20 ноября 2008 г. / , 12:53 / 9 лет назад

Путин предлагает расширить практику "нерыночных" размещений бондов

Елена Фабричная

МОСКВА, 20 ноя (Рейтер) - Российский премьер Владимир Путин предложил расширить практику технических размещений облигаций крупнейших российских компаний, когда бумаги выкупает узкий круг банков, что является своеобразной формой кредитования, и считает, что Центральный банк РФ "должен" принимать в залог такие выпуски облигаций при рефинансировании банков.

Рынок облигаций при таких условиях теряет "рыночность".

"В экономике должны появиться длинные деньги для реализации долгосрочных капиталоемких проектов. В этой связи я считаю оправданным существенно расширить практику выкупа коммерческими банками облигаций крупнейших отечественных компаний, а Центральный банк должен будет рефинансировать кредитные учреждения под залог этих ценных бумаг", - сказал Путин, выступая на съезде партии "Единая Россия".

Пока власти официально не озвучивали, что последние размещения облигаций РЖД и МТС (MBT.N) являются техническими. Неофициально участники рынка говорили, что они не носили рыночный характер - их выкупает узкий круг инвесторов на заранее оговоренных условиях.

"В предыдущие годы многие российские предприятия кредитовались за рубежом, это нормальная международная практика, однако в условиях международного финансового кризиса западные банки сами стали испытывать значительные трудности, и сегодня нам необходимо решать вопрос кредитования отечественных компаний и предприятий практически полностью за счет собственных финансовых ресурсов", - сказал Путин.

РЖД настаивает на "рыночности" своих размещений [ID:nKA1921052].

Однако Сбербанк, который являлся одним из организаторов выпуска, сегодня сообщил, что более трети выпуска облигаций РЖД общим объемом 15 миллиардов рублей купили банки и финансовые компании РФ, а остальной спрос обеспечил Сбербанк.

То есть Сбербанк, выкупив облигации РЖД, фактически предоставил компании кредит примерно на 10 миллиардов рублей по ставке 13,5 процента годовых (ставка купона по облигациям). После включения бумаг в ломбардный список Банка России Сбербанк может под залог облигаций РЖД получить рефинансирование ЦБР по ставкам от 8 процентов годовых.

Кроме Сбербанка организаторами выпуска РЖД стали ВТБ, Газпромбанк, Транскредитбанк, ИК Тройка Диалог, со-андеррайтер - ИК Капиталъ.

РЫНОК УМИРАЕТ

В условиях нехватки рублевой ликвидности и высоких ставок на долговых рынках сейчас затишье. На этом фоне в конце октября МТС удивила рынок объявлением о размещении сразу двух выпусков облигаций на общую сумму 20 миллиардов рублей. Размещение состоялось 23 и 28 октября, ставка купона по обоим выпускам составила 14,01 процента годовых [ID:nMSE49R13I].

В синдикате организаторов по выпускам МТС были Сбербанк, Газпромбанк, Райффайзенбанк и ИК Тройка Диалог. Пресс-служба МТС отказалась комментировать схему размещения, отметив лишь, что выпуск был размещен среди российских инвесторов.

При размещении выпусков МТС и РЖД использовалась схема бук- билдинга, когда заявки собираются заранее, а на бирже проходит техническое удовлетворение заявок.

РЖД собирается 26 ноября разместить одиннадцатый выпуск облигаций на 15 миллиардов рублей с семилетним сроком обращения и офертой через 1,5 года [ID:nKA1921052].

Таким образом рынок первичных размещений облигаций фактически становится внебиржевым, участниками размещений являются кредиторы, а прочие инвесторы теряют возможность определить справедливую доходность.

Первопроходцами подобных схем в прошлом году стали банки, которые в условиях нехватки ликвидности выкупали облигации друг у друга, а потом под залог этих бумаг привлекали рефинансирование ЦБ РФ. Аналитики подозревали в этом Газпромбанк и ВТБ (VTBR.MM), а также Номос-банк и банк Союз, Банк Москвы MMBM.MM и ВТБ 24, которые при размещении выкупили облигации друг друга.

Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев говорил, что Банк России не знает о схемах перекрестного выкупа облигаций банками для рефинансирования под их залог в ЦБ и при включении выпусков облигаций в ломбардный список руководствуется другими принципами [ID:nANT150272].

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below