19 декабря 2012 г. / , 03:01 / 5 лет назад

ПОВТОР-Рынок долга РФ ждет итогов аукциона ОФЗ в условиях дефицита средств

МОСКВА, 18 дек (Рейтер) - Рынок облигаций во вторник демонстрировал смешанную динамику, а торговая активность была невысокой из-за постепенного ухода иностранных инвесторов в преддверии католических рождественских праздников, а также слабого рубля с совокупности с высокими ставками на межбанковском рынке, достигшими своих предельных значений задолго до налогового периода декабря.

Настрой внешних инвесторов, вместе с тем, не является негативным, из-за положительного сдвига в переговорах о “бюджетном обрыве” и надежд на завершение бюджетного кризиса, а их отношение к рублевому долгу покажет аукцион ОФЗ в среду.

Но даже позитивные итоги вряд ли спровоцируют предновогоднее ралли в государственном и тем более - корпоративном сегменте, до тех пор, пока в Америке не будет найден консенсус в вопросах бюджетной и фискальной политики, а на российский рынок не вернется ликвидность.

Большая часть локальных участников долгового рынка уже сформировала позиции в преддверии новогодних праздников, торговую активность ограничивает и низкий уровень свободных средств в банковской системе.

Министерство финансов РФ проведет 19 декабря два аукциона ОФЗ, нового выпуска серии 26210 в объеме 30,0 миллиарда рублей и неразмещенного ранее остатка ОФЗ-ПД 26207 на 16,50 миллиарда рублей. Размещение предполагает премии ко вторичным уровням и предполагается осуществить в интервале доходности 6,57-6,62 процента годовых для выпуска 26210 и в интервале доходности 6,98-7,03 процента годовых - для выпуска 26207.

Коррекция в сегменте госдолга в понедельник оказалась оправданной, поскольку Минфин расширил предложение бумаг на аукционе, и не нашла своего продолжения во вторник, в отличие от сохранения интереса к коротким бумагам.

Доходность ОФЗ 26202 снизилась на 5 базисных пунктов до 6,31 процента годовых, ОФЗ 25079 - на 12 базисных пунктов до 6,34 процента годовых. Цены бумаг длинной дюрации изменились в пределах доли процентного пункта, за исключением ОФЗ 26209 : доходность снизилась на 4 пункта до 6,79 процента при росте цены на 0,14 процентных пункта.

Краткосрочные ставки денежного рынка могут остаться на значениях 6,5-7,0 процента годовых вплоть до конца месяца.

Рубль завершает торги пятницы укреплением, отскочив от одномесячного минимума к корзине валют, но дилеры отмечают низкую текущую рыночную ликвидность, что может изменить текущую рыночную ситуацию из-за любого крупного объема валюты на покупку или продажу.

Потери рубля вкупе с высокими ставками на МБК негативно отражаются на валютных и процентных свопах , спрэды госбумаг к кривым NDF и IRS вблизи октябрьских минимумов.

“Данный фактор указывает на возможное продолжение неагрессивной фиксации прибыли на длинном участке кривой ОФЗ в ближайшее время. Вместе с тем, в среднесрочной перспективе с приходом Euroclear уже в январе покупки госбумаг нерезидентами вновь могут активизироваться, в результате чего мы подтверждаем рекомендацию ”держать“ длинные ОФЗ”, - пишут аналитики Промсвязбанка.

Напряженной остается и ситуация на денежном рынке: фактором неопределенности остается приход средств от исполнения бюджетных расходов, который может случиться в последние дни года, опасаются аналитики, фактором тревоги - высокий спрос на аукционах репо с ЦБР и растущая задолженность банковского сектора перед регулятором.

Чистые обязательства банков имеют все шансы достичь рекордного уровня во время декабрьского налогового периода, а ожидаемое в конце года увеличение бюджетных расходов разрядит ситуацию с ликвидностью в первые месяцы следующего года, пишут аналитики ВТБ Капитала:

“Мы полагаем, что в начале 2013 года объем операций репо сократится до 200-300 миллиардов рублей, а к концу января постепенно восстановится до 1,0-1,2 триллиона рублей”. (Елена Орехова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below