Рынок долга РФ подорожал в конце квартала, ждет волатильности дальше

Четверг, 27 июня 2013 20:30 MSK
 

МОСКВА, 27 июн (Рейтер) - Рынок долга РФ продолжил восходящую динамику, после того как глобальные рынки увидели позитивный сигнал в слабых данных о ВВП США, указавших на отсрочку в отмене стимулов Федеральной резервной системы.

Спросу, как на еврооблигации, так и на рублевые бумаги, способствовало формирование портфелей в конце квартала. В начале следующего квартала его будут ограничивать внешние риски и стоимость фондирования, а одним из триггеров будет решение Банка России о процентной политике и тональность сопутствующего комментария.

Доходность 10-летних UST упала к вечеру четверга до 2,463 процента годовых , а спрэд с суверенными еврооблигациями РФ с погашением в 2030 году при росте цен на 2,50 и 1,75 процентного пункта.

Аналитики БКС находят реакцию развивающихся рынков избыточной, ожидая, что ситуация в экономике США будет улучшаться более медленными темпами. Уже несколько членов руководства ФРС сделали заявления, смягчающие жесткий тон главы американского ЦБ, на фоне публикации противоречивой статистики, что может стабилизировать доходности UST и усилить восстановление активов, резко подешевевших за последние недели, пишет БКС:

"Многие активы избыточно перепроданы, а во многих евробондах очевидны значительные relative value диспропорции. Спрэдовые торговые идеи позволяют сыграть на этом путем хеджирования рыночных рисков на фоне высокой волатильности".

Снижение стоимости американского госдолга способствовало положительной переоценке на рынках развивающихся стран, в том числе и на российском, столь важной в конце квартала, но не означает смены тренда: четких сигналов к дальнейшему направлению движения пока нет, а уход от низких ставок в период количественного смягчения - неизбежен.

Цены длинных ОФЗ выросли на 1,2-1,7 процентного пункта, доходность бумаг с погашением от 10 лет снизились на 20-30 базисных пунктов, хотя осталась на уровне 8,0 процента годовых в 15-летнем сроке.

"Я думаю, на предыдущие максимумы мы уже никогда не вернемся, это история из прошлого. Вероятно, справедливые цены, с учетом снижающейся инфляции, находятся выше текущих уровней, но явно это не 113-я фигура по 207-й ОФЗ. Поэтому нас может ждать еще какая-то волатильность, вряд ли все закончится так быстро и просто... Возможно, снижение ставок ЦБ может стать только триггером достаточным, чтобы все вернулось к 7-й доходности", - сказал Алексей Баранчиков, портфельный менеджер Номос-банка.

Корпоративный сегмент концентрировался на спросе в бумагах 1-2-го эшелона и коротких сроках, более безопасных при снижении ставок регулятором, тогда как длинные сроки больше привязаны к внешним новостям и потому - более волатильны.   Продолжение...