9 августа 2013 г. / , 11:10 / 4 года назад

UPDATE 1-Госдолг РФ подешевел после решения ЦБР, видит поддержку в рубле

(Добавлены комментарии, подробности)

МОСКВА, 9 авг (Рейтер) - Рынок долга РФ отреагировал на решение Банка России краткосрочными распродажами на фоне разочарования инвесторов, ставивших на смягчение процентной политики.

Доходность ОФЗ в длинном участке кривой выросла на 1 базисный пункт , в коротком участке кривой - на 1-4 базисных пункта , а в средней части - в пределах 3-6 базисных пунктов .

Кривая доходности поднялась по сравнению с закрытием четверга в среднем на 3-6 базисных пункта.

Центробанк РФ сохранил ключевые процентные ставки неизменными, как того и ожидали опрошенные Рейтер аналитики , предупредил о рисках замедления роста экономики в среднесрочной перспективе и указал, что несмотря на текущее замедление инфляции его беспокоит амбициозная цель на 2014 год и он предпочитает подождать со смягчением политики, пока инфляционные ожидания высоки.

"Все в целом ниже, какой-то процент ожиданий снижения ставки, видимо, был заложен, и это отразилось на появлении оферов. Рынок неликвидный, идей никаких нет, я думаю, еще рано делать выводы, потому что может быть объявление еще одного раунда, аукциона (по годовым кредитам под нерыночные активы)", - сказал старший трейдер по долговым инструментам Ситибанка Дмитрий Хлебников.

Решение регулятора поддержало отечественную валюту - котировки рубля после решения ЦБР сохранить ключевые процентные ставки незначительно повысились и ушли с сессионных минимумов к закрытию четверга. Отскок российской валюты может поддержать и локальный госдолг, при условии сохранения положительной динамики.

"Рубль постоянно держится на уровне продаж ЦБ, и в котировки ожидания снижения закладывались, в виде спекулятивного давления на рубль. То, что ЦБ ставки не снизил, хорошо для рубля, а что обычно хорошо для рубля, обычно хорошо и для длинного конца (кривой доходности), - говорит Хлебников.

Активных участников со стороны нерезидентов на локальном рынке сейчас нет, добавил он, но улучшение ситуации с локальной валютой может заинтересовать инвесторов в длинные ОФЗ. Уже дорогие ОФЗ срочностью до пяти лет будут под давлением, обеспечивая сужение спрэда между фронтальной и дальней частями кривой.

НОВЫЙ РАУНД ПОД ВОПРОСОМ

Решение совета директоров ЦБР было опубликовано в 12.25 МСК, но информации по новому инструменту предоставления ликвидности - аукциону по годовым кредитам под нерыночные активы, - после этой публикации не последовало. Центробанк, вопреки ожиданиям, не стал уточнять дату и параметры аукциона, тогда как в прошлый раз, 12 июля, регулятор дал анонс этого мероприятия почти сразу после публикации решения о ставках.

На первом таком аукционе 29 июля годовые кредиты на 306,8 миллиарда рублей при максимально допустимом объеме в 500 миллиардов, планируя учитывать эти результаты в лимитах недельного репо.

Регулятор запустил новый инструмент рефинансирования для повышения управляемости ставками денежного рынка, не предполагая количественного смягчения, а дату и периодичность аукционов собирался уточнить после оценки реакции рынка и динамики ставок .

Межбанковский рынок сейчас восстанавливается после налоговых платежей, ставки overnight держатся уже на уровнях 5,40-5,90 процента годовых.

На протяжении последних дней регулятор предоставлял банкам скупое фондирование, и спрос на аукционах однодневного репо с ЦБР превышал предложение : по мнению сотрудника отдела по репо одного из крупных банков, ЦБ учивает итоги годового аукциона и в лимитах однодневных аукционов.

"Столь заметное улучшение ситуации, вероятно, обязано неналоговому периоду и аккумулированию ликвидности ряда крупных компаний под выплату дивидендов. На этом фоне ЦБ продолжает снижать лимит дневного репо", - считает Дмитрий Полевой, аналитик ING.

СПЕШКА НЕ НУЖНА

Следующее заседание совета директоров ЦБ назначено снова на пятницу, 13 сентября: до этой даты регулятор наверняка будет обладать более широкой информационной базой для принятие решения, а замедление темпов инфляции в годовом выражении в июле еще не было поводом для снижения ставок.

"Мы считаем, что ЦБ должен будет удостовериться в динамике потребительских цен в августе. Высока вероятность, что в какие-то недели августа мы увидим отсутствие их прироста или даже дефляцию. Но пока есть риски, которые также отметил ЦБ, его ставки останутся без изменений. Кроме того, к моменту следующего совещания ЦБ 13 сентября российский регулятор получит реакцию рынков и, в частности, курса рубля, на публикацию 6 сентября данных по занятости в США, что даст ему более широкую картину для анализа рисков и соответствующих решений", - сказал Александр Овчиников из Sberbank CIB.

Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below