FINEWS-Длинные ОФЗ в сен-окт имеют хороший шанс на аукционах--Sberbank CIB

Пятница, 20 сентября 2013 14:20 MSD
 

МОСКВА, 20 сен (Рейтер) - У Минфина РФ в сентябре и октябре есть хорошие шансы на размещение длинных бумаг, в том числе и 20-летних, а по мере приближения конца года спрос будет смещаться в пользу более коротких инструментов, сказал Александр Кудрин, аналитик Sberbamk CIB, в интервью бизнес-сообществу Trading Russia FI.

Объем размещения ОФЗ в третьем квартале составил примерно 140 миллиардов рублей при плане заимствований Минфина на внутреннем рынке в 270 миллиардов рублей, из которого на ОФЗ с погашением через 15 и 20 лет приходится лишь 50 миллиардов рублей - немногим меньше пятой части всего предложения .

Минфину не удавалось в последние месяцы выполнять намеченный план из-за неблагоприятных рыночных условий, сказал Кудрин:

"Думаю, что при хорошем раскладе он сможет реализовать бумаги в четвертом квартале на 250-300 миллиардов рублей. При более консервативном сценарии — на 150-200 миллиардов рублей".

Локальный долговой рынок рос прошлую неделю на ожиданиях того, что ФРС проявит мягкость в отношении монетарной политики, что поддержало и удачное размещение двух выпусков длинных ОФЗ 19 сентября. Решение американского регулятора сохранить денежные стимулы снизило уровень кривой доходности еще на несколько десятков базисных пунктов, но оптимизма хватило ненадолго: в пятницу локальный госдолг корректируется вниз в цене, в размере 0,1-0,5 процентного пункта к середине дня, а кривая доходности немного - на 3-4 базисных пункта - повысилась по сравнению с закрытием торгов в четверг, не указывая на серьезную просадку.

Комментируя в четверг последствия решения ФРС для рынков, Кудрин сказал:

"В данный момент очевидно, что нужно увеличивать риск по портфелю. Это можно сделать через дюрацию (длинные долларовые бонды), кредитную составляющую (долговые бумаги категории "В" и "ВВ") или облигации в локальных валютах (например, ОФЗ). Вместе с тем я не думаю, что потенциал рынка очень высок. Скорее всего, запала хватит на три–четыре недели. Соответственно, вполне разумным выглядит фиксация прибыли, скажем, в середине октября".

По его мнению, спрос на ОФЗ со стороны иностранных инвесторов повысится, а доходность длинных рублевых гособлигаций опустится до уровня 7,00-7,25 процента, тем более, что тема с замедлением инфляции в 2014 году, скорее всего, будет разыграна еще раз:

"Думаю, что по итогам 2013 года инфляция будет на уровне 5,7-5,9 процента, в следующем году она может опуститься до отметки 5,5 процента".   Продолжение...