ПОВТОР-ЦБР разрешил интригу новым инструментом, поддержал рынок долга

Понедельник, 15 июля 2013 7:00 MSD
 

МОСКВА, 12 июл (Рейтер) - Рынок долга РФ отреагировал на смягчение монетарной политики Банка России ростом котировок силами преимущественно локальных участников, а фаворитом спроса стали бумаги средней срочности, с погашением от пяти до десяти лет.

Участники локального рынка говорят, что первоначальная негативная реакция продолжительностью в несколько минут была вызвана намерением ЦБ оставить ставки неизменными, но позже рынок снова пошел в рост: ЦБР анонсировал новый инструмент - аукцион под залог нерыночных активов, предложив большой объем денег на длинный срок по низкой ставке.

Первый аукцион пройдет 29 июля, ставка составляет 5,75 процента годовых, а объем предложения - внушительный для дебюта: 500 миллиардов рублей на 12 месяцев.

"Фондирование по плавающей ставке позволит снизить длинные процентные ставки, так как до настоящего момента ЦБ предоставлял достаточно дорогие ресурсы под фиксированную ставку в 7,25 процента на один год", - пояснил Александр Овчинников, аналитик Sberbank CIB, ожидая благоприятного влияния этих операций на рынке гособлигаций.

"Сегодняшнее решение ЦБ - самое сильное смягчение политики в данном цикле, смягчение гораздо более серьезное, чем мы видели в апреле-мае-июне, а с точки зрения эффекта для ставок денежного рынка оно может оказаться даже сильнее, чем простое снижение ставок на 25 базисных пунктов, например, по репо", - считает Максим Орешкин, аналитик ВТБ Капитала.

В соответствии с данными на Терминале Рейтер, цены ОФЗ с погашением от 5 до 10 лет выросли после объявления решения ЦБР на 20-40-60 базисных пунктов , тогда как длинные ОФЗ, с погашением от 10 лет, потеряли в цене порядка 10-15 базисных пунктов .

В результате кривая доходности сдвинулась вниз в среднем конце на 9-11 базисных пунктов, а в длинной части - на 3-5, по-прежнему сохраняя крутой наклон и свидетельствуя как об осторожном отношении инвесторов к "длинным" деньгам, так и, в частности, об отсутствии иностранного спроса на локальный госдолг.

"Все боятся длины и волатильности, поэтому длинные бумаги более спекулятивны, с другой стороны, все смотрят на понижение ставки, поэтому средний кусок кривой относительно привлекателен. Иностранцев, по моим субъективным ощущениям, очень мало, они сейчас входят в рынок, пока понемногу: есть действительно иностранные фонды, тогда как неделю назад никого не было. Дальше, при прочих равных, все мы зависим от внешнего фона, будем или на месте, или немножко вверх", - сказал Александр Глебов, трейдер Уралсиба.

Спред между ОФЗ 26207 и ОФЗ 25079 составляет порядка 160 базисных пунктов, между ОФЗ 26207 и ОФЗ 26204 – 124 базисных пункта, превысив средние значения примерно вдвое.   Продолжение...