Рынок госдолга РФ дождался ралли после месяцев консолидации

Пятница, 5 октября 2012 18:50 MSD
 

МОСКВА, 5 окт (Рейтер) - Долговой рынок РФ сохранил в пятницу сильный спрос на ОФЗ за счет интереса нерезидентов к длинным бумагам в преддверии либерализации рынка госдолга к концу года: цены выросли в пятницу на 30-60 базисных пунктов, понизив доходность на 10-15 базисных пунктов.

Сильная динамика наблюдалась и в четверг, когда цены прибавили 20-25 базисных пунктов, обеспечив снижение доходности на 5-10 базисных пунктов: драйвером стали комментарии Euroclear по поводу пост-трейдингового обслуживания ОФЗ в результате регистрации Минюстом приказа ФСФР со списком иностранных расчетных структур в РФ и новая порция позитива от ЕЦБ.

В первую половину торговой сессии пятницы рынок оставался сильным, но большие объемы пришлись на фиксацию прибыли инвесторов, державших длинную позицию. Вечером новую порцию покупок подстегнула статистика рынка труда США, показавшая неожиданное снижение безработицы.

Активность покупателей на локальном рынке госдолга заметно возросла после месяцев консолидации, а инвесторы накапливали преимущественно длинные бумаги: доходность ОФЗ 26207 снизилась за два дня более чем на 100 базисных пунктов и составила к концу торговой сессии пятницы 8,11 процента годовых, доходность ОФЗ 26206 - на 20 пунктов до 7,27 процента годовых , ОФЗ 26205 - на 12 базисных пунктов до 7,64 процента годовых.

15-летний выпуск ОФЗ-26207 по-прежнему выглядит недооцененным относительно других бумаг и имеет потенциал роста, считает Андрей Воложев из Промсвязьбанка.

"Кривая не плоская в длинной части, поэтому по этой бумаге есть достаточно серьезный потенциал, в районе 30-50 базисных пунктов... Ралли на длинном конце кривой ОФЗ длится два дня, мы вышли из трехмесячной консолидации наверх, и пока у нас все достаточно позитивно".

Либерализация рынка продолжает подогревать интерес нерезидентов, увеличивающих свои позиции прежде всего в длинных бумагах. Вместе с тем, рынок стоит перед внушительным предложением длинных бумаг в четвертом квартале: с погашением через 15 лет в объеме 105 миллиардов рублей, со сроком обращения 10 и 7 лет на 100 и 105 миллиардов рублей, восьмилетних бумаг на 20 миллиардов рублей.

"Мы не ожидаем, что ралли на рынке ОФЗ является долгосрочным, учитывая характер покупателей на рынке, среди которых выделяются спекулятивные хедж-фонды, создающие предварительные позиции перед возможным притоком средств консервативных инвесторов. Кроме того, объем предложения в длинном участке кривой ОФЗ со стороны Минфина в ближайшие две недели является достаточно большим (55 миллиардов рублей), способным нейтрализовать возросший спрос", - говорится в аналитической записке Сбербанка КИБ (ранее Тройки Диалог).

Потенциал к росту еще сохраняется: планы либерализации в части создания центрального депозитария были подтверждены недавно президентом РФ, дефицит ликвидности внутреннему рынку не грозит: во вторник первый зампред ЦБР Алексей Улюкаев обещал банкам в течение трех лет до 7 триллионов рублей фондирования , а позже назвал текущий коридор процентных ставок избыточно широким и не исключил его сужения с помощью повышения депозитной ставки.   Продолжение...