ПОВТОР-Рынок долга РФ концентрируется на длинных ОФЗ и "первичке"

Вторник, 23 октября 2012 7:00 MSK
 

МОСКВА, 22 окт (Рейтер) - Рынок госдолга РФ в понедельник продолжил ценовой рост, наиболее ярко проявившийся в бумагах максимальной срочности: доходность ОФЗ 26207 достигла нового минимального значения из-за наиболее выгодной покупки в результате уплощения кривой доходности в сравнении с другими бумагами.

Доходность ОФЗ 26207 с погашением в 2027 году опустилась еще на 9 базисных пунктов до 7,73 процента годовых на фоне значительных оборотов торгов . Доходность "соседней" по срочности ОФЗ 26209, с погашением в 2022 году, составила 7,31 процента годовых, на 5 базисных пункта ниже закрытия торгов в пятницу.

"Думаю, что 207-я ОФЗ должна быть отыграна к 209-й со спрэдом минимум 25 базисных пунктов. Таким образом, возможность снижения ее доходности на 10, может быть 15 базисных пунктов, еще сохраняется", - считает Борис Шерайзин, старший трейдер по долговым инструментам Тройки Диалог.

Минфин РФ проведет в среду очередной аукцион ОФЗ, предложит инвесторам бумагу 208-й серии в объеме 30,0 миллиарда рублей.

Шерайзин считает, что Минфин будет пока придерживаться заявленного графика аукционов:

"Практика частой смены аукционов давала свои плоды, но сейчас для инвесторов, думаю, сейчас гораздо важнее предсказуемость, если Минфин будет придерживаться своей программы заимствований... Думаю, и 208-я ОФЗ найдет спрос, проблем с размещением не будет".

Вместе с тем, период устойчивого спроса, который привел к резкому снижению доходностей ОФЗ, подходит к концу, а потенциал снижения их доходностей из-за либерализации уже во многом реализован, считают аналитики Брокеркредитсервиса:

"В настоящее время рынок ОФЗ выглядит перекупленным как по сравнению с сегментом российских еврооблигаций, так и относительно рынка МБК. На наш взгляд, наиболее реалистичным сценарием развития событий в среднесрочной перспективе станет сдвиг вверх кривой ОФЗ на среднем и дальнем участках на 60-75 базисных пунктов в результате уменьшения спреда между кривой процентных свопов (IRS) и ОФЗ. Вместе с тем, дороговизна внутреннего суверенного долга относительно евробондов, вероятно, сохранится на российском рынке еще продолжительное время".

Пока рынок ОФЗ показывает силу на фоне подешевевшего рубля и разнонаправленного движения фондового рынка, а корпоративный сегмент снова демонстрирует бум первичного предложения.   Продолжение...