30 мая 2013 г. / , 05:03 / через 4 года

ПОВТОР-Рынок долга РФ падал на локальных продажах, опасается продолжения

МОСКВА, 29 мая (Рейтер) - Рынок долга РФ возобновил продажи по всей длине кривой доходности вслед за заметным ростом доходности казначейских обязательств США после выхода данных о потребительском доверии и ценах на недвижимость в США, усиливших опасения сокращения программы количественного смягчения ФРС.

Локальный госдолг терял в среду в цене до 110 базисных пунктов, суверенный - до 150 базисных пунктов, к вечеру наблюдался небольшой отскок. Прогноз движения рынка в ближайшие дни - как минимум волатильность, а основным драйвером станет динамика курса доллара и госдолга США. Дальнейший рост доходности на локальном рынке может обернуться резким ростом числа стоп-лоссов, уже выставляемых локальными инвесторами, основными продавцами в среду, говорят участники рынка.

Максимальным значением доходности UST-10 в среду стал утренний уровень 2,235 процента, на 8 базисных пунктов выше предыдущего закрытия, на фоне публикации позитивных данных о потребсекторе США. Доходность UST-10 к вечеру среды снизилась до 2,1439 процента годовых, а спрэд с российским бенчмарком расширился на 21 базисный пункт: Россия-30 подешевела до доходности 3,37 процента годовых.

Локальный рынок госдолга проигнорировал новое предложение на аукционе Минфина РФ, потеряв в цене пропорционально срочности, от 30 до 100 базисных пунктов и отскочив к вечеру в цене на 20 базисных пунктов вверх.

“Рынок по факту стал более зависим от глобальных тенденций, потому что если теперь продают emerging markets, это отражается и на нас, хотя у нас объемы небольшие, и значительных продаж не было со стороны иностранцев, сегодня тоже. Но ликвидность слабая, поэтому это влияет на цены, поэтому сильно падаем от таких продаж”, - сказал Дмитрий Хлебников, старший трейдер по долговым инструментам Ситибанка.

“Сейчас сложно сказать, где мы будем, сейчас скорее всего, будет волатильность, будем смотреть на Treasuries. Там сейчас идет отскок, но у нас есть ощущения продажи локальных участников, которые держали большие позиции”.

Рубль также подешевел в ожидании ужесточения политики ФРС США и текущего спроса на валюту со стороны нерезидентов и локальных участников, а потребность в ликвидности после налогового периода может снизиться: спрос на аукционах репо и депозитных аукционах Росказны и Пенсионного фонда РФ с запасом укладывается в обозначенные лимиты .

Внутренние факторы, вместе с тем, окрашивают ожидания инвесторов в негативные тона: ралли в ОФЗ в конце апреля остановилось после сигналов того, что смягчения процентной политики ЦБР не будет, а решение оставить ставки неизменными разочаровало инвесторов.

“Если раньше сентимент был bullish, то сейчас он прошел, и люди не уверены в безоговорочном снижении доходности, что это справедливо для нашей кривой”, - говорит Хлебников.

Недельная инфляция в РФ остается на уровне 0,2 процента, а ЦБ в мае пошел лишь на индикативные смягчающие меры, приглядываясь к рискам замедления экономики.

Если регулятор увидит и реализует сигналы к снижению ставок, это будет повод для роста локального долга, но уровни, от которых начнется движение вверх, пока неясны.

“Будет как минимум большая волатильность, а говорить, когда все это остановится, мне кажется, пока еще рано”, - сказал Александр Глебов, трейдер Уралсиба.

“Если еще примерно на 10 базисных пунктов вырастем по доходности, там могут быть сюрпризы. Я, скорее, этого не ожидаю, ожидаю сохранения волатильности, и может быть, сходим еще пониже”, - говори Хлебников.

Опасения сворачивания мер монетарного стимулирования ФРС давят на казначейские обязательства США, движение которых вместе с курсом доллара становится крайне важным индикатором для развивающихся рынков. Но статистика, показавшая улучшение экономики США, пока не является достаточным основанием в пользу ужесточения политики ФРС, также в фокусе - данные по рынку труда и недельные показатели обращений за пособием по безработице.

“Одной из предпосылок сворачивания QE3 может стать только устойчивый рост non-farm payrolls на уровне не менее 225.000-250.000 как минимум в течение 4-5 месяцев, следовательно, о сворачивании QE3 до конца года говорить не приходится”, - пишут аналитики Брокеркредитсервиса, рассчитывая, что публикация важных макроэкономических данных на следующей неделе может вновь подержать длительность количественного смягчения.

“Мы полагаем, что QE3 будет замедлена лишь к концу года из-за решительно мягкой позиции регулятора, озвученной на майских выступлениях чиновников и, соответственно, расцениваем текущие движения в качестве временных эмоциональных всплесков”, - говорится в аналитической записке Росбанка.

Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below