ПОВТОР-ПРОГНОЗ-ЦБР на заседании 15 июня может скромно понизить ставку из-за слабого рубля

Понедельник, 15 июня 2015 10:05 MSK
 

* Совет директоров ЦБ РФ пройдет 15 июня
    * Глава ЦБР проведет брифинг по итогам совета директоров
    * ЦБР опубликует новые макропрогнозы
    * Аналитики ожидают понижения ставки, большинство – на 100
б.п.
    * На фоне падающего рубля ЦБ вряд ли пойдет на резкий шаг

     Елена Фабричная, Алекс Уиннинг
    МОСКВА, 9 июн (Рейтер) - Банк России понизит ключевую ставку
на июньском заседании на 100 базисных пунктов, прогнозирует
большинство опрошенных Рейтер экономистов, многие из которых
пересмотрели прогнозы на менее агрессивные, наблюдая за падающим
рублем.
    На сегодняшний день 13 из 24 опрошенных Рейтер экономистов
ждут снижения ставки на 100 базисных пунктов, шесть прогнозируют
сокращение на 50 базисных пунктов, четверо - на 150 базисных
пунктов и один – на 50-100 пунктов (75 в среднем).
    "Рубль падает, и я не помню  таких случаев, чтобы ЦБ сильно
снижал ставку на падающем рубле", - сказала Рейтер экономист
банка Санкт-Петербург Ольга Лапшина.
    Рубль начал новую волну снижения с середины мая после
объявления Центробанком намерений покупать валюту для пополнения
резервов, к середине дня вторника потеряв 11 процентов к доллару
США.
    Быстрое ослабление рубля стало поводом  для пересмотра
ожиданий экономистов:
    "Мы на прошлой неделе изменили наш прогноз по ставкам и
теперь ожидаем снижения ставок на 50 базисных пунктов вместо 100
до этого. Основные причины для такого изменения следующие:
отсутствие снижения инфляции непродовольственных товаров, рост
геополитических рисков и слишком быстрое ослабление рубля", -
сказал Алексей Погорелов из Credit Suisse.
    "Начало интервенций и фокус ЦБ на валютном рынке позволит
более внимательно относиться к инфляционным рискам и
денежно-кредитной политике. ЦБ должен снизить скорость снижения
ставок, чтобы позволить реальной инфляции догнать ожидания", -
сказал Погорелов.
    Резкое снижение ставки ЦБ может еще больше ослабить рубль:
    "После неординарного решения по восполнению резервов и
ухудшения геополитического фона рубль остается под давлением,
соответственно, любое выраженное смягчение (мы полагаем, более
50 базисных пунктов) будет восприниматься как действия
регулятора без оглядки на текущее положение рубля", - сказал
Евгений Кошелев из Росбанка.
    Центробанк опубликует пресс-релиз с решением о ставке в
13.30 МСК времени в понедельник,  затем планируется
пресс-конференция руководства ЦБР и публикация доклада о
денежно-кредитной политике с обновленным макропрогнозом.
    Регулятор в целом улучшит прогноз по сравнению с предыдущим,
но он не будет таким оптимистичным, как у Минэкономики, говорила
 Набиуллина.
    
    СЛАБЫЙ РУБЛЬ В ФОКУСЕ
    Замедление инфляции на фоне слабых экономических показателей
дает все основания Центробанку продолжить снижение ставок,
однако  волатильность на валютном рынке может препятствовать
резкому шагу, говорят аналитики.
    "Сейчас мы ждем сокращения на 100 базисных пунктов, то есть
более мягкого смягчения с учетом снижения рисков", - сказал
экономист JP Morgan Анатолий Шаль.
    В прошлый раз, на заседании 30 апреля, ЦБР понизил ставку на
150 базисных пунктов до 12,50 процента годовых, сославшись на
сохранение рисков существенного охлаждения экономики.
    Владимир Осаковский из Bank of America Merrill Lynch тоже
ждет 100 базисных пунктов, полагая, что такое решение может
оказаться "немного негативным" для курса рубля, поскольку рынок
сейчас менее агрессивен в своих ожиданиях смягчения политики.
    "Если бы Центральный банк не отстаивал более слабый рубль с
помощью других мер (покупки валюты на рынке), мы бы увидели
более агрессивное сокращение ставки на следующем заседании, но я
думаю, что для властей относительно комфортным является диапазон
 пары USD/RUB в 54-56 рублей за доллар", - сказал
Саймон Кихано-Эванс из Commerzbank, прогнозируя шаг на 100
пунктов.
    С середины мая ЦБР перешел к политике накопления резервов,
покупая на рынке до $200 миллионов в день. За 18 торговых сессий
Центробанк купил $3,212 миллиарда.
    При этом ЦБР собирается нарастить резервы до $500
миллиардов, по экспертным оценкам, за 3-5 лет, и называет этот
уровень не "целью, а ориентиром", обещая прекращать покупки
валюты, если эти операции угрожают достижению основных целей
регулятора.
    В пятницу ЦБР подтвердил свои намерения не словом, а делом –
отказавшись от покупок валюты на волатильной торговой сессии
.
    Бывший министр финансов Алексей Кудрин, которого цитировали
российские агентства, говорил на прошлой неделе, что дальнейшее
снижение ключевой ставки может быть опасным, поскольку усилит
волатильность рубля и будет угрожать достижению прогнозов по
инфляции.
    "Мы прогнозируем, что на 50 базисных пунктов будет снижение
ставки, потому что инфляция все-таки высокая, хоть и
замедляется. К тому же, в июле будет ее небольшой всплеск из-за
индексации тарифов естественных монополий... есть сомнения, что
на фоне текущих данных по инфляции ЦБ пойдет на столь заметное
снижение ставки", - сказала Ольга Стерина из Уралсиба.
    Глава ЦБР Эльвира Набиуллина говорила, что инфляция взята
под контроль и ЦБ сохраняет цель в 4 процента в 2017году.
    "Этот прогноз по инфляции, а также уменьшение инфляционных
ожиданий позволяют нам снижать ключевую ставку... Более быстрое
снижение процентных ставок, к которому нас иногда призывают, на
наш взгляд, несет риски, поскольку инфляционные ожидания пока
высоки, и слишком быстрое снижение ставок в этих условиях
способно привести к новой волне дестабилизации на валютном
рынке, скачку инфляции", - сказала она на форуме в
Санкт-Петербурге..
    Тем не менее, четверо из опрошенных Рейтер аналитиков
остались верны своим прогнозам сокращения ставки на 150 базисных
пунктов:
    "Я до сих пор думаю, что будет шаг на 150 базисных пунктов,
а ЦБ РФ отступил от покупок валюты и захочет сделать некоторые
приличные срезы (ставки) перед (решением о повышении ставок) 
ФРС США. Есть риск меньшего шага на 100 базисных пунктов в связи
с ослаблением рубля в последние несколько недель, но только если
ЦБ увидит, что инфляционные ожидания снова растут", - сказал
экономист Informa Global Markets Кристофер Шиллс.
    Пронозы аналитиков доступны в таблице:
 Банк                   Прогноз ключевой
                        ставки (в базисных
                        пунктах)
 Bank of America                        -100
 Merrill Lynch          
 Capital Economics                      -100
 Commerzbank                            -100
 Credit Suisse                           -50
 Danske Bank                            -100
 HSBC                                   -150
 Informa Global                         -150
 Markets                
 ING Bank                               -150
 JP Morgan                              -100
 Mantis B.V.                            -100
 Morgan Stanley                         -150
 Nordea Bank                             -75
 Sberbank CIB                           -100
 Альфа-банк                             -100
 Банк Зенит                             -100
 Банк Санкт-Петербург                    -50
 Бинбанк                                 -50
 БКС                                     -50
 ВТБ Капитал                            -100
 Промсвязьбанк                           -50
 Райффайзенбанк                         -100
 Ренессанс Капитал                      -100
 Росбанк                                -100
 Уралсиб                                 -50
 


 (Редактор Дмитрий Антонов)