16 июня 2014 г. / , 10:19 / 3 года назад

ТОЧКА ЗРЕНИЯ-ЦБР сохранил ключевую ставку

МОСКВА, 16 июн (Рейтер) - ЦБР сохранил ключевую ставку, как и ожидали экономисты, на уровне 7,50 процента на фоне разогнавшейся инфляции, риски превышения цели которой в этом году и среднесрочной перспективе усилились и их реализация может привести к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики, сообщил ЦБ по итогам совета директоров в понедельник .

Ниже следуют комментарии аналитиков:

Владимир Миклашевский, Danske bank

"Ни решение Банка России о ставке, ни заявление не принесли каких-либо сюрпризов. Оставив ставки неизменными, центральный банк вновь подтверждает свой "ястребиный" взгляд, потому что наблюдает, что инфляция остается высокой. Центральный банк не видит значительного влияния на кредитные ставки предыдущего повышения ставки. В то же самое время, он говорит, что кредитование расширяется. Таким образом, мы верим, что барьеры, которые мешают повысить ставку уменьшаются. Любое ускорение потребительской инфляции до 8 процентов год к году приведет к новому повышению ставки. В то время как геополитические риски остаются, быстрая девальвация рубля может спровоцировать неожиданное повышение ставки в любой момент.

В то же время мы не видим какого-либо серьезного влияния на рубль текущей "ястребиной" монетарной политики".

Наталия Орлова, Альфа-банк

"Меня немножко удивила риторика. Само решение неудивительно, но то, что они упомянули возможность повышения ставки - это несколько агрессивнее, чем лично я ожидала, потому что я считаю, что потенциал (повышения) уже исчерпан.

Я считаю, что это словесная интервенция. Она связана с тем, что в последние недели очень много сигналов о возможном ослаблении бюджетной политики, что, естественно, негативно сказывается на инфляционных ожиданиях. Я думаю, что ЦБ такой риторикой пытается этот негативный эффект ограничить.

Достаточно сложно себе представить, что они пойдут на повышение ставок в ближайшее время. До конца года, мне кажется, потенциал повышения исчерпан. И мне кажется, что дискуссии сейчас уже больше идут о том, может ли ЦБ пойти на снижение ставки, потому что все-таки инфляция в годовом выражении будет замедляться, а во-вторых, мы видим, что некоторые центральные банки развивающихся рынков идут на снижение ставок.

Я считаю, что риски инфляции долгосрочно очень существенные. Центральный банк подпитывает ликвидность банковского сектора, стимулирует и ослабление рубля, и кредитование, и является фактором, который тоже отчасти влияет на инфляционное давление. Нужно понимать, что ставка не является единственным инструментом воздействия ЦБ на экономику, большой эффект еще связан с непосредственным вливанием ликвидности.

Если совсем долгосрочно рассуждать, уровень ставок из-за этого инфляционного давления должен быть выше, но все-таки рынки сфокусированы на горизонте 3-6 месяцев, и, я думаю, на этом горизонте повышение ставки не выглядит уместным, потому что экономика очень медленно растет. Я не жду понижения ставок (до конца года), но, мне кажется, вообще борьба будет разворачиваться именно в плоскости возможного снижения ставки".

Юрий Тулинов, Газпромбанк

"Само по себе сохранение ставки было достаточно ожидаемым. И мы, и рынок ожидали, что ключевая ставка изменена не будет.

К чему бы я привлек внимание в свете пресс-релиза ЦБ, - это к тому, что появилось предложение о том, что в случае реализации инфляционных рисков и превышения инфляцией целевого уровня в среднесрочной перспективе Банк России продолжит повышение ключевой ставки. Раньше у ЦБ были сравнительно более мягкие формулировки.

Для рынков это небольшой, очень умеренный негатив, так как большинство инвесторов уже закладывают тот сценарий, что, если инфляция будет оставаться высокой, ЦБ продолжит повышение ставки.

В остальном больше нет больших сюрпризов. Риторика стала чуть-чуть более жесткой, возможно, локальный рынок долга слегка на этом корректируется".

Александр Морозов, HSBC

"Событие вполне в русле наших ожиданий. В целом, можно оценить уменьшение вероятности снижения процентных ставок в текущем году исходя из текста сообщения ЦБР, для такого шага необходимо будет реальное замедление инфляции в годовом исчислении.

В данный момент повышение ставок ЦБ маловероятно, использование регулятором термина "появление угрозы превышения инфляцией целей среднесрочной перспективы" означает, что в настоящий момент угрозы превышения инфляцией этих целей не видит, и повышение ставок возможно лишь в случае появления новых шоков на финансовых рынках или рынках отдельных товаров, которые ЦБ будет расценивать как угрозу усиления инфляции не только в текущей, но и в среднесрочной перспективе.

Направленность политики ЦБ в сторону ужесточения сохраняется - центробанк в перспективе нескольких месяцев однозначно не видит возможности снижать ставку, и есть вероятность повышения ставки, но вероятность этого существенно меньше 50 процентов, интерпретируя текст сегодняшнего заявления ЦБР".

Кирилл Сычев, банк Зенит

"ЦБ оставил ставки без изменений, что совпало с ожиданиями инвесторов. Однако формулировки, содержащиеся в пресс-релизе регулятора, по всей видимости, разочаруют инвесторов.

Заявление по итогам заседания не содержит ожидаемых оценок ЦБ относительно возможных сроков или условий смягчения денежно-кредитной политики в текущем году. Напротив, ключевым моментом в пресс-релизе ЦБ, на наш взгляд, является то, что ЦБ оставил возможность для дальнейшего повышения ставок в случае, если геополитические риски, курс рубля или тарифы создадут угрозу превышения целевого уровня инфляции в 5 процентов в среднесрочной перспективе...

В совокупности все эти обстоятельства, по нашему мнению, способны отодвинуть во времени ожидания инвесторов относительно смягчения денежно-кредитной политики ЦБ и негативно отразиться на динамике цен рублевых облигаций".

Московское бюро

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below