ПРОГНОЗ-ЦБР повысит процентные ставки, но не в октябре

Четверг, 4 октября 2012 15:29 MSK
 

* Совет директоров ЦБ по процентной политике
    * Когда: 5 октября
    * Прогноз: ЦБ сохранит текущий уровень ставок

    МОСКВА, 4 окт (Рейтер) - Центробанк РФ сделает паузу в цикле ужесточения
денежно-кредитной политики в октябре 2012 года, но продолжит его в четвертом квартале
на пути к инфляционному таргетированию, считает большинство опрошенных Рейтер
экономистов 12 банков и инвесткомпаний. 
    "Мы ожидаем, что совет директоров Банка России воздержится от повышения ключевых
процентных ставок... вследствие более глубокого замедления показателей внутреннего
спроса, чем ожидалось ранее", - считают экономисты Росбанка. 
    Рост экономики РФ в августе замедлился до 2,8 процента с 3,0 процентов в июле, и
эксперты ждут замедления темпов на протяжении следующих двух кварталов на фоне снижения
инвестиционного и потребительского спроса после всплеска в год масштабных предвыборных
трат, а также нестабильной ситуации на внешних рынках . 
    4 из 12 экономистов, опрошенных Рейтер, не исключают повышение депозитной ставки и
сужения коридора процентных ставок вслед за расширением коридора бивалютной корзины
летом этого года и после комментариев первого зампреда ЦБР Алексея Улюкаева. 
    Улюкаев сказал в среду, что ЦБР рассмотрит все варианты, как сохранение ставок
неизменными, так и их увеличение на заседании совета директоров, однако позже назвал
текущий коридор процентных ставок "избыточно широким для российских реалий"
.
    Минимальная ставка однодневного аукционного репо составляет 5,50 процента,
фиксированная ставка - 6,50 процента, депозитная ставка - 4,25 процента.
   "Мы считаем, что есть высокая вероятность того, что ЦБР повысит депозитную ставку:
первый зампред, Алексей Улюкаев, дал сигнал рынку, что они эту возможность
рассматривают. ЦБР исторически увязывал сужение процентного коридора с расширением
валютного. Валютный коридор не так давно расширили, процентный - не сужали с тех пор",
- сказал Анатолий Шаль, главный экономист по России J.P. Morgan.
    ЦБР, вопреки ожиданиям рынка, поднял ключевые ставки денежного рынка на 0,25
процентного пункта в середине сентября, среагировав на ускорение базовой инфляции,
исключил из пресс-релиза фразу о приемлемости уровня ставок на ближайшее время, как это
происходило ранее в период неизменной денежно-кредитной политики.
    ЦБ объяснил тогда свой шаг ростом цен и инфляционных ожиданий, увеличивающим риски
превышения среднесрочных ориентиров по инфляции и оценкой перспектив экономического
роста.
    Улюкаев сказал в среду, что регулятор считает инфляционные риски более высокими,
чем риски замедления экономики.
    Инфляция в РФ ускорилась в сентябре из-за роста тарифов ЖКХ и цен на
продовольствие. Минэкономики РФ ждет инфляцию в октябре на уровне предыдущего месяца в
0,5-0,6 процента. 
    По итогам 2012 года инфляция может несколько превысить 6 процентов, что связано, в
основном, с ускорившимся ростом цен на продовольственные товары, говорится в проекте
основных направлений ДКП Центробанка РФ.   Минэкономики РФ повысило
прогноз инфляции на 2012 год до 7 процентов с 5-6 процентов из-за роста
продовольственных цен на мировых рынках, неблагоприятных погодных условий в РФ и
ослабления рубля.    
   "Завтра ЦБ, скорее всего, воздержится от резких действий по ужесточению монетарной
политики, но повышение депозитных ставок возможно. Сейчас внимание ЦБ сконцентрировано
на инфляционных рисках. В то же время, мы не можем не отметить, что новые макроданные
вызывают у нас опасения, и повышение ставок в таких условиях может иметь следствием
замедление роста экономики в будущем", - считает аналитик Райффайзенбанка Мария
Помельникова.
    Рынки готовы к возможному повышению ставок, несмотря на консенсус аналитиков,
считает экономист ING Дмитрий Полевой.
    "Если посмотреть на то, что они делали в 2011 году, когда начали повышать ставки,
то они это делали в основном в раз в два месяца. Поэтому логично думать, что они
повысят ставки в следующем месяце, а не в этом", - сказал экономист Goldman Sachs
Клеменс Графе.
    
    Ниже следуют прогнозы банков и инвесткомпаний:
        
                       Ставка       Мин. аукционная    Фикс. ставка   Депозитная ставка
                  рефинансирования  ставка 1-дн репо    1-дн репо       (4,25% сейчас)
                   (8,25% сейчас)    (5,50% сейчас)   (6,50% сейчас)  
 BofAML                8,50%             5,50%            6,50%             4,50%
 BNP Paribas           8,25%             5,50%            6,50%             4,25%
 Credit Suisse         8,25%             5,50%            6,50%             4,25%
 Danske                8,50%             5,75%              --              4,50%
 Goldman Sachs         8,25%             5,50%            6,50%             4,25%
 ING                   8,25%             5,50%            6,50%             4,25%
 J.P. Morgan           8,25%             5,50%            6,50%             4,50%
 Morgan Stanley        8,25%             5,75%              --              4,25%
 UBS                   8,25%             5,50%            6,50%             4,25%
 Райффайзенбанк        8,25%             5,50%            5,50%             4,50%
 Росбанк               8,25%             5,50%            5,50%             4,25%
 Уралсиб               8,25%             5,50%            5,50%             4,25%
 

 (Майя Дякина, при участии Джейсона Буша, Владимира Абрамова. Редактор Дмитрий Антонов)