September 14, 2012 / 11:33 AM / 5 years ago

Q+A-Количественное смягчение ФРС: что это и как оно работает?

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 4 МИНУТ

ЧИКАГО, 14 сен (Рейтер) - Федеральная резервная система США объявила о запуске новой агрессивной программы стимулов, пообещав скупать обеспеченные закладными облигации (MBS) федеральных ипотечных агентств в объеме $40 миллиардов в месяц до тех пор, пока прогноз для рынка труда существенно не улучшится .

Но что же на самом деле стоит за этим так называемым количественным смягчением и как оно работает? Ниже приведены пять вопросов и ответы на них:

что такое количественное смягчение?

Центробанк скупает огромные объемы активов - в данном случае обеспеченные закладными облигации - пытаясь тем самым снизить процентные ставки и подбодрить экономику. Федрезерв уже дважды прибегал к количественному смягчению, поэтому новая программа получила название третьего раунда количественного смягчения, или QE3.

как это работает?

Чтобы скупать облигации, ФРС практически создает деньги из ничего, переводя средства банкам, у которых она покупает облигации.

Основной смысл программы в том, что пока эти средства накапливаются на счетах банков в ФРС, на них начисляются 0,25 процентов в год, что призвано оживить кредитование компаний и потребителей.

Если компании используют эти средства для покупки оборудования, а потребители потратят их на покупку недвижимости и автомобилей, это даст хороший стимул к росту экономики.

Скупка долговых бумаг Федрезервом также помогает экономике снижать стоимость заимствования. Масштабная скупка любых активов обычно приводит к росту цен. А долговой рынок устроен так, что рост цен сказывается на понижении доходности.

Кроме того, некоторые инвесторы, недовольные ростом цен на облигации, скупаемые ФРС, переводят средства в другие активы, такие как корпоративные облигации, что, в свою очередь, подталкивает стоимость корпоративных бондов и снижает их доходность, удешевляя займы для компаний.

зачем фрс это делает?

Понижая стоимость заимствования и стимулируя банки к увеличению кредитования, Федрезерв надеется, что компании увеличат расходы, тем самым усилив наем. В этот раз ФРС четко привязала новую программу к рынку труда, сообщив, что будет скупать долговые бумаги до тех пор, пока не добьется значительного сокращения безработицы.

помогли ли предыдущие программы?

Согласно результатам большинства исследований, количественное смягчение и правда снижает стоимость заимствований, если оценивать 10-летние американские Treasuries. Однако оценить, улучшает ли это экономику и, в частности, способствует ли созданию новых рабочих мест, оценить труднее.

Глава Федерального резервного банка Сан Франциско Джон Уильямс представил в прошлом году собственную экономическую модель, свидетельствующую, что второй раунд скупки облигаций ФРС размером в $600 миллиардов привел к созданию 700.000 новых рабочих мест.

каковы риски?

Скупка облигаций значительно увеличивает баланс ФРС, усиливая инфляционные риски.

Кроме того, критики считают, что скупка облигаций отдаляет Конгресс и президента от решения бюджетных проблем, ведь ФРС возьмет на себя скупку и без того огромных долгов страны.

Лидеры некоторых стран также недовольны тем, что количественное смягчение удешевляет доллар и наносит ущерб их экспорту, наводняя их экономики капиталом, который приходится абсорбировать.

И, наконец, новые меры ФРС чреваты возможными обвинениями в превышении Федрезервом полномочий, что может угрожать независимости центробанка, если регуляторы решат ограничить его власть. (Энн Сапфир, перевела Анастасия Горелова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below