FINEWS-Рост накоплений НПФ поддержит облигации 2-го эшелона -- Росбанк

Среда, 20 марта 2013 15:17 MSK
 

МОСКВА, 20 мар (Рейтер) - Рост пенсионных накоплений НПФ является основным фактором поддержки облигаций второго эшелона и смягчит негативные последствия пенсионной реформы в РФ, говорится в аналитической записке Росбанка в среду.

По итогам переходной кампании 2012 года из ПФР в НПФ будет передано 90,34 миллиарда рублей, тогда как по итогам кампании 2011 года - 71,0 миллиарда рублей, следует из материалов Пенсионного фонда РФ. В 2012 году свои накопления из ПФР в НПФ перевели 4,8 миллиона человек, годом ранее - 4,5 миллиона.

Передача сумм пенсионных накоплений будет проведена до конца марта, сообщал ПФР.

По оценке Росбанка, в 2011-2012 годах вложения накоплений ПФР и НПФ в корпоративные облигации выросли более чем на 350 миллиардов рублей, обеспечив около 37 процентов общего прироста рынка. Доля небанковских инвесторов в сегменте облигаций с рейтингом "BB" за последние годы увеличилась до 50 процентов по сравнению с 25 процентами для бумаг инвестиционного рейтинга, а подавляющее большинство среди них занимают НПФ и отчасти ПФР, пишет Росбанк:

"Учитывая перспективы роста притока пенсионных накоплений в НПФ, как за счет перечислений из ПФР по перешедшим в 2012 года участникам, так и за счет новых взносов работодателей – в совокупности порядка 300-350 миллиардов рублей, этот тренд, скорее всего, продолжится в 2013 году, оказывая поддержку бондам второго эшелона".

В результате ужесточения Банком России требований по резервированию под операции банков с ценными бумагами с 1 февраля бумаги неинвестиционной категории проигрывают в привлекательности бумагам рейтинга "ВВВ-" и выше.

Аналитики Росбанка считают, что основной причиной устойчивости облигаций 2-го эшелона перед лицом этих мер является высокая доля средств НПФ и их растущий приток, наряду с медлительностью банков, но пока относятся к этому сегменту с осторожностью:

"Эффект ужесточения регулирования рыночного риска для банков еще не полностью отражен рынком".

Некоторого перераспределения структуры вложений НПФ из банковских депозитов, доля которых превышает сейчас 25 процентов, в другие финансовые активы, в том числе, облигации второго эшелона, можно будет ожидать во втором полугодии, когда эффект от монетарного смягчения, особенно в форме предоставления более дешевого среднесрочного рефинансирования, начнет толкать краткосрочные депозитные ставки ниже, говорится в аналитической записке:   Продолжение...