PREVIEW-ЦБР обойдется без сюрпризов и сохранит ставки

Четверг, 30 июня 2011 12:08 MSK
 

ЧТО: Совет директоров Банка России о процентной политике
    КОГДА: Четверг, 30 июня, 16.00 МСК
    КОНСЕНСУС-ПРОГНОЗ: Центробанк сохранит неизменными кредитные и 
депозитные ставки, не станет повышать нормы резервирования.
    МОСКВА, 30 июн (Рейтер) - Решение Банка России о процентных 
ставках на этот раз не пойдет вразрез с рыночными ожиданиями, 
поскольку для ужесточения политики нет оснований: инфляционное 
давление снижается, а неустойчивый экономический рост требует 
стимулирования.
    "В прошлом пресс-релизе ЦБР был намек, что они сделают паузу с 
тем, чтобы оценить последствия недавнего ужесточения денежно-
кредитной политики для инфляции и экономического роста, поэтому мы 
не ждем никаких действий от регулятора сегодня", - сказал Рейтер 
экономист Росбанка Владимир Цибанов.
    После майского решения, когда ЦБ повысил депозитные ставки на 25 
базисных пунктов, сохранил кредитные и намекнул на паузу в 
ужесточении политики [ID:nRXE74T0JK], вышла хорошая статистика 
инфляции и капитальных инвестиций.
    "За последний месяц вышла хорошая статистика инвестиционного, 
потребительского спроса. Судя по недельным показателям инфляции, 
рост цен на продовольствие достаточно сильно замедляется, что может 
послужить сдерживающим фактором для ЦБ", - сказал Цибанов.
    В июне, по данным Росстата, две недели цены вообще не росли, а 
прирост в другие две недели был по 0,1 процента [ID:RXE75S0TB].
    Рост цен за 1-27 июня составил 0,2 процента, с начала года - 5,0 
процента. В июне 2010 года инфляция была на уровне 0,4 процента.
    "Замедление недельной инфляции должно снизить месячные темпы 
роста цен в июне до 9,5 процента год к году. Это подтверждает нашу 
точку зрения, что Банк России воздержится от ужесточения денежно-
кредитной политики на сегодняшнем заседании и далее до конца лета", 
- пишет ВТБ Капитал.
    ПРОГНОЗ БОЛЬШИНСТВА
    Ужесточение политики ЦБ, начатое в декабре 2010 года с повышения 
депозитной ставки на 25 базисных пунктов [ID:nMUE6BN111] завершилось 
в мае, уверено большинство экономистов.
    "Пауза (в повышении ставок) может продлиться до конца лета, и в 
сентябре вполне вероятно повышение ставок. Что касается норм 
резервирования, то в этом году мы не видим существенного профицита 
ликвидности и не ждем от регулятора повышения резервных норм", - 
сказал Цибанов.
    Есть аналитики с особым мнением:
    "Мы ожидаем, что ставки (в июне) останутся неизменными, но 
ужесточение денежно-кредитной политики может продолжиться через 
повышение резервных требований", - пишет Danske. Такое решение может 
быть принято не против инфляции, а в ожидании будущего роста 
кредитования, допускают эксперты банка.
    "Мы считаем, что сильный, но стабильный номинальный рост 
банковского кредитования в размере около 20 процентов опережает 
экономический рост и может быть причиной перегрева", - указывает 
Danske.
    Ниже представлены прогнозы банков на конец периода.
    ПРОГНОЗЫ СТАВКИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ (8,25% сейчас)
                        2 кв11  3 кв11  4 кв11  1 кв12 
    BDO                  8,25    8,50    8,50     --
    Бинбанк              8,50    8,75    8,75     --
    Capital Economics    8,50    8,75    9,00    9,00
    Credit Agricole      8,50    8,75    9,00    9,25
    Danske               8,25    8,75    8,75    8,75
    Газпромбанк          8,25    8,25    8,75    8,75
    НОМОС-БАНК           8,25    8,50    8,50    8,75
    Банк Петрокоммерц    8,25    8,25    8,25    8,50
    Росбанк              8,25    8,25    8,25    8,50
    Уралсиб              8,25    8,75    9,00    9,00
    ВТБ Капитал          8,25     --      --      --
    BNP Paribas          8,25    8,25    8,50    8,50
    Median               8,25    8,50    8,75    8,75
 
    ПРОГНОЗЫ АУКЦИОННОЙ СТАВКИ РЕПО (5,50% сейчас)
                        2 кв11  3 кв11  4 кв11  1 кв12
    Бинбанк              5,75    6,00    6,00     --
    Credit Agricole      5,75    6,00    6,25    6,50
    Danske               5,50    6,00    6,00    6,00
    Газпромбанк          5,50    5,50    6,00    6,00
    НОМОС-БАНК           5,50    5,75    5,75    6,00
    Банк Петрокоммерц    5,50    5,50    5,50    5,75
    Росбанк              5,50    5,50    5,50    5,75
    UBS                  5,50    5,75    6,00    6,25
    Уралсиб              5,50    5,75    6,00    6,00
    ВТБ Капитал          5,50     --      --      --
    BNP Paribas          5,50    5,50    5,75    5,75
    Median               5,50    5,75    6,00    6,00
 
    ПРОГНОЗЫ ДЕПОЗИТНОЙ СТАВКИ (3,50% сейчас)
                        2 кв11  3 кв11  4 кв11  1 кв12
    Бинбанк              3,50    3,75    3,75     --
    Capital Economics    3,75    4,75    5,50    6,00
    Credit Agricole      3,50    3,75    4,00    4,75
    Danske               3,50    4,00    4,00    4,00
    Газпромбанк          3,50    3,50    4,00    4,00
    Номос-банк           3,50    3,75    3,75    4,00
    Петрокоммерц         3,50    3,50    3,50    3,75
    Росбанк              3,50    3,75    4,00    4,25
    UBS                  3,50    3,50    3,75    4,00
    Уралсиб              3,50    3,75    4,00    4,00
    ВТБ Капитал          3,50     --      --      --
    BNP Paribas          3,50    3,50    3,75    3,75
    Median               3,50    3,75    4,00    4,00
 
    ПРОГНОЗЫ НОРМ РЕЗЕРВИРОВАНИЯ ПЕРЕД НЕРЕЗИДЕНТАМИ
                        2 кв11  3 кв11  4 кв11  1 кв12
    Credit Agricole      5,50    5,50    5,50    5,50
    Danske               6,00    6,50    6,50    6,50
    Газпромбанк          5,50    5,50    5,50    6,50
    Номос-банк           5,50    6,00    6,50    6,50
    Петрокоммерц         5,50    5,50    6,50    6,50
    Росбанк              5,50    5,50    5,50    6,50
    ВТБ Капитал          5,50     --      --      --
    BNP Paribas          5,50    5,50    6,00    6,00
 
    Median               5,50    5,50    6,00    6,50
 
    ПРОГНОЗЫ НОРМ РЕЗЕРВИРОВАНИЯ (ОСТАЛЬНЫЕ)
                        2 кв11  3 кв11  4 кв11  1 кв12
    Credit Agricole      4,00    4,00    4,00    4,00
    Danske               4,50    5,00    5,00    5,00
    Газпромбанк          4,00    4,00    4,00    4,50
    Номос-банк           4,00    4,50    5,00    5,00
    Петрокоммерц         4,50    4,50    5,00    5,00
    Росбанк              4,00    4,00    4,00    4,50
    ВТБ Капитал          4,00     --      --      --
    BNP Paribas          4,00    4,00    4,50    5,00
    Median               4,00    4,00    4,50    5,00
 
    (Елена Фабричная, Майя Дякина)