7 ноября 2012 г. / , 15:03 / 5 лет назад

Рынок облигаций РФ ждет стимулов для роста

МОСКВА, 7 ноя (Рейтер) - Размещение 10-летнего выпуска ОФЗ в среду показало сохраняющийся спрос нерезидентов на российский госдолг, суля потенциал ценового роста длинным бумагам, а замедление инфляции по итогам октября повышает вероятность того, что Банк России оставит ставки на текущих уровнях и делает привлекательным корпоративный сегмент.

Рынок госбумаг сохраняет положительные перспективы, но рост внешней волатильности сдерживает этот потенциал, а импульс для новых покупок может дать сильный внешний позитив, например, разрешение проблемы "фискального обрыва" в США. Помимо этой задачи, Обаме, победившему на фоне медленного экономического восстановления Америки, предстоит ограничить $1-триллионный бюджетный дефицита и госдолг США, оцениваемый в $16 триллионов .

Минфин разместил на аукционе ОФЗ-ПД 26209 на 33,4 миллиарда рублей с доходностью 7,42 процента годовых, недобрав в бюджет 1,5 миллиарда рублей из-за того, что порядок проведения аукционов не предусматривает частичное удовлетворение конкурентных заявок, поданных по цене, равной цене отсечения .

Неудовлетворенный спрос снизил доходность 209-й бумаги на вторичном рынке до 7,37 процента годовых, но торговую сессию бумага завершила на уровне 7,42 процента годовых .

"Бумага справедливо оценена по отношению к текущей кривой ОФЗ, так что сколько-либо существенного потенциала роста цены на вторичном рынке у нее нет, однако благоприятная конъюнктура и укрепление рубля помогли поддержать спрос. По нашим оценкам, потенциал роста цены на вторичном рынке остается только в наиболее длинных выпусках, например, в ОФЗ 26207", - считает Анна Богдюкевич, аналитик Атона.

Доходность 207-й бумаги выросла к концу дня до 7,81 процента годовых с 7,74 процента после аукциона, 205-й - на 5 базисных пунктов до 7,38 процента годовых, а в целом торги в сегменте госдолга завершились без единой тенденции.

ВТБ Капитал рекомендует держать ОФЗ 26207, ориентируясь на доходность 7,6 процента годовых, а также сократить дюрацию портфеля в пользу,, и.

ОТ ОБАМЫ ДО ЦБР

Переизбрание действующего президента США на второй срок поддержало интерес к рисковым активам, но из-за плохих данных о промроизводстве в Германии и розничных продажах в еврозоне инвесторы предпочли осторожность. Вместе с тем, рубль вечером сохранил позитивную динамику, несмотря на ухудшение внешнего фона, что участники рынка увязали с корпоративными продажами валюты на внутреннем рынке.

Через небольшой, двухдневный, перерыв новым важным событием для локального рынка станет совет директоров ЦБР по вопросам денежно-кредитной политики 9 ноября: большинство из опрошенных Рейтер аналитиков считает, что регулятор в ноябре продлит паузу в повышении ставок, пытаясь балансировать между инфляционными рисками на фоне ускорения роста цен на продовольствие и замедлением экономик.

ЦБР повысил прогноз инфляции на 2012 год до 7 процентов из-за рисков ускорения цен на продовольственные товары , проект ДКП на 2013 и 2014-2015 годы был опубликован регулятором в среду.

Во вторник Росстат сообщил о замедлении инфляции в РФ в октябре до 6,5 процента годовых, а ФСФР - об аккредитации Национального расчетного депозитария в качестве центрального депозитария РФ.

"Эта новость в совокупности с сообщениями о замедлении темпов роста инфляции может стимулировать спрос на рублевые облигации со стороны иностранных инвесторов. На этом фоне мы не исключаем дальнейшего снижения доходности ОФЗ и по-прежнему рассматриваем длинную часть кривой доходности рублевых облигаций как привлекательную", - считает Александр Кудрин, аналитик Sberbank CIB.

Корпоративный сегмент, зависящий от уровня ставок на денежном рынке, тоже имеет хорошие шансы за счет замедления инфляции и на фоне отсутствия идей в секторе госдолга.

"Кривая в последнее время приобрела плоскую форму, разница в доходности между пятилетней и годовой бумагами составляет всего 85 базисных пункта, и лишь самые длинные бумаги, ОФЗ 26208 и последующие, предлагают положительную доходность с точки зрения реальных ставок", - говорит Надежда Боженко из Уралсиба.

Первичный рынок, аккумулировав с начала года почти 958 миллиардов рублей, временно снизил свою активность, но если внешний фон и ЦБР не преподнесут негативных сюрпризов, может восстановиться во второй половине ноября.

Напряжение на денежном рынке начало спадать по мере приближения завершения периода регулирования обязательных резервов: спрос на аукционах репо укладывается в лимиты предоставления средств, а стоимость немного снизилась - до 5,70 и 6,23 процента годовых.

По оценке ВТБ Капитала, средний объем средств на корсчетах за период регулирования с 10 октября составил 760 миллиардов рублей, тогда как в сентябре и августе был ниже на 30-40 миллиардов рублей:

"Таким образом, в этом месяце фактор расчета обязательных резервов вряд ли окажет какое-либо дополнительное давление".

Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below