29 декабря 2010 г. / , 07:09 / через 7 лет

ИТОГИ 2010-Жара и выборы портят картину экономической стабильности РФ

Новых ценовых шоков в следующем году ЦБ не ожидает. Руководство Гидрометцентра не видит оснований для повторения аномальной жары летом 2011 года, уверяя, что такое часто не повторяется. Между тем, на горизонте маячит новая угроза - холода. Зима огрызнулась уже в декабре, сковав льдом центральную часть России и вызвав инфраструктурный коллапс в столице [ID:nKA2823849].

Помимо погоды ЦБ есть чего бояться. Январскую инфляцию подстегнут тарифы на услуги монополий, хотя власти и заложили более жесткое ограничение, чем в текущем году [ID:nRXE6BN0PN], акцизы на табак (рост на 40 процентов) и алкоголь (рост на 10 процентов), а также двукратное повышение акцизов на бензин [ID:nRXE6BD1GY].

ЦБ собирается удержать инфляцию в диапазоне 6-7 процентов с помощью ставок и других инструментов [ID:nRX0825416]. Регулятор уже приступил к ужесточению политики, повысив депозитные ставки на 25 базисных пунктов с 27 декабря [ID:nRXE6BN190].

Экономисты полагают, что инфляция превысит прогноз властей и достигнет 8 процентов в 2011 году, несмотря на постепенное повышение ставок ЦБ в общей сложности на 50-100 базисных пунктов [ID:nRXPOLL].

ЭКОНОМИКА ТОРМОЗИТ

Ускорение инфляции и, как следствие, повышение ставок ЦБ, приведет к удорожанию банковских кредитов для реального сектора, что замедлит восстановление экономики. Промышленность, сельское хозяйство, строительство уже притормозили в своем развитии.

По оценке Минэкономики, за 11 месяцев прирост ВВП составил 3,7 процента в годовом выражении при прогнозе на год в 3,8 процента. Власти ждут 4,2 процента роста в следующем году, а аналитики - 4,0 процента по сравнению с 3,9 процента в 2010-м.

Игнатьев надеется увидеть рост в 5 процентов в следующем году.

“Есть возможность для роста, достаточно быстрого выхода на предкризисный уровень. Самый главный драйвер для экономики - это желание людей больше зарабатывать денег. У наших людей такое желание присутствует. Главное - чтобы не мешали”, - сказал глава ЦБ.

Помешать может первое за десятилетие повышение налогов с 2011 года, против которого уже восстал бизнес. Минфин предупреждает, что это только начало [ID:nKA2141486]. Снижение инвестиций и отсутствие структурных реформ в преддверии выборов лишь усложняют задачу подъема экономики.

ПРИТОК КАПИТАЛА

Отток капитала из РФ, подстегиваемый компаниями и банками, погашающими внешний долг или накапливающими иностранную валюту за рубежом, в 2011 году может смениться притоком.

Вернуть “убежавшее” за два года поможет повышение процентных ставок в РФ. ЦБР только начал этот цикл, способный в будущем привлечь капитал, в том числе из-за растущей выгоды операций carry trade.

ЦБР ожидает приток капитала в следующем году на уровне $10 миллиардов по сравнению с оттоком в $22 миллиарда в 2010 году и возлагает надежды на приватизацию.

“Если будет много приватизаций, то это привлечет иностранный капитал, как у нас было в 2007 году - был большой приток, в том числе, и потому, что была приватизация, IPO”, - сказал Игнатьев.

РФ хочет получить около 1 триллиона рублей в ближайшие три года от приватизации 10 крупнейших компаний и банков [ID:nKA2330179].

Приток капитала окажет поддержку рублю, но Центробанк может повысить резервные требования к банкам в случае массированного прихода “горячих” денег.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ

Рост ставок ЦБ вызовет повышение доходности облигаций на внутреннем рынке, как ОФЗ, так и корпоративных бумаг, что может подтолкнуть компании больше занимать за рубежом.

Кризис заставил правительство взять на себя рефинансирование внешних долгов частного сектора и такая ситуация может повториться - госкомпании продолжают наращивать внешний долг в 2010 году, и при таких темпах роста объем задолженности спустя несколько лет может приблизиться к опасной черте.

Директор департамента платежного баланса ЦБР Людмила Трошина говорит, что по сравнению с другими странами Россия находится в безопасной зоне и специальных мер ограничения внешнего долга не требуется.

Ее коллега Антон Навой признался, что Центробанк исследовал опыт целого ряда стран в ограничении потоков капитала и решил пока ограничиться “мягкими мерами”.

Власти хотят влиять на долговые аппетиты компаний через госпредставителей в советах директоров и мониторинг задолженности.

ИМПОРТ РИСКОВ

Россия в 2011 году продолжит импортировать риски денежно-кредитной политики крупнейших зарубежных экономик. Так, Европа входит в новый год с бременем долгового кризиса, США реализует дополнительные меры фискальной поддержки экономики, Китай пошел на повышение процентных ставок в попытке обуздать инфляцию.

“Что касается еврозоны, то проблемы есть, они всем известны, но они вполне решаемы, и будут решены. Решить их - в интересах всей Европы и возможности для решения есть”, - надеется Игнатьев.

Член совета директоров ЦБ Сергей Швецов полагает, что кризис государственных финансов переферийных стран еврозоны будет длиться достаточно долго, и евро в 2011 году останется под давлением [ID:nRXE6BD09A].

Редактор Алексей Калмыков

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below