October 31, 2014 / 12:12 PM / 3 years ago

UPDATE 2-ЦБР резко повысил ставку перед свободным плаванием рубля

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 7 МИНУТ

(Добавлены комментарии ЦБ с 4-го абзаца второй главы текста)

Елена Фабричная

МОСКВА, 31 окт (Рейтер) - Банк России резко повысил ключевую ставку в ответ на разгон инфляции и девальвацию рубля, пообещав смягчение политики при изменении внешних условий. Неожиданно резкое повышение ставки вряд ли надолго стабилизирует валютный рынок, где заведомо известные правила игры ЦБ позволяют участникам торгов зарабатывать, говорят эксперты, ожидающие скорую отмену валютного коридора.

Совет директоров ЦБ решил повысить с 5 ноября ключевую ставку сразу на 150 базисных пунктов до 9,50 процента годовых.

Большинство экономистов, опрошенных Рейтер, полагали, что октябрьское повышение ограничится 50 пунктами, один инвестбанк ждал увеличения на 75 пунктов и два - на 100. Только Commerzbank ожидал 200 базисных пунктов.

Регулятор объяснил повышение ставки ускорением роста потребительских цен на фоне запрета продуктового импорта и ослабления рубля, подпитываемого падением цен на нефть и санкциями Запада.

С начала года российская валюта потеряла более 20 процентов к доллару США.

По оценкам ЦБ, вклад внешнеторговых ограничений, введенных Россией в августе, в годовой темп прироста потребительских цен по итогам года составит 1,2 процентного пункта, вклад ослабления рубля с начала года - 1,3 процентного пункта.

"На фоне ускорения роста потребительских цен инфляционные ожидания населения и бизнеса продолжили расти, что оказывало дополнительное давление на цены", - указал ЦБ.

На 27 октября годовой темп прироста потребительских цен составил 8,4 процента, что превышает официальный прогноз властей на конец года в 7,5-8,0 процента.

По оценкам Банка России, до конца первого квартала 2015 года инфляция останется на уровне выше 8 процентов, а темпы экономического роста в четвертом квартале 2014 года и первом квартале 2015 года будут близкими к нулю.

в ожидании плавания

ЦБР недостаточно обосновал в пресс-релизе резкое повышение ставки, уверены эксперты и утверждают, что это было сделано для подготовки почвы для свободного плавания рубля, к которому регулятор обещал перейти до конца текущего года.

"Видно, что по большому счету, объяснение, которое содержится в сообщении, несколько натянутое и явных аргументов в тексте, почему ЦБ повысил ставку на 150 базисных пунктов, не содержится", - сказал Дмитрий Полевой из ING, добавив, что есть только косвенные упоминания ситуации на валютном рынке.

Он расценивает действия ЦБР как подготовительную меру, чтобы стабилизировать ситуацию на валютном рынке и отпустить рубль.

Центробанк в комментарии для Рейтер отметил влияние процентной политики на курс, но подчеркнул, что "решения о процентных ставках и параметрах курсовой политики принимаются независимо друг от друга".

"Влияние процентных ставок на курсовую динамику - один из каналов воздействия денежно-кредитной политики на экономику", - ответе ЦБ на запрос Рейтер, полученном после закрытия российского рынка в пятницу вечером.

"При прочих равных более высокие ставки должны повысить привлекательность рублевых финансовых инструментов, что может оказать поддержку курсу рубля. Колебания курса в конкретный момент времени зависят от широкого круга факторов", - отметил ЦБ.

За неделю до совета директоров ожидания досрочной отмены валютного коридора усилились. Многие предполагали, что Банк России может после повышения ставок осуществить корректировку механизма интервенций, то есть от предсказуемых правил сдвига границ коридора уйти к точечным ситуативным операциям .

В пятницу ЦБ сообщил, что механизм остался неизменным .

"Нынешнее решение ЦБР (о повышении ставки) не поможет урегулированию ситуации. Если ЦБ еще не объявит об изменении механизма интервенций, это решение негативно для рубля, поскольку никак не способствует исчезновению дефицита ликвидности. А именно этот фактор оказывает основное давление на рубль. Это решение похоже на турецкий вариант, но мы не уверены, что это поможет стабилизировать рубль", - сказал Алексей Погорелов, главный экономист Credit Suisse.

"Возможно, мы чего-то не знаем и скоро появится еще один пресс-релиз от ЦБ", - допустил аналитик после дневного объявления о повышении ставки.

На политическом уровне смена валютного режима, судя по всему, уже одобрена. Российский президент Владимир Путин в октябре уже два раза говорил о том, что Центробанк в условиях снижения цен на нефть не должен "бездумно палить" резервы ради поддержания курса рубля и лучше придерживаться цели на свободное плавание.

"Изменение параметров механизма курсовой политики Банк России осуществляет по двум причинам: в целях финансовой стабильности, как это было сделано в марте этого года, а также в рамках движения в сторону повышения гибкости курсообразования рубля", - сообщил ЦБ Рейтер в пятницу вечером.

"Гибкость курсообразования не отменяет возможности совершать интервенции, в том числе значительные, если это необходимо в целях финансовой стабильности. Пример такой политики – интервенции, которые Банк России совершал в начале марта этого года. Кроме того, нормализации ситуации на валютном рынке будут способствовать операции РЕПО, которые Банк России начал проводить на этой неделе".

конец эры ужесточения

До октябрьского решения ЦБР повышал ключевую ставку в марте, апреле и июле. Кроме антикризисного мартовского повышения сразу на 150 базисных пунктов, регулятор "шагал" по 50 пунктов.

Экономисты предполагает, что начав со 150 пунктов ЦБР ими же и закончит цикл ужесточения денежно-кредитной политики.

"Не исключено, что как только инфляция начнет замедление, понижение ставки с нового уровня может начаться раньше, чем ожидали аналитики", - сказал Полевой.

Сам ЦБ отмечает в пресс-релизе, что снижение инфляции будет происходить более медленными темпами, чем ожидалось ранее.

Олег Кузьмин из Ренессанс Капитала расценил решение ЦБР как временное повышение ставки "не на один месяц, не на два, а на пару кварталов минимум".

"Банк России продолжит принимать меры, направленные на замедление роста потребительских цен до целевого уровня 4 процента в среднесрочной перспективе. В случае улучшения внешних условий, формирования устойчивой тенденции к снижению инфляции и инфляционных ожиданий Банк России будет готов начать смягчение денежно-кредитной политики", - говорится в пресс-релизе ЦБ.

"Да, ЦБ говорит об окончании цикла ужесточения денежно-кредитной политики, может это неплохо для рынка ОФЗ, но такое решение было бы позитивным в условиях свободного плавания рубля", - сказал Погорелов.

При участии Оксаны Кобзевой, Дарьи Корсунской. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below