April 19, 2013 / 1:33 PM / 4 years ago

UPDATE 1-ЦБ верен инфляционному таргетированию, будет варьировать политику

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 6 МИНУТ

(Меняется заголовок, добавлены цитаты, подробности по тексту)

МОСКВА, 19 апр (Рейтер) - Эльвира Набиуллина, которая возглавит Центральный банк РФ в июне этого года, считает методы количественного смягчения неэффективными для России, называя актуальными инфляционное таргетирование и гибкое курсообразование.

Она считает, что будущая цель Банка России, в качестве мегарегулятора, - развитие финансового рынка, а решение проблем экономического роста - вне методов монетарной политики.

"Для России, где пока высокие процентные ставки, методы количественного смягчения неэффективны, - сказала она, выступая на инвестиционном форуме Сбербанка. - Для нас останется актуальной политика таргетирования инфляции".

"Для России очень важно продолжать снижение инфляции. Она у нас пока достаточно высокая - по году мы ожидаем около 6 процентов. И для нашего экономического роста очень важно ее понизить".

варианты таргетирования

Будущая глава ЦБР считает возможным пробовать варьировать политику инфляционного таргетирования:

"Количественное смягчение не дало такого эффекта, как ожидали, поэтому стали обсуждать новые варианты политики, в том числе таргетирование номинального ВВП".

Центральный банк, таргетируя номинальный ВВП, задает целевой темп его роста. Номинальный ВВП учитывает по определению объем реального выпуска и цены, поэтому снижение запланированного роста выпуска автоматически приводит к ослаблению монетарной политики, так как актуализирует инфляционные цели регулятора.

"Пока мы еще не знаем, как это сработает... Для России, в которой пока высокие ставки, эти темы не актуальны... Для нас остается актуальной политика снижения инфляции и таргетирование инфляции... Но то, что у нас ставки высокие, дает нам поле для маневра, если ситуация будет ухудшаться...", - сказала Набиуллина.

Она повторила, что инфляция в РФ связана с внутренними факторами, среди которых большая доля - немонетарные, связанные с регулированием тарифов; при этом базовая инфляция достаточно стабильна.

"Самое первое и важное для инструментов ЦБ - избавиться от иллюзий, что методами монетарной политики мы можем повлиять на проблемы структурные экономики", - сказала Набиуллина.

"Проблемы экономического роста находятся, прежде всего, в инвестиционном климате и структуре экономики, чтобы нам снизить свою зависимость от нефти... Нет других рецептов, кроме диверсификации экономики через улучшение инвестиционного климата, бюджетной политики... Развитие финансового рынка - это будущий мандат центрального банка".

эффект смягчения

Набиуллина сказала, что сейчас пока тяжело оценить эффекты количественного смягчения, но совершенно очевидно, что оно пока не привело к устойчивому экономическому росту:

"Мы, с одной стороны, видим то, что на инфляцию это не повлияло... Мы не знаем, как это повлияло на выпуск, какой бы был выпуск, если бы эти механизмы развивались... Некоторые негативные эффекты такой политики мы также видим, особенно на международных рынках, поскольку это привело к выявлению потоков спекулятивного капитала".

Политика российского регулятора по предоставлению ликвидности банковской системе принципиально не изменится, но, возможно, будет более взвешенной, с оглядкой на инфляционные цели.

"Что касается ликвидности, ее должно быть достаточно для того, чтобы банки не испытывали дефицит ликвидности, но ее не должно быть избыточно, чтобы предоставляемая ликвидность, в том числе ЦБ, не приводила к инфляции и оттоку капитала. Тут вопрос разумности политики ЦБ".

независимость от правительства

Набиуллина связала независимость Центробанка с эффективностью его политики.

"Моя позиция была, и я ее не скрывала, что представители правительства не должны входить в состав совета директоров ЦБ. Я очень рада, что эта позиция была услышана и принята, - сказала она. - Независимость ЦБ она очень важна с точки зрения эффективности проводимой политики в рамках того мандата, который есть у ЦБ".

Она считает, что статус мегарегулятора, который получит Банк России, не означает потери его независимости, а главным "уроком" будет являться усиление макропруденциального надзора:

"Мы не должны допускать накопления системных рисков в банковской и финансовой сфере. Если этим управлять, тогда не встанет вопрос о том, что граждане должны платить за ошибки мегарегулятора".

уроки кипра

Кипр, добившийся от международных кредиторов помощи в 10 миллиардов евро ценой огромных убытков вкладчиков, включая богатых россиян, создал, по мнению Набиуллиной, очень опасный прецедент в мировой банковской системе. С другой стороны, это событие - повод для российских граждан и компаний "посмотреть более внимательно на ту систему, которая создана в России".

"Даже если банки и финансовая система очень особенная, это не дает повод нарушать фундаментальные правила, когда практически задним числом, при наличии системы страхования вкладов, принимается решение об экспроприации их части: что это такое, как ни нарушение базовых принципов доверия, на которых строится банковская система... Для банковской системы это гораздо больший удар, чем банкротство нескольких даже очень крупных банков", - считает Набиуллина. (Оксана Кобзева, Майя Дякина, текст Елены Ореховой)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below