February 8, 2013 / 10:58 AM / 4 years ago

ПРОГНОЗ-ЦБР сохранит ставки, припугнет инфляцию ястребиным заявлением

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 6 МИНУТ

* Что: Совет директоров ЦБР

* Когда: 12 февраля

* Прогноз: ЦБ оставит неизменными ключевые ставки

МОСКВА, 8 фев (Рейтер) - ЦБР вновь оставит процентные ставки без изменений на фоне разгулявшейся инфляции, ограничившись ястребиными заявлениями, чтобы не навредить и без того вялому росту экономики, способы ускорения которого остаются камнем преткновения между регулятором и правительством.

ЦБ, который в январе сохранил ставки в ожидании более четких сигналов о ситуации в экономике, и на этот раз воздержится от их изменения с учетом ускорения инфляции, причины которого носят немонетарный характер, показывает традиционный опрос Рейтер.

"Вряд ли здесь будут сюрпризы - ставки останутся без изменений, а с учетом комментариев по макроэкономической ситуации в настоящий момент, то она такая, что скорее бы потребовала повышения ставок, нежели их понижения", - считает экономист HSBC Александр Морозов.

Инфляция в РФ разогналась в январе 2013 года до 7,1 процента в годовом выражении, оказавшись выше ожиданий аналитиков и Минэкономразвития, и продолжила рост в феврале, по расчетам экономистов, до 7,2 процента.

Для ЦБ это не стало неожиданностью, и всплеск потребительских цен, связанный с удорожанием продовольствия, повышением тарифов и акцизов, через месяц сменится понижательным трендом, а к концу второго квартала вернется в целевой диапазон на это год 5-6 процентов, сказал на этой неделе первый зампред ЦБР Алексей Улюкаев.

"Инфляция высокая, в основном из-за немонетарных факторов, и при этом экономический рост очень слабый, поэтому есть повод даже смягчать денежно-кредитную политику, но пока ЦБ этого делать не будет, пока инфляция не начнет замедляться", - считает Владимир Осаковский из Bank of America Merrill Lynch.

Пока риски распространения инфляции на более широкий круг товаров не велики - у нее "есть хорошие шансы" на снижение, считает Морозов.

"ЦБ ограничится достаточно агрессивным тоном комментариев, как это было в прошлом месяце, чтобы не было преждевременных ожиданий снижения ставок и это не спровоцировало бы рост инфляционных ожиданий", - говорит он.

Аналитики ВТБ Капитал считают, что первые признаки смягчения монетарной политики появятся уже в марте–апреле.

Пока же ЦБ, указывающий на краткосрочные риски инфляции и прогнозирующий нулевой разрыв выпуска в ближайшее перспективе, демонстрирует настрой на нейтральную денежно-кредитную политику.

давление на ставку

ЦБ, впервые опубликовавший накануне доклад о денежно-кредитной политике, сопровождаемый пресс-конференцией Улюкаева, движется в направлении инфляционного таргетирования, преодолевая политическое давление, считают аналитики.

Это может сподвигнуть регулятора пойти на снижение сначала ставки рефинансирования, которая не играет роли в формировании стоимости денег на рынке, что позволит ЦБ сохранить нейтральную политику, но даст определенный сигнал субъектам экономики, полагают экономисты.

"Существуют противоположные взгляды о направлении монетарной политики в России, так как политики часто говорят о необходимости смягчения монетарной политики для обеспечения роста, в то время как Центральный банк занимает более жесткие позиции для сдерживания инфляции", - считают аналитики Danske Bank.

Рост экономики России, которой по мнению премьер-министра Дмитрия Медведева, нужно прибавлять не менее 5 процентов в год, в 2012 году замедлился до 3,4 процента.

Помимо традиционного оппонента ЦБ - Минэкономики, выступающего за смягчение денежно-кредитной политики во благо экономического роста, к заочной полемике охотно подключаются чиновники высшего ранга, госбанкиры и бизнесмены.

"В ответ на давление со стороны экономического блока Банк России может подумать о снижении индикативной ставки рефинансирования, оставив ключевые ставки неизменными,.. -говорит аналитик Росбанка Владимир Цибанов. - Однако этот сценарий не является для нас базовым, поскольку ставка рефинансирования, по мнению ЦБР, влияет на инфляционные ожидания населения, роста которых он опасается".

"Прежде чем делать это, ЦБ должен убедиться, что инфляция стабилизировалась, и начала снижаться,.. исходя из той динамики инфляции, которую мы прогнозируем в ближайшие месяцы, получается что это должно произойти никак не раньше июля - видимо, уже при ином председателе ЦБ", - соглашается Морозов из HSBC.

С кандидатурой преемника президент России Владимир Путин должен определиться за три месяца до истечения полномочий Сергея Игнатьева, замену которому Госдума должна утвердить до 24 марта .

Несмотря на формальный статус ставка рефинансирования носит сигнальный характер для участников рынка, которые смотрят на нее как на индикатор намерений ЦБ.

"Посылать ложный и преждевременный сигнал рынку, когда инфляция высокая, было бы неправильно. Это может сработать на рост инфляционных ожиданий", - добавляет Морозов.

Чтобы ЦБ было проще действовать, ему нужно более четко дать понять рынку, что ставка рефинансирования больше не индикатор их оценок динамики инфляции, считает он.

ЦБ в своей независимости не сомневается, и принимает решения самостоятельно, сказал Улюкаев на этой неделе, добавив, что ЦБ обсуждает будущее ставки рефинансирования, которая часто воспринимается в качестве ключевой, хотя такой функции не несет. (Оксана Кобзева. С участием Елены Фабричной)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below