March 20, 2013 / 12:18 PM / 4 years ago

FINEWS-Рост накоплений НПФ поддержит облигации 2-го эшелона -- Росбанк

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

МОСКВА, 20 мар (Рейтер) - Рост пенсионных накоплений НПФ является основным фактором поддержки облигаций второго эшелона и смягчит негативные последствия пенсионной реформы в РФ, говорится в аналитической записке Росбанка в среду.

По итогам переходной кампании 2012 года из ПФР в НПФ будет передано 90,34 миллиарда рублей, тогда как по итогам кампании 2011 года - 71,0 миллиарда рублей, следует из материалов Пенсионного фонда РФ. В 2012 году свои накопления из ПФР в НПФ перевели 4,8 миллиона человек, годом ранее - 4,5 миллиона.

Передача сумм пенсионных накоплений будет проведена до конца марта, сообщал ПФР.

По оценке Росбанка, в 2011-2012 годах вложения накоплений ПФР и НПФ в корпоративные облигации выросли более чем на 350 миллиардов рублей, обеспечив около 37 процентов общего прироста рынка. Доля небанковских инвесторов в сегменте облигаций с рейтингом "BB" за последние годы увеличилась до 50 процентов по сравнению с 25 процентами для бумаг инвестиционного рейтинга, а подавляющее большинство среди них занимают НПФ и отчасти ПФР, пишет Росбанк:

"Учитывая перспективы роста притока пенсионных накоплений в НПФ, как за счет перечислений из ПФР по перешедшим в 2012 года участникам, так и за счет новых взносов работодателей – в совокупности порядка 300-350 миллиардов рублей, этот тренд, скорее всего, продолжится в 2013 году, оказывая поддержку бондам второго эшелона".

В результате ужесточения Банком России требований по резервированию под операции банков с ценными бумагами с 1 февраля бумаги неинвестиционной категории проигрывают в привлекательности бумагам рейтинга "ВВВ-" и выше.

Аналитики Росбанка считают, что основной причиной устойчивости облигаций 2-го эшелона перед лицом этих мер является высокая доля средств НПФ и их растущий приток, наряду с медлительностью банков, но пока относятся к этому сегменту с осторожностью:

"Эффект ужесточения регулирования рыночного риска для банков еще не полностью отражен рынком".

Некоторого перераспределения структуры вложений НПФ из банковских депозитов, доля которых превышает сейчас 25 процентов, в другие финансовые активы, в том числе, облигации второго эшелона, можно будет ожидать во втором полугодии, когда эффект от монетарного смягчения, особенно в форме предоставления более дешевого среднесрочного рефинансирования, начнет толкать краткосрочные депозитные ставки ниже, говорится в аналитической записке:

"Широкие спрэды к суверенной кривой первого эшелона и перспективы притока западных инвесторов после запуска Euroclear, по нашему мнению, определяют большую привлекательность бумаг инвестиционного рейтинга в перспективе трех-четырех месяцев. Однако, второе полугодие, вероятно, пройдет под знаком опережающего роста бондов второго эшелона".

Экономисты 15 инвестбанков по-прежнему ожидают понижения ключевых процентных ставок Центрального банка РФ лишь в третьем квартале 2013 года, свидетельствует опрос Рейтер.

импульс реформы

По оценке Росбанка, НПФ сумели привлечь более половины всех граждан, осуществляющих регулярные взносы в накопительную пенсионную систему, а с текущего года доля НПФ в общем объеме перечислений в накопительную пенсионную систему, вероятно, впервые превысит долю ВЭБа.

"Всего же за последние 5 лет количество граждан, доверивших свои пенсионные накопления НПФ, увеличилось более чем в пять раз, перевалив за 20-миллионную отметку".

Аналитики считают, что рост доли НПФ снижает негативные последствия пенсионной реформ, которая предполагает, что текущий год может стать последним в выборе НПФ, а менять частный фонд можно будет лишь раз в пять лет.

Усиление маркетинговой активности частных фондов по привлечению будущих пенсионеров может позволить нарастить долю НПФ: приток еще 4-5 миллионов граждан позволит существенным образом сдержать негативный эффект от сокращения взносов "молчунов", пишет Росбанк.

Реформа пенсионной системы среди прочего предполагала, что отчисления в накопительную часть пенсии за работников, не выбравших управляющую компанию ("молчунов"), с 2013 года сокращаются до 2 с 6 процентов фонда оплаты труда, и 4 процента перечисляются в страховую часть. Президент Владимир Путин решил вернуть "молчунам" право уберечь накопительную часть пенсии от передачи в солидарный котёл.

Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below