АНАЛИЗ-Сокращение денежных фондов угрожает системными проблемами

Среда, 29 мая 2013 17:13 MSK
 

Нацуко Ваки

ЛОНДОН, 29 мая (Рейтер) - Решение Европейского центробанка опустить процентные ставки ниже нуля может нанести новый удар по фондам денежного рынка, и без того страдающим из-за низких ставок, повышая риски для всей финансовой системы.

Фонды денежного рынка смазывают колеса финансовой системы, являясь важным источником краткосрочных денег для банков и компаний и предлагая инвесторам альтернативу банкам для размещения средств.

Но эта индустрия сокращается с начала финансового кризиса. Совокупные активы во владении фондов денежных рынков еврозоны уменьшились до 929 миллиардов евро к концу марта с 1 триллиона евро в 2011 году, согласно данным ЕЦБ.

Фонды пострадали не только из-за оттока денег после того, как несколько участников индустрии, сделавших рискованные инвестиции, понесли убытки в 2008-2009 годах. Ультранизкие процентные ставки означают, что фонды не могут дать инвесторам достойный доход. Если ставки станут негативными, сокращение сектора, вероятно, ускорится.

Очередная плохая новость для фондов денежного рынка окажет влияние на всю финансовую систему, особенно учитывая их тесные связи с рынками оптового финансирования.

Такие фонды обычно покупают коммерческие бумаги или депозитные свидетельства - очень краткосрочные, высоколиквидные ценные бумаги, выпускаемые банками или компаниями - которые они также ссужают за вознаграждение на рынке выкупа ценных бумаг или репо.

"Влияние на банковскую систему, очевидно, негативное, - сказал Ашок Шах из London & Capital. - Нас волнуют фонды денежных рынков, потому что они поставляют ликвидность в банковскую систему. Они являются трубопроводом для денег, вращающихся в системе".

Президент ЕЦБ Марио Драги шокировал инвесторов в мае, сказав, что Центробанк еврозоны "технически готов" опустить депозитную ставку на негативную территорию, хотя мнения руководителей ЕЦБ по этому вопросу разошлись.   Продолжение...