January 30, 2013 / 3:03 AM / 4 years ago

ПОВТОР-Рынок долга РФ взял паузу до новых сигналов

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 6 МИНУТ

МОСКВА, 29 янв (Рейтер) - Внутренний долговой рынок оставался во вторник зависимым от внешней ситуации и двигался в боковом тренде при средних оборотах: резкое ценовое движение в госбумагах может спровоцировать только официальное объявление начала обслуживание нерезидентов Euroclear на счете в Национальном расчетном депозитарии, а спрос на корпоративный долг сдерживают ставки денежного рынка и ужесточение расчета рыночных рисков для банков.

Спрос на рискованные активы становится более осторожным в преддверии итогов двухдневного заседания ФРС и публикации данных по ВВП США за четвертый квартал и рынку труда в декабре.

Доходность UST-10 снизилась до 1,9632 процента с 1,985 процента годовых в начале торгового дня и 2 процентов в понедельник.

Рубль упорно придерживается стабильной динамики, прибавив несколько копеек к доллару за торговую сессию в ожидании дальнейших сигналов о состоянии мировой экономики и экономики США.

Внутренний денежный рынок после налогового периода января еще не восстановился до уровня 5,50-6,00 процента годовых, несмотря на сдержанный спрос на аукционах репо с Банком России и депозитным – Федерального казначейства РФ.

Росказна в январе размещает бюджетные остатки в банках на короткие сроки, до недели, предлагая до 80-100 миллиардов рублей на условиях, аналогичных недельному репо ЦБР: банки во вторник не выбрали на обоих аукционах предложенный лимит , намекая на возврат денежного рынка к уровням ставок ниже 6 процентов годовых в ближайшее время.

"Своевременное расходование средств правительством предпочтительнее размещения временно свободных средств на депозитах в коммерческих банках, однако этот второй вариант все же способствует временному улучшению ситуации с ликвидностью в российском банковском секторе", - считает Анна Богдюкевич из Атона.

Аукцион недельного репо с ЦБР и депозитный аукцион Минфина должны придать тонус денежному рынку на ближайшую неделю и способствовать возврату краткосрочных ставок к уровню 5,75-6,00 процента годовых к началу следующего месяца, пишет Росбанк.

Минфин РФ не стал менять планы предложения ОФЗ на аукционе в среду, но и не предложил на фоне умеренно-нейтральной конъюнктуры сколь-либо заметную премию : размещение шестилетней ОФЗ 26208 планируется в диапазоне 6,27-6,32 процента годовых, десятилетней ОФЗ 26211 – в диапазоне 6,70-6,75 процента годовых. На закрытие торгов доходность бумаг составляла 6,34 и 6,73 процента годовых.

В среду притоку средств будут способствовать купонные выплаты на 8 миллиардов рублей по ОФЗ 26203 и 25078, а также погашение последней бумаги , но инвесторы снова могут не проявить достаточного интереса к аукциону из-за пока еще продолжающихся технических согласований между Euroclear, НРД и российскими регуляторами.

Euroclear не успевает начать операции с ОФЗ в январе из-за невыясненных вопросов в отношении раскрытия информации НРД в отношении сделок с ОФЗ .

"Предстоящий аукцион не станет показательным для рынка, так как нерезиденты на него, скорее всего, допущены не будут", - считает Ольга Стерина из Уралсиба, напоминая, как на прошлой неделе замминистра финансов Серей Сторчак "взбудоражил" рынок обещаниями возможного допуска нерезидентов в сегмент госбумаг на последнем аукционе января.

"На наш взгляд, после уверенного ралли в госбумагах, которое стартовало прошлой осенью, дальнейший потенциал снижения доходностей выглядит ограниченным, в отличие от корпоративного сегмента, где спреды по-прежнему заметно шире", - добавила аналитик.

Во вторник заметные движение в сегменте госдолга показали трехлетняя ОФЗ 25077, ее доходность снизилась на 5 базисных пунктов до 5,97 процента годовых , а недавно размещенная шестилетняя ОФЗ 26210 показала рост доходности до 6,46 процента годовых. Остальные бумаги консолидировались вблизи вчерашних уровней доходности.

В корпоративном сегменте российского рынка инвесторы по‐прежнему сосредоточены на первичном рынке, а их активность на вторичном рынке невелика, за исключением ликвидных бумаг.

По итогам вторника доходности недавно размещенных ФСК-25, НЛМК-08, Газпромнефть-12 снизились на 30-40 базисных пунктов.

В преддверии повышения коэффициентов для расчета рыночных рисков показателя Н1 с 1 февраля наиболее уязвимыми бумагами стали облигации второго эшелона рейтинговой категории "BB", заметно отставшие от рынка последнее время, тогда как повышенные требования к капиталу компенсировались для облигаций третьего эшелона более высокой доходностью.

Дмитрий Грицкевич из Промзсвязьбанка считает, что в таких условиях идеальной стратегией является покупка бумаги на размещении и достаточно оперативная ее продажа на вторичном рынке выше номинала при минимизации рисков перехода "спекулятивной" позиции в "стратегическую".

Одновременно фаворитом остается сегмент субфедеральных бумаг, кредитный риск которого сопоставим с кредитным риском РФ, а доходности - на уровне корпоративного второго эшелона при минимальном давлении на капитал банков.

"Другим благоприятным фактором является ограниченное предложение бумаг в первой половине года, что не оказывает давления на вторичный рынок", - говорит Грицкевич.

Москва также скорректировала свои планы по выходу на рынок публичного долга в феврале : заместитель мэра по вопросам экономической политики Андрей Шаронов сказал, что Москва не будет размещать облигации в течение первой половины 2013 года и вернется к рассмотрению этой возможности во втором полугодии. (Елена Орехова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below