10 августа 2012 г. / , 06:41 / через 5 лет

ПОВТОР-ПРОГНОЗ-ЦБР удержит ставки перед штурмом инфляции

* Совет директоров по процентной политике

* Когда: 10 августа

* Прогноз: ЦБР сохранит текущий уровень ставок

Оксана Кобзева

МОСКВА, 8 авг (Рейтер) - Совет директоров Центрального банка РФ сохранит процентные ставки на заседании 10 августа, воспользовавшись сезонной передышкой в ускорении роста цен, перед ужесточением денежно-кредитной политики в попытке удержать инфляцию в целевом диапазоне.

Продовольственная инфляция, над которой довлеет ухудшение прогноза урожая зерна из-за жары, чреватое ростом цен, ЦБ неподвластна, и осенью регулятор, скорее, ограничится повышением депозитной ставки, чтобы не навредить экономическому росту, считают опрошенные Рейтер аналитики.

В июле годовая инфляция ускорилась до 5,6 процента из-за роста тарифов и цен на продовольствие, но оказалась ниже прогноза аналитиков, что, по их мнению, даст передышку ЦБ и позволит еще раз сохранить ставки перед нарастанием инфляционных рисков осенью.

“Хотя, благодаря стабилизации цен на плодоовощную продукцию и нечувствительной к повышению тарифов непродовольственной инфляции, общий рост цен оказался чуть ниже наших прогнозов и ожиданий рынка. Интрига относительно возможных действий ЦБ... остается”, - пишет в обзоре аналитик ИНГ Банка Дмитрий Полевой.

На последнем заседании в июле Банк России ожидаемо сохранил ключевые процентные ставки на фоне ускорившейся инфляции, но придал себе больше гибкости в принятии решений, в чем аналитики увидели намек на возможное ужесточение денежно-кредитной политики.

Краткосрочный эффект скачка мировых цен на зерно оказался менее заметным, и это снижает важность инфляционного аргумента в предстоящем решении ЦБ о пересмотре ставок, считают аналитики Альфа-банка.

Первый зампред ЦБР Алексей Улюкаев после решения по ставкам в июле говорил, что ждет усиления инфляционных рисков на горизонте 6-7 месяцев, и у ЦБ остается право изменить ставки на следующем заседании.

В первую неделю августа рост цен на зерновые продукты ускорился, но инфляция сохранила темп в 0,1 процента, как и за предыдущую неделю, на фоне снижения стоимости плодоовощной продукции.

ЭФФЕКТ ЗАСУХИ

Обольщаться сезонным замедлением цен на плодоовощную продукцию не стоит, считают аналитики, которые не верят, что ЦБ уложится в прогноз инфляции 5-6 процентов на этот год, ожидая давления как на продовольственную составляющую, так и базовую.

Главный повод для беспокойства и источник риска - рост цен на зерновые, прогноз урожая которых снижается из-за засухи . С середины июня цены на пшеницу на мировых рынках подскочили примерно на 50 процентов.

“Засушливая погода, как мы полагаем, еще внесет свои коррективы в ценовую динамику продовольственной составляющей инфляции... засуха может добавить к нашему прежнему годовому прогнозу по инфляции в 6,5 процента еще от 1 до 1,9 процентного пункта”, - пишут аналитики Райффайзенбанка.

Аналитики Росбанка соглашаются, что на фоне существенного сельскохозяйственного шока инфляция к концу года может превысить 7 процентов, что заставит Банк России перейти к повышению ключевых процентных ставок на 50 базисных пунктов в течение осени.

Показатель базовой инфляции повысился впервые с октября 2011 года, что говорит о возможном давлении в оставшиеся месяцы года, указывают аналитики ВТБ Капитал.

“Политика регулятора должна быть впередсмотрящей (то есть не допускать роста инфляции в дальнейшем), поэтому разворот динамики базовой инфляции должен подтолкнуть Банк России к ужесточению политики”, - считают они, ожидая повышения ставок по 25 базисных пунктов в сентябре и октябре.

“СИГНАЛ” К ПОВЫШЕНИЮ

Но большинство аналитиков склоняется к сценарию, что ЦБ, который с начала года держит ставки на одном уровне, не будет делать резких движений и ограничится в третьем квартале повышением депозитной ставки overnight до 4,25 процента годовых с нынешних 4,00 процента.

“Мы полагаем, что к повышению ставок Банк России может приступить не раньше октября, когда инфляционные риски проявятся в полной мере. При этом наиболее вероятным сценарием сначала нам видится повышение депозитных ставок в октябре, и лишь потом всех ставок в конце декабря 2012 года - начале января 2013 года”, - пишут аналитики Райффайзенбанка.

Но в условиях ожидаемого замедления ВВП повышением ставок продовольственные риски не обуздать, считает Полевой из ИНГ банка.

“Последний опрос PMI указал на сохранение слабого роста в обрабатывающих секторах и замедление активности в сфере услуг. В таких условиях повышение депозитной ставки, которого ожидает рынок, вполне приемлемая ”сигнальная“ мера, правда без какого-либо эффекта для инфляции”, - отмечает он.

Индекс PMI поднялся в июле до 52,0 пункта с 51,0 пункта в июне, что выше среднего уровня за период последнего роста, однако ниже тенденции второго квартала.

По предварительным данным, рост ВВП замедлился в июне и в первом полугодии оставил 4,4 процента.

Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below