November 1, 2012 / 3:03 AM / 5 years ago

ПОВТОР-Аукцион ОФЗ не дал зеленый свет покупателям облигаций в РФ

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 6 МИНУТ

МОСКВА, 31 окт (Рейтер) - Рынок локального долга РФ показал в среду разнонаправленное движение, не вдохновившись итогами аукциона ОФЗ, удачными на первый взгляд, но фактические почти на две трети сформированными спросом крупных игроков на внеплановом аукционе.

Минфин РФ разместил в среду весь предложенный объем семилетней ОФЗ на 29,8 миллиарда рублей с доходностью 7,22 процента годовых, ближе к середине объявленного диапазона доходности. Ориентиры в 7,19-7,24 процента годовых не сулили заметной премии к вторичному рынку, но находились заметно ближе к рыночным уровням, в отличие от "гайденсов" прошлой недели .

"Аукцион был внеплановым, в пользу крупных игроков, взявших в стратегических целях от 50 до 70 процентов выставленного объема, остальное пришлось на рыночный спрос", - сказал источник Рейтер в банковских кругах.

После аукциона заметного движения не было: доходность 208-й ОФЗ снизилась до 7,20 процента годовых на невысоких оборотах, а торги бумагой завершились на уровне 7,19 процента, на 3 базисных пункта ниже итогов вторника.

Лидером по объему сделок стала 15-летняя 207-я ОФЗ, еще имеющая потенциал роста цены на вторичном рынке: по итогам среды ее доходность опустилась до 7,80 процента годовых, на 4 базисных пункта.

"Результаты аукциона по размещению семилетних ОФЗ не сильно повлияют на дальнейшее движение цен. Лучшим индикатором наличия или отсутствия спроса могли бы стать результаты аукциона по размещению долгосрочных облигаций", - говорится в аналитической записке Sberbank CIB.

Коррекция рынка на прошлой неделе в сочетании с сильной ставкой на либерализацию рынка госдолга для иностранных расчетных структур стала поводом для усиления выжидательных настроений: спрос со стороны нерезидентов сохраняется по-прежнему, но потенциал снижения вдоль кривой доходности небольшой из-за нестабильной рыночной конъюнктуры.

"Рынок ОФЗ в боковике, объемы торгов небольшие, новой идеи на рынке нет. Очевидно, уровень сопротивления на уровне семи процентов, кривая очень плоская. Возможно, по мере приближения даты определения начала работы Euroclear у рынка есть потенциал уйти по доходности еще ниже, обновить максимумы. Но в моменте люди решили подсократить позиции из-за опасений получить неожиданный убыток под конец года", - говорит Дмитрий Хлебников из Ситибанка.

В корпоративном сегменте активность ниже, чем в сегменте госдолга, спрос сосредоточен в недавно размещенных ликвидных бумагах.

В частности, доходность ФСК БО-01 и ФСК-25 снизилась на 3-5 базисных пунктов, а двух выпусков Новатэка - на 14 базисных пункта до 8,48 процента годовых.

корпоративное предложение

Среди новых предложений - эмитенты третьего эшелона, предлагающие как первичные выпуски, так и повторное доразмещение: в частности, авиперевозчик Ютэйр предлагает два выпуска на 3 миллиарда рублей, а УБРиР проводит вторичное размещение на сумму до 2 миллиардов рублей. По оценке аналитиков, предложение Ютэйр имеет альтернативы из-за низкой ликвидности уже обращающихся выпусков, а вторичное размещение УБРиР проходит без премии.

Ростелеком, начавший в среду после премаркетинга сбор заявок на выпуск облигаций объемом 10 миллиардов рублей, ориентирует на доходность 8,63-8,89 процента годовых к 3-хлетней оферте , предполагающую спрэд 170-190 базисных пункта к кривой ОФЗ.

"На наш взгляд, Ростелеком предлагает достаточно интересную доходность по дебютному выпуску, мы рекомендуем инвесторам участвовать в размещении по середине маркетируемого диапазона, которая лежит на кривой доходности МТС", - пишут аналитики Зенита, отмечая также перспективы расширения бизнеса компании в сотовой связи и наличие господдержки.

денежный рынок

Денежный рынок отметился на текущей неделе максимальными значениям трехмесячной ставки Mosprime в 7,36 процента из-за ожиданий роста стоимости фондирования.

Банки наращивают объем операций репо с ЦБР, приближаясь к июльским максимумам в 1,77 триллиона рублей, а принципиальное значение для рынка в этих условиях приобретает политика ЦБР и Минфина.

ЦБР не ждет значительного роста задолженности, а объем его рефинансирования уменьшится в декабре, когда Минфин активно будет реализовывать свой календарь расходов, сказал в среду зампред ЦБР Сергей Швецов.

Банкам предстоит вернуть в бюджет в ноябре 322,6 миллиарда рублей, привлеченных на депозитных аукционах, что нивелирует приток ликвидности из-за бюджетного дефицита в конце года.

"Вероятно, фискальные чиновники в тесной координации с ЦБР перенесут большую часть погашений на декабрь-январь, что позволит избежать усугубления ситуации. Однако на устойчивое снижение ставок денежного рынка к центральной ставке регулятора, аукционного репо, до массового притока бюджетной ликвидности в конце года рассчитывать не приходится", - пишут аналитики Росбанка.

Банки сейчас фондируются в основном в ЦБР под залог практически всего имеющегося портфеля, не оставляя излишков бумаг на рынок междилерского репо, ставки которого из-за этого растут: межбанковский рынок держится на уровнях 6,00-6,50 процента годовых, а ЦБР предоставляет средства на аукционах репо на 1 и 7 дней по ставкам не выше 5,60 процента годовых .

ЦБР не видит существенного потенциала расширения списка репо, который уже охватывает три четверти портфеля ценных бумаг российских банков, а высокая доля использованных активов под рефинансирование ЦБ может также говорить о желании банка заработать на арбитраже на денежном рынке, сказал также в среду зампред ЦБР, указав и на несогласованные действия казначеев по репо и межбанку.

Елена Орехова.Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below