13 июля 2012 г. / , 06:59 / 5 лет назад

ПОВТОР-ПРОГНОЗ-ЦБР сохранит ставки под давлением инфляции

Оксана Кобзева

МОСКВА, 12 июл (Рейтер) - Центральный банк РФ сохранит процентные ставки неизменными, продолжая отстаивать рубежи инфляции, которая попала под давление в результате роста тарифов с 1 июля, удорожания овощей и ослабления рубля, и имеет все шансы вылететь за пределы целевого ориентира.

Смена направления к ужесточению денежно-кредитной политики ЦБР, который с начала года держит ключевые ставки на одном уровне в надежде сохранить инфляцию в диапазоне 5-6 процента, может произойти во втором полугодии, если не помешает падение цен на нефть, от которого экономика России сильно страдает, считают опрошенные Рейтер аналитики.

"Мы ожидаем, что ЦБ сохранит ставки неизменными на уровне 5,25 процента для недельного репо и 6,5 процента для валютных свопов... На наш взгляд, на сегодня - это две ключевые ставки денежного рынка", - пишут в обзоре аналитики Goldman Sachs в преддверии заседания совета директоров ЦБ по процентной политике, которое состоится 13 июля.

В июне инфляция ожидаемо взлетела до 4,3 процента в годовом выражении с 3,6 процента в мае из-за повышения регулируемых тарифов и удорожания овощей.

"Эффект повышения тарифов, по нашим оценкам, приведет в июле к ускорению инфляции до 1,2–1,3 процента за месяц и до 5,5–5,7 процента в годовом выражении. Таким образом, уже к концу июля инфляция в России, скорее всего, приблизится к верхней границе заявленного Банком России годового ориентира", - считают аналитики ВТБ Капитал.

Аналитик ВТБ Капитал Николай Подгузов говорит, что если рост потребительских цен будет "сильно" выходить за пределы, то ЦБ придется реагировать, но на другой чаше весов может быть экономическая стагнация.

"Если ситуация (с экономическим ростом) позволит, ЦБ может поднять ставки до конца года", - говорит Подгузов, прогноз инфляции которого на этот год 6,5-7,0 процента.

На фоне исторических минимумов безработицы в России первые данные о состоянии обрабатывающей промышленности и сектора услуг в РФ в июне говорят о замедлении роста в этих секторах , а экономисты ждут замедления роста ВВП РФ в третьем квартале до 3,6 процента с 4 процентов во втором квартале.

FACTBOX о денежно-кредитной политике ЦБР в 2012 году доступен по ссылке.

НА УДЕРЖАНИИ

Эксперты, опрошенные Рейтер в конце июня, прогнозировали, что регулятор оставит процентные ставки неизменными на протяжении 2012 года из-за рисков замедления экономики. Однако усиление инфляционных рисков, возможно, заставит ЦБР действовать более решительно, полагают они.

Аналитики Goldman Sachs и Morgan Stanley тоже считают, что ЦБР не сможет удержать инфляцию в 2012 году в пределах 6 процентов.

"... мы по-прежнему ожидаем, что ЦБ может повысить ставки во втором полугодии, если условия кредитования со стороны банков будут ослабевать", - говорится в обзоре Goldman Sachs.

Ужесточение денежно-кредитной политики, на их взгляд, будет зависеть от цен на нефть и ситуации в мировой экономике.

Сам ЦБ пока верит в высокие цены на нефть: зампред Банка России Сергей Швецов в начале июля говорил, что цены на нефть, скорее, будут на уровне $100 за баррель, чем на уровне $80.

Цены на нефть в среду росли: нефть Brent торговалась выше $99 за баррель, WTI - выше $85.

Главным врагом Центробанка на пути к обузданию инфляции остаются также бюджетные расходы.

"Основным риском является фискальная политика, которая на фоне низкого уровня безработицы и высокого роста кредитования, может подстегнуть рост заработной платы и потребительских цен", - считают аналитики Morgan Stanley.

СПРОС НА ДЕНЬГИ РАСТЕТ

Ситуация с ликвидностью, которую отслеживает ЦБ при принятии решений о ставках, остается напряженной: спрос банков на репо на этой недели превысил триллион рублей.

"Общая сумма обеспеченной задолженности коммерческих банков перед ЦБ РФ в первый раз за всю его историю превысила 2 триллиона рублей", - подсчитал ВТБ Капитал.

Если так пойдет и дальше, и объем сделок репо увеличится еще на 30-40 процентов и превысит 2,5 триллиона рублей, то регулятор уже к сентябрю-октябрю может вернутся к предоставлению беззалоговых кредитов, ставки по которым будут как минимум на 100-150 базисных пунктов выше, чем текущие ставки репо, полагает Подгузов.

На прошлой неделе заместитель главы департамента финансовой стабильности Банка России Сергей Моисеев говорил, что залогов пока хватает, и для возвращения необеспеченных кредитов предпосылок на сегодня нет.

"Мы ожидаем, что ЦБ РФ продолжит предоставлять ликвидность, чтобы держать краткосрочные ставки на денежном рынке близкими к 5,25 процента - тарифам репо", - считают в Morgan Stanley.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below