля бизнеса УК "Лидер" приходится на ГАЗФОНД, чьи средства составляют почти 95% портфеля активов в управлении компании. На ГАЗФОНД приходится и основная часть дохода компании: 87% общего комиссионного дохода за 9 мес. 2008 г. Сильные связи между УК "Лидер" и ГАЗФОНДом обусловлены тем, что ранее УК "Лидер" находился в мажоритарной собственности ГАЗФОНДа (доля которого в акционерном капитале компании сейчас составляет 19,9%). В структуру комиссионного дохода включен гарантированный компонент, что в значительной степени защищает прибыльность компании.

Риски УК "Лидер" на данный момент носят умеренный характер. Основная часть рисков приходится на торговые операции с собственным портфелем активов, поскольку большинство рисков инвестирования ложится непосредственно на инвесторов. В качестве позитивных, смягчающих, факторов агентство Fitch выделяет нулевую долговую нагрузку на настоящий момент, а также комфортную позицию ликвидности (хотя комиссионные выплаты со стороны ГАЗФОНДа имеют определенную сезонность). Риски компании потенциально могут возрасти в связи с планируемым участием УК "Лидер" в управлении инфраструктурными проектами, в особенности в случае использования заимствований для финансирования активов до их передачи в портфели клиентов. Вместе с тем, по заявлению представителей компании, долговые обязательства инфраструктурных компаний будут ложиться непосредственно на инвесторов.

Потенциал повышения рейтингов УК "Лидер" на настоящий момент ограничен. Негативное давление возможно в случае существенного увеличения долговой нагрузки, длительного ослабления показателей деятельности и/или сокращения капитализации.

УК "Лидер" является крупнейшей компанией по управлению активами в России, и общий объем средств под ее управлением на конец 2008 г. составлял 241 млрд. руб. Страховая компания СОГАЗ владеет 75%+1 акцией УК "Лидер". СОГАЗ является частью базирующейся в Санкт- Петербурге банковской группы "РОССИЯ"."