ТОЧКА ЗРЕНИЯ-ЦБР сохранил уровень ставок, как и ожидалось

Вторник, 15 января 2013 13:28 MSK
 

(Добавлен комментарий)

МОСКВА, 15 янв (Рейтер) - Центральный банк РФ принял решение оставить текущий уровень процентных ставок без изменений, сообщил ЦБ по итогам совета директоров во вторник .

Обновления отмечены звездочкой.

* Мария Помельникова, Райффайзенбанк

"Решение о сохранении ставок неизменными было полностью ожидаемым.

Как мы и предполагали, ЦБ все больше акцентирует внимание на рисках превышения инфляцией его ориентиров (6 процентов), и формирования среднесрочных инфляционных ожиданий, несмотря на то, что всплеск цен в январе был вызван нефундаментальными факторами. Мы не ожидаем замедления инфляции в годовом выражении в первом квартале и считаем, что она останется выше 6 процентов, что формально не создает возможностей для стимулирования экономики снижением ставок в этот период.

Даже при резком сокращении роста ВВП (до 0-1 процента в первом квартале) мы не ждем ответных действий ЦБ раньше второго квартала, так как в силу консервативности его политики и запаздывания макростатистики, на переоценку позиции по ставкам у регулятора может уйти несколько месяцев.

Если снижение и произойдет во втором квартале, то, по-нашему мнению, коснется и кредитных, и депозитных ставок, так как процентный коридор уже на минимуме в 1 процентный пункт. Более эффективной мерой нам видится переход на плавающие ставки (привязка к RUONIA или РЕПО) по длинным инструментам ЦБ, что сыграло бы на их удешевление, но введение этого механизма, скорее всего, будет сильно отложено во времени.   Продолжение...